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興業(yè)張憶東:警惕大盤7月中旬沖高回落

2014-07-10 02:02:25

每經編輯 每經記者 朱秀偉    

每經記者 朱秀偉

在第二批IPO核準批文下發(fā)在即之時,新股被爆炒、大面積漲停的局面結束,與此同時,昨日(7月9日)滬深兩市指數(shù)破位放量下跌,石墨烯、互聯(lián)網(wǎng)教育等題材股紛紛暴跌。深圳一位私募認為:“新股吹起的泡沫正在消退”。

對于最近市場熱衷的題材股,興業(yè)證券張憶東等分析師認為相比2000年~2001年6月的那一波互聯(lián)網(wǎng)等題材的炒作行情,現(xiàn)在的炒作是 “日光下沒有新鮮事”,并強調中報公布期是“中小盤題材股在此輪反彈中最大的風險”。他還特別指出,要警惕大盤7月中旬沖高回落。

大勢風向/

◎興業(yè)證券:炒作中小盤股阻力最小

此前上市的新股掛牌后連續(xù)無量漲停,大大助長了市場投機情緒。不過,《每日經濟新聞》記者注意到,日前,興業(yè)證券分析師張憶東、吳峰、蔣仕卿、李彥霖、翁湉和周琳聯(lián)合發(fā)布研報稱:“新股掛牌被爆炒、投機情緒亢奮時”是此輪反彈需要提防風險的關鍵節(jié)點。

張憶東等人還認為,“需要留心7月中旬,情景一是那時沒有超預期的利多,大盤將沖高回落;情景二是經濟改善而政策加碼放松,從而權重型傳統(tǒng)類股將補漲、推升大盤。“當前傾向于情景一”。

興業(yè)證券認為:此輪反彈的主戰(zhàn)場是創(chuàng)業(yè)板為代表的題材股,7月中旬之后還要當心中報、季報風險,要防范審美疲勞和獲利回吐,密集披露期過后可繼續(xù)投資炒作新的題材。預計創(chuàng)業(yè)板今年中報難以維持一季報17%的業(yè)績增速,即便能維持,創(chuàng)業(yè)板(TTM)PE目前50多倍依然偏貴。

對于目前市場熱炒的題材股泡沫,張憶東等分析師認為,“2000年至2001年6月,A股市場長達一年多處于互聯(lián)網(wǎng)、干細胞、納米技術等題材泡沫、干炒故事、莊股橫行的行情中。對比當前市場對各類題材股的炒作,深感‘日光之下沒有新事’。”

那么,當前A股題材股泡沫何時被刺破呢?興業(yè)證券稱,“泡沫的破滅,往往因為游戲規(guī)則的改變。2001年題材股泡沫破滅的導火索是國有股減持。而今年這輪‘更小、更能講新故事、更沒機構參與反而漲得更好的題材股’泡沫何時最終破滅?(這取決于)游戲規(guī)則的改變,比如注冊制、退市制度、在海外上市的新經濟龍頭企業(yè)回歸A股等,但目前仍需要等待。”

張憶東等分析師認為,一些政策猜想在三季度是否能夠實現(xiàn)將影響A股下半年行情節(jié)奏和波動幅度??申P注是否有以下搞活股市的政策出臺:第一,重走“5·19”人造牛市,政策引導股市上漲。這個期待幾乎在熊市的每個反彈階段都會反復被提起;第二,提高股市吸引力,包括:盡快推進滬港通、推進騰訊等海外上市的優(yōu)質公司回歸A股、打破“剛性兌付”、股市相關稅費減免以及推動遞延稅型基金等;第三,深化國有企業(yè)改革,爭取能盡快有突破性進展、樹立國企改革的典范。

不過,張憶東等分析師特別指出:“考慮到上述這些潛在的政策的落實并不容易,我們建議,從7月下旬開始直到8月底,依然需要警惕中報風險、房地產風險等。”

市場關注度:5星

驅動周期:中短期

重點關注:中報業(yè)績是否符合預期

行業(yè)熱點/

◎券商6月業(yè)績大增

在一些題材股中報業(yè)績或存在“地雷”的背景下,另一些行業(yè)的業(yè)績則體現(xiàn)走好趨勢,比如券商。

《每日經濟新聞》記者注意到,據(jù)海通證券的統(tǒng)計18家上市券商(除華泰證券之外)6月實現(xiàn)營業(yè)收入74.48億元(同比124%,環(huán)比47%;實現(xiàn)凈利潤30.87億元(同比375%,環(huán)比56%)。中信、海通(含母公司和公告的子公司)分別實現(xiàn)凈利潤7.36億元、4.58億元,同比分別大增120%、132%,凈資產分別減少7.37億元、增加5.45億元。

招商業(yè)績同比大增,與中信、海通位列凈利潤前三。此外國元、國海、宏源、廣發(fā)同比業(yè)績增速也較高。6月上市券商凈利潤同比大增,一方面由于股票成交額有所回升,另一方面由于2013年同期較多券商虧損,基數(shù)較低。

從前6個月累計數(shù)據(jù)來看,廣發(fā)證券統(tǒng)計的18家上市券商 “整體扣非后母公司綜合收益同比增長49%”。從投資機會來看,該券商建議關注兩類公司:一是布局互聯(lián)網(wǎng)領域、具有靈活民營機制的中小型券商,如錦龍股份 (000712,收盤價14.47元)和國金證券(600109,收盤價19.33元);二是PB估值較低、資本及創(chuàng)新實力較強大型券商,如中信、華泰和海通證券。

市場關注度:4星

驅動周期:中短期

重點關注:券商創(chuàng)新業(yè)務貢獻利潤情況◎券商看好大氣治理公司中報業(yè)績

環(huán)保板塊一直是市場關注的焦點之一。在2014年中報業(yè)績逐漸披露的背景下,環(huán)保上市公司被券商預期業(yè)績不俗。

《每日經濟新聞》記者注意到,8日,申銀萬國發(fā)布研報稱,“大氣治理公司的中報業(yè)績亮眼,2013年脫硝市場工程訂單爆發(fā),帶動脫硫脫硝工程公司以及上游原材料和下游監(jiān)測公司2013~2014年業(yè)績的高速成長。”

環(huán)保行業(yè)中,其他子行業(yè)比如水處理項目和固體廢物處理項目有明顯季節(jié)性,訂單往往集中在下半年釋放,中報業(yè)績相對平穩(wěn)。部分企業(yè)由于外幣貸款在負債結構中占比較高,2014年人民幣貶值帶來匯兌損益大幅下滑,拖累業(yè)績表現(xiàn)。

申萬認為,具體來看,中報業(yè)績同比增速將超過50%的公司有中電遠達(600292,收盤價18.80元),該公司顯著受益于2013年脫硫脫硝工程市場的訂單爆發(fā),同時帶動催化劑銷售量價齊升;雪迪龍(002658,收盤價20.30元)業(yè)績增長主要來自于脫硝監(jiān)測設備的爆發(fā)、環(huán)保業(yè)務領域的拓展和理財產品收益;國電清新(002573,收盤價17.73元)運城電廠和云崗電廠脫硝BOT、脫硝武鄉(xiāng)脫硫脫硝BOT等項目陸續(xù)完工投入運行,脫硫EPC市場的爆發(fā)是上半年業(yè)績增長的主要動力,石柱脫硫BOT項目和烏沙山電廠交割保障2014~2015年的業(yè)績增長。

中報業(yè)績同比增速將達30%~50%的公司有華西能源(002630,收盤價18.05元),上半年傳統(tǒng)裝備制造業(yè)排產相比2013年同期有較大幅度提升,同時廣安垃圾焚燒項目可在二季度確認部分工程收入;桑德環(huán)境(000826,收盤價21.80元)在手訂單飽滿,賬面現(xiàn)金充裕有助公司加快外延式并購的步伐,業(yè)績依舊保持較快增長。

市場關注度:4星

驅動周期:中短期

重點關注:環(huán)保業(yè)績能否持續(xù)改善

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每經記者朱秀偉 在第二批IPO核準批文下發(fā)在即之時,新股被爆炒、大面積漲停的局面結束,與此同時,昨日(7月9日)滬深兩市指數(shù)破位放量下跌,石墨烯、互聯(lián)網(wǎng)教育等題材股紛紛暴跌。深圳一位私募認為:“新股吹起的泡沫正在消退”。 對于最近市場熱衷的題材股,興業(yè)證券張憶東等分析師認為相比2000年~2001年6月的那一波互聯(lián)網(wǎng)等題材的炒作行情,現(xiàn)在的炒作是“日光下沒有新鮮事”,并強調中報公布期是“中小盤題材股在此輪反彈中最大的風險”。他還特別指出,要警惕大盤7月中旬沖高回落。 大勢風向/ ◎興業(yè)證券:炒作中小盤股阻力最小 此前上市的新股掛牌后連續(xù)無量漲停,大大助長了市場投機情緒。不過,《每日經濟新聞》記者注意到,日前,興業(yè)證券分析師張憶東、吳峰、蔣仕卿、李彥霖、翁湉和周琳聯(lián)合發(fā)布研報稱:“新股掛牌被爆炒、投機情緒亢奮時”是此輪反彈需要提防風險的關鍵節(jié)點。 張憶東等人還認為,“需要留心7月中旬,情景一是那時沒有超預期的利多,大盤將沖高回落;情景二是經濟改善而政策加碼放松,從而權重型傳統(tǒng)類股將補漲、推升大盤?!爱斍皟A向于情景一”。 興業(yè)證券認為:此輪反彈的主戰(zhàn)場是創(chuàng)業(yè)板為代表的題材股,7月中旬之后還要當心中報、季報風險,要防范審美疲勞和獲利回吐,密集披露期過后可繼續(xù)投資炒作新的題材。預計創(chuàng)業(yè)板今年中報難以維持一季報17%的業(yè)績增速,即便能維持,創(chuàng)業(yè)板(TTM)PE目前50多倍依然偏貴。 對于目前市場熱炒的題材股泡沫,張憶東等分析師認為,“2000年至2001年6月,A股市場長達一年多處于互聯(lián)網(wǎng)、干細胞、納米技術等題材泡沫、干炒故事、莊股橫行的行情中。對比當前市場對各類題材股的炒作,深感‘日光之下沒有新事’?!?那么,當前A股題材股泡沫何時被刺破呢?興業(yè)證券稱,“泡沫的破滅,往往因為游戲規(guī)則的改變。2001年題材股泡沫破滅的導火索是國有股減持。而今年這輪‘更小、更能講新故事、更沒機構參與反而漲得更好的題材股’泡沫何時最終破滅?(這取決于)游戲規(guī)則的改變,比如注冊制、退市制度、在海外上市的新經濟龍頭企業(yè)回歸A股等,但目前仍需要等待。” 張憶東等分析師認為,一些政策猜想在三季度是否能夠實現(xiàn)將影響A股下半年行情節(jié)奏和波動幅度??申P注是否有以下搞活股市的政策出臺:第一,重走“5·19”人造牛市,政策引導股市上漲。這個期待幾乎在熊市的每個反彈階段都會反復被提起;第二,提高股市吸引力,包括:盡快推進滬港通、推進騰訊等海外上市的優(yōu)質公司回歸A股、打破“剛性兌付”、股市相關稅費減免以及推動遞延稅型基金等;第三,深化國有企業(yè)改革,爭取能盡快有突破性進展、樹立國企改革的典范。 不過,張憶東等分析師特別指出:“考慮到上述這些潛在的政策的落實并不容易,我們建議,從7月下旬開始直到8月底,依然需要警惕中報風險、房地產風險等?!?市場關注度:5星 驅動周期:中短期 重點關注:中報業(yè)績是否符合預期 行業(yè)熱點/ ◎券商6月業(yè)績大增 在一些題材股中報業(yè)績或存在“地雷”的背景下,另一些行業(yè)的業(yè)績則體現(xiàn)走好趨勢,比如券商。 《每日經濟新聞》記者注意到,據(jù)海通證券的統(tǒng)計18家上市券商(除華泰證券之外)6月實現(xiàn)營業(yè)收入74.48億元(同比124%,環(huán)比47%;實現(xiàn)凈利潤30.87億元(同比375%,環(huán)比56%)。中信、海通(含母公司和公告的子公司)分別實現(xiàn)凈利潤7.36億元、4.58億元,同比分別大增120%、132%,凈資產分別減少7.37億元、增加5.45億元。 招商業(yè)績同比大增,與中信、海通位列凈利潤前三。此外國元、國海、宏源、廣發(fā)同比業(yè)績增速也較高。6月上市券商凈利潤同比大增,一方面由于股票成交額有所回升,另一方面由于2013年同期較多券商虧損,基數(shù)較低。 從前6個月累計數(shù)據(jù)來看,廣發(fā)證券統(tǒng)計的18家上市券商“整體扣非后母公司綜合收益同比增長49%”。從投資機會來看,該券商建議關注兩類公司:一是布局互聯(lián)網(wǎng)領域、具有靈活民營機制的中小型券商,如錦龍股份(000712,收盤價14.47元)和國金證券(600109,收盤價19.33元);二是PB估值較低、資本及創(chuàng)新實力較強大型券商,如中信、華泰和海通證券。 市場關注度:4星 驅動周期:中短期 重點關注:券商創(chuàng)新業(yè)務貢獻利潤情況◎券商看好大氣治理公司中報業(yè)績 環(huán)保板塊一直是市場關注的焦點之一。在2014年中報業(yè)績逐漸披露的背景下,環(huán)保上市公司被券商預期業(yè)績不俗。 《每日經濟新聞》記者注意到,8日,申銀萬國發(fā)布研報稱,“大氣治理公司的中報業(yè)績亮眼,2013年脫硝市場工程訂單爆發(fā),帶動脫硫脫硝工程公司以及上游原材料和下游監(jiān)測公司2013~2014年業(yè)績的高速成長。” 環(huán)保行業(yè)中,其他子行業(yè)比如水處理項目和固體廢物處理項目有明顯季節(jié)性,訂單往往集中在下半年釋放,中報業(yè)績相對平穩(wěn)。部分企業(yè)由于外幣貸款在負債結構中占比較高,2014年人民幣貶值帶來匯兌損益大幅下滑,拖累業(yè)績表現(xiàn)。 申萬認為,具體來看,中報業(yè)績同比增速將超過50%的公司有中電遠達(600292,收盤價18.80元),該公司顯著受益于2013年脫硫脫硝工程市場的訂單爆發(fā),同時帶動催化劑銷售量價齊升;雪迪龍(002658,收盤價20.30元)業(yè)績增長主要來自于脫硝監(jiān)測設備的爆發(fā)、環(huán)保業(yè)務領域的拓展和理財產品收益;國電清新(002573,收盤價17.73元)運城電廠和云崗電廠脫硝BOT、脫硝武鄉(xiāng)脫硫脫硝BOT等項目陸續(xù)完工投入運行,脫硫EPC市場的爆發(fā)是上半年業(yè)績增長的主要動力,石柱脫硫BOT項目和烏沙山電廠交割保障2014~2015年的業(yè)績增長。 中報業(yè)績同比增速將達30%~50%的公司有華西能源(002630,收盤價18.05元),上半年傳統(tǒng)裝備制造業(yè)排產相比2013年同期有較大幅度提升,同時廣安垃圾焚燒項目可在二季度確認部分工程收入;桑德環(huán)境(000826,收盤價21.80元)在手訂單飽滿,賬面現(xiàn)金充裕有助公司加快外延式并購的步伐,業(yè)績依舊保持較快增長。 市場關注度:4星 驅動周期:中短期 重點關注:環(huán)保業(yè)績能否持續(xù)改善

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