在經(jīng)濟階段企穩(wěn)、政策呵護以及外圍股市走強等積極因素支撐下，短期市場環(huán)境更有利于多頭獲利。不過，考慮到各種中長期制約仍然顯著存在，對于當(dāng)前的市場轉(zhuǎn)暖，分析人士普遍認(rèn)為持續(xù)時間和空間都會相對有限。對于融資資金來說，緊盯市場強勢品種，是在相對有限的時間和空間內(nèi)獲取超額收益的合理策略。統(tǒng)計顯示，本輪企穩(wěn)反彈以來，兩市有122只標(biāo)的股已經(jīng)突破滬指 2146點位置，率先創(chuàng)出階段新高，是標(biāo)的股中典型的強勢品種。

融資亟需提高交易效率

5月21日以來，滬深股市呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈的格局。不過，反彈腳步并不堅定。從指數(shù)層面看，滬綜指5月21日以來僅小幅上漲了1.11%；而從融資融券層面看，兩市融資余額從5月21日的3951.37億元，下降至3907.81億元?？梢?，市場雖然保持著向上的態(tài)勢，但資金做多情緒并沒有明顯走高。

對于當(dāng)前市場欲振乏力的格局，分析人士認(rèn)為應(yīng)該從兩方面來理解。一方面，市場環(huán)境確實處于更加有利于多頭的狀態(tài)。首先，階段經(jīng)濟企穩(wěn)。5月PMI以及外貿(mào)數(shù)據(jù) ，都在支持國內(nèi)經(jīng)濟階段企穩(wěn)的判斷。其次，政策持續(xù)呵護股市。進(jìn)入2014年后，每當(dāng)滬綜指開始向下考驗2000點支撐時，政策面利好總是會適時出現(xiàn)，最新的政策動向是上周末出現(xiàn)的關(guān)于銀行調(diào)整存貸比的預(yù)期，2000點政策底在不斷得以夯實。再次，恒生AH股溢價指數(shù)本周一創(chuàng)出93.35點歷史新低，凸顯外圍股市近期向好格局。實際上，美股道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)上周末就雙雙創(chuàng)出歷史新高，給A股市場營造了較好的外圍環(huán)境。此外，盡管大盤表現(xiàn)低迷，但個股 5月下旬以來始終持續(xù)活躍，市場賺錢效應(yīng)要遠(yuǎn)比指數(shù)反映的好許多。由此看，至少在6月份，A股市場的系統(tǒng)性風(fēng)險確實出現(xiàn)了大幅度的階段性降低，值得投資者積極把握。

但另一方面，基于中長期制約的顯著存在，分析人士預(yù)計偏暖的市場環(huán)境不會持續(xù)很長時間。從業(yè)績角度看，進(jìn)入7月份，中報披露就將陸續(xù)展開，從不盡如人意的一季報看，中報地雷仍可能對市場構(gòu)成負(fù)面沖擊。同時，基于房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下行拐點可能出現(xiàn)的判斷，以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的中長期訴求，市場中長期壓力其實一點都未減輕。此外，滬市每天不超過600億元的成交也意味著存量資金博弈的格局沒有改變。在上述背景下，市場反彈的空間和時間都存在很大的局限性。

對于融資投資者來說，既要抓住年內(nèi)難得的反彈窗口，又要對反彈的持續(xù)性和空間心存謹(jǐn)慎，提高短期交易效率就成為了關(guān)鍵。

三特征錨定強勢標(biāo)的股

顯而易見，僅從短期交易層面來說，博弈強勢股獲得超額收益的概率會更大。從當(dāng)前滬深股市兩融標(biāo)的股的運行看，不少個股已經(jīng)顯露出了明顯的階段強勢特征。

統(tǒng)計顯示，在5月21日以來的反彈中，滬深股市695只兩融標(biāo)的股中，有122只個股在期間創(chuàng)出了今年4月11日調(diào)整以來的股價新高，成為本輪反彈中的典型強勢標(biāo)的股。

強勢兩融標(biāo)的具備以下三大特征：首先，股價更具彈性。從具體股價表現(xiàn)看，上述122只強勢兩融標(biāo)的股5月21日以來平均上漲了6.80%，而全部兩融標(biāo)的股同期的平均漲幅僅為1.77%，顯然近期兩融強勢股在反彈中體現(xiàn)出了更好的股價彈性。其次，成長行業(yè)領(lǐng)銜。從行業(yè)分布看，在122只強勢標(biāo)的股中，計算機、醫(yī)藥和傳媒行業(yè)貢獻(xiàn)的股票數(shù)量最多，分別達(dá)到了16、14、13只，上述三個行業(yè)是典型的新興成長行業(yè)。分析人士指出，在存量資金博弈、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整這兩大背景下，成長性行業(yè)股票仍將是結(jié)構(gòu)性機會的最重要體現(xiàn)者。最后，從融資數(shù)據(jù)看，本輪強勢股也獲得了融資的大力支持。比如，計算機和傳媒行業(yè)就是5月21日以來為數(shù)不多的獲得融資凈買入的板塊。

分析人士認(rèn)為，基于股價彈性、行業(yè)屬性以及資金支撐三大特點，只要市場不出現(xiàn)大的負(fù)面變化，相對于其他品種，近期明顯強勢的兩融標(biāo)的股存在更大的超額收益空間，值得投資者重點關(guān)注。