每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周二已走強多日的A股單邊下跌，收盤時滬綜指跌0.92%至2066.70點，深綜指跌0.99%至1075.81點，成交略有縮小。盤面看，權重股、小市值股齊齊下跌，盤面亮點顯得十分有限，僅天津板塊、軟件板塊等少數品種走強。

本周發(fā)行的新股中已有4家確定了發(fā)行價，平均市盈率低于20倍。因其定價低，估計上市首日仍會“秒停”，其后漲停處雖可以交易，但極有可能有價無市。這些新股在首日交易后仍有機會連封漲停，如果真出現這樣的走勢，那么極有可能進一步吸引投資者參與“打新”。因此，新股定價低雖然是好事，但對二級市場的好處一時并不明顯，甚至暫時會有些壓力。

新股低定價使昨日滬市的國債回購及深市的企業(yè)債回購利率大幅走高，很明顯這些利率走高是與新股申購相關的，因銀行間利率市場仍十分平穩(wěn)。由于定價低，猜測打新收益率較高的部分機構或許會通過暫時質押債券獲得打新資金，他們寧愿多付些成本。與此同時，愿意拆出的散戶資金也會因為同樣原因而減少，所以兩相擠壓后資金價格便陡然走高。

從昨日盤后輿情看，筆者發(fā)現一些投資者將大盤回落歸因于連陽后的正常獲利回吐，然而筆者認為“新股申購所造成的特定環(huán)境”才是造成近期“股指先上攻后回落“的主要原因。

回顧上周，筆者連續(xù)多日提示股指或有機會上沖，卻很難沖上2100點。當時的理由是新股申購多半會引發(fā)場外一部分資金進場。還有個理由是，這些臨時進場的資金持有老股頂多也只有五天，所以勢必就逼迫他們多購些老股，否則將無法足額申購本周的新股。

本周一與本周二市場一片看好，但筆者連續(xù)兩天提示逢高減磅。很明顯，對那些純粹為打新股而突擊進場的投資者來說，自本周二起即無須繼續(xù)持有深市籌碼，因其不計入本周三深股申購額度。另外自本周三起，滬股也無必要持有，因其不被計入本周四滬市新股的申購額度。

大盤走勢緊密地隨著新股時間表而波動，這驗證了兩件事：第一件事是今年初那40多家新股爆炒情況已樹立了賺錢效應；第二件事是央行數月來不斷松動流動性，加上銀行擠壓各類“寶”，使得理財產品市場的吸引力不如從前，故這些場外投資者或較以往更愿參與新股申購。

除新股申購因素外，半年末即將臨近可能也是股指壓力因素之一。還有個因素就是股指期貨本周交割，但個人認為該因素可能相對次要一些。大家知道，今年以來管理層對股指其實盯得極緊，護盤無所不在，這種情況下刻意做空的主力較少，因為政策風險實在太大了，保不定就出個啥利好。后市方面，因新股申購周期才剛開始，加上半年末因素，股指短期內仍有可能低迷，建議投資者繼續(xù)保持謹慎。