每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周三A股殺跌，截至收盤，上證綜指跌0.66%至2024.83點(diǎn)，深證綜指跌0.80%至1044.43點(diǎn)。從盤面看，題材股殺跌比較明顯，藍(lán)籌股中的石油、石化股尚好，但其余品種走勢不濟(jì)，特別是銀行、地產(chǎn)、有色股表現(xiàn)疲弱。

權(quán)重疲弱與樓市低迷相關(guān)，因最近公布的強(qiáng)勢經(jīng)濟(jì)指標(biāo)其實不支持此類個股下跌。樓市低迷應(yīng)該主要與如今的管理層在注入貨幣方面謹(jǐn)慎相關(guān)。當(dāng)然，公布官員財產(chǎn)、房產(chǎn)稅預(yù)期等可能也是部分原因。

IPO預(yù)期因一些消息而有所增強(qiáng)，故投資者情緒趨于悲觀。這幾天證監(jiān)會公布，IPO預(yù)披露總家數(shù)達(dá)437家，雖然投資者對此事已經(jīng)習(xí)以為常，但弱市中仍為股指增添了壓力。

昨日上證綜指最低曾探至2012.91點(diǎn)，顯然如今2000點(diǎn)大關(guān)又比較兇險，筆者相信這個時候管理層又會感到左右為難——繼續(xù)擱置IPO似乎不是辦法，可硬要發(fā)行顯然也極需勇氣。

一般比較容易想到的是，管理層應(yīng)有動機(jī)刻意地制造些利好來托市，然而假如多數(shù)投資者認(rèn)為這些利好是為IPO護(hù)航，那么縱然股指有所上沖，但早晚還會回落，且這樣的回落會較前幾次來得更快，因為利好通常會呈現(xiàn)遞減效應(yīng)。

當(dāng)前A股需要的是正本清源，而不是死摳具體點(diǎn)位。至于如何正本清源，筆者認(rèn)為一在信披到位，二在懲罰到位，三在技術(shù)性方面的規(guī)則到位。簡單說就是通過規(guī)則的制訂，掃除那些妨礙優(yōu)質(zhì)公司來A股上市的障礙。如果做好這三點(diǎn)，許多問題會得到解決。

人民銀行新公布的數(shù)據(jù)顯示，4月新增央行口徑的外匯占款僅845.89億元人民幣元，環(huán)比驟降逾五成；而同期全部金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款為1169億元，創(chuàng)八個月新低。上述數(shù)據(jù)對A股應(yīng)構(gòu)成一些利空，至少也是潛在利空。

上述數(shù)據(jù)說明我國商業(yè)銀行及中央銀行雙雙大幅減少了購匯行動。再從人民幣4月份走勢看，當(dāng)時人民幣走勢是比較弱的。如果將4月份人民幣疲弱走勢與上述外匯占款數(shù)據(jù)結(jié)合起來看，不難得出人民幣有內(nèi)生性“雙向波動”需求這一結(jié)論。

人民幣如果并非因干預(yù)而貶，那么這種情況下對股市所構(gòu)成的壓力會相當(dāng)長遠(yuǎn)，因為這意味著前幾年一個極重要的貨幣創(chuàng)造機(jī)制如今已正式中斷。假如這回人民幣是趨勢性轉(zhuǎn)勢，未來央行將通過其他手法供應(yīng)貨幣，這其中也包括降準(zhǔn)。

大盤弱勢暫難扭轉(zhuǎn)，操作難度十分大，故不宜勉強(qiáng)出手，不如再等等看看。就短期走勢看，今日股指一般仍有下探動能，但筆者不建議殺跌，原因如下：一是周四相對容易探到全周低點(diǎn)，二為不能排除管理層再度護(hù)盤機(jī)會，三為周四與周五外盤變數(shù)極大，因歐央行可能降息且美國將公布足以影響工業(yè)品、外匯走勢的重磅數(shù)據(jù)。