每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自上海

阿里巴巴上市在即，其股東美國雅虎公司最后一次包含阿里巴巴財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的財(cái)報(bào)出爐，業(yè)績依然疲軟。

昨日（7月16日），雅虎發(fā)布了截至6月30日的2014財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，雅虎第二季度營收為10.84億美元，比去年同期的11.35億美元下滑4%；其凈利潤為2.70億美元，比去年同期的3.31億美元下滑19%。

同時(shí)，雅虎宣布，該公司持有22.6%股份的阿里巴巴集團(tuán)已經(jīng)同意更改雙方達(dá)成的一項(xiàng)股票回購協(xié)議。根據(jù)修改后的協(xié)議，在阿里巴巴集團(tuán)IPO以后，雅虎將出售1.4億股阿里巴巴的股票，低于原計(jì)劃的2.08億股。

對于修改股票回購協(xié)議的原因，雙方公司相關(guān)人士均對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，不予評論。

業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，雅虎自身主營業(yè)務(wù)不被看好，在與谷歌、Facebook的競爭中也不具備優(yōu)勢，減少拋售阿里巴巴股份是為了確保公司繼續(xù)從這一投資中受益。

IPO收益拉攏股東

阿里巴巴更新后的上市文件顯示，雅虎目前仍持有阿里巴巴近5.24億股，占總股本23.25億股的22.6%。按照阿里巴巴目前提供的公允價(jià)格每股56美元計(jì)算，雅虎此次修改拋售協(xié)議后，收入將從116.48億美元減少至78.4億美元。此外，如果算上阿里巴巴上市后的股價(jià)漲幅走勢，雅虎本次修改后的收入還將會繼續(xù)減少。

事實(shí)上，這已是雅虎第二次提出減少出售阿里巴巴的股份。雙方2012年5月達(dá)成回購協(xié)議，在阿里巴巴完成IPO后，雅虎將其持有的5.236億股阿里巴巴普通股中的2.615億股出售給阿里巴巴或公開市場，持股數(shù)量幾乎減半。2013年10月，雅虎方面請求減少拋售股票數(shù)量，雙方修改回購協(xié)議，把雅虎必須出售的股份降至2.08億股。

自雅虎CEO瑪麗莎·梅耶爾上任后，雅虎股價(jià)已上漲了一倍，這大部分歸功于雅虎持有阿里巴巴集團(tuán)約23％的股份。

今年5月，阿里巴巴啟動(dòng)美國上市計(jì)劃后，分析師估計(jì)，該公司的估值達(dá)1680億美元。在此背景下，雅虎方面再次向阿里巴巴提出減少拋售股票的數(shù)量。最終雙方按照融資和估值的可能區(qū)間，確定了拋售股數(shù)為1.4億股。

不過，在雅虎公布這一消息后，其股價(jià)并未有大幅上漲?；ヂ?lián)網(wǎng)觀察人士劉興亮在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，阿里巴巴的發(fā)行價(jià)和發(fā)行量尚未確定，以及雅虎未來會如何使用這筆收益都是未知數(shù)，而雅虎的主營業(yè)務(wù)長期不被看好，復(fù)興改革也面臨壓力。

雅虎首席財(cái)務(wù)官肯·高德曼發(fā)布財(cái)報(bào)時(shí)稱，“我們將利用此次機(jī)會，讓我們的投資者知道我們?nèi)栽谥铝τ趯ⅲò⒗锇桶停┦状喂_招股稅后收益的一半返還給股東，以此實(shí)現(xiàn)股東的最大價(jià)值?！?/p>

有投資者認(rèn)為，將拋售股票收益的一半分給投資人安撫了希望變現(xiàn)離場的投資人，同時(shí)也滿足了其他投資人希望持有阿里巴巴股票的訴求。

定位財(cái)務(wù)投資者

經(jīng)歷了多年的分分合合，并分階段調(diào)整股權(quán)處置計(jì)劃后，雅虎最終將自己定義為阿里巴巴的財(cái)務(wù)投資者，而不再是此前的“股東”身份。

根據(jù)雙方于2012年達(dá)成的協(xié)議，在阿里巴巴集團(tuán)IPO之后，雅虎將失去在阿里巴巴集團(tuán)的董事席位。

“雅虎認(rèn)可阿里巴巴的長期戰(zhàn)略，并且珍視我們兩家公司以及管理層之間的合作?！毖呕⑹紫l(fā)展官JacquelineD.Reses表示，“這是一個(gè)明確的信號，我們堅(jiān)定地相信阿里巴巴未來增長的前景?！?/p>

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，如扣除阿里巴巴的估值和概念，雅虎在資本市場上并無太多良性的市場信號。因而，此次修改協(xié)議對雅虎來說至關(guān)重要。此外，對于阿里巴巴集團(tuán)而言，也在美國獲得了一個(gè)穩(wěn)定而且彼此了解的合作伙伴。

不過，雅虎CEO瑪麗莎·梅耶爾至今未透露將如何利用從阿里巴巴IPO獲得的收益，僅表示雅虎將“對資本進(jìn)行良好的管理”，并繼續(xù)進(jìn)行戰(zhàn)略收購。

自2012年7月梅耶爾掌舵雅虎以來，她以近乎瘋狂的速度收購了近30家公司。在已經(jīng)披露的交易中，金額最高的一筆是在去年5月，雅虎用11億美元收購了輕博客Tumblr。

風(fēng)險(xiǎn)投資分析機(jī)構(gòu)CBInsight早前發(fā)布的2013年全球科技并購和IPO研究報(bào)告顯示，雅虎已超越蘋果、Twitter、Facebook及谷歌，成為2013年表現(xiàn)最為活躍的買家。

有美股分析師預(yù)計(jì)，雅虎將在阿里巴巴的IPO中獲得100億美元的稅后收入。截至3月底雅虎仍持有17億美元凈現(xiàn)金，因此雅虎的現(xiàn)金總額將約為120億美元。如何整合手上的資源和收購來的資產(chǎn)，將使得梅耶爾在阿里巴巴上市后面臨重重考驗(yàn)。