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反彈才露尖尖角 A股好戲在后頭

證券時報 2014-08-03 14:17:06

7月份,A股市場在經(jīng)歷了6個月的窄幅整理之后,終于迎來放量突破走勢,上證指數(shù)全月大漲7.48%。盡管本周五股指出現(xiàn)沖高回落,但無論從宏觀基本面、股市技術(shù)面、市場資金面,還是相關(guān)政策面來看,8月份的行情仍會精彩紛呈。

A股7月大翻身,主要得益于主導(dǎo)本輪反彈的大盤藍籌,而藍籌板塊反彈,主要得益于整個宏觀環(huán)境出現(xiàn)了積極的變化。

7月份上證指數(shù)收出八連陽,完美收官,即使本周五出現(xiàn)沖高回落,也難掩A股小荷才露尖尖角的良好預(yù)期。隨著改革這一最大的制度紅利逐漸釋放,將為三季度行情進一步注入動力,可以預(yù)期A股的好戲還在后頭。

主流機構(gòu)集體唱多

2014年上半年,A股乏善可陳,除了1月份下跌3.92%以外,其余5個月漲跌幅均在1%左右。進入7月以來,滬指終于從長期的低迷中掙脫,最后兩周分別上漲3.28%和3.52%。全月大漲7.48%,創(chuàng)2012年12月份以來19個月的最大漲幅。

中金公司分析師認為,這輪市場的回暖行情可能比市場預(yù)期的要強、要持續(xù),即使因為前期上漲太急而出現(xiàn)短期調(diào)整,但整體問題不大,仍對三季度市場持樂觀態(tài)度。

國泰君安分析師在其最新發(fā)布的策略報告中表示,“新常態(tài)”制度紅利釋放周期正在啟動,A股上漲也將由局部藍籌和龍頭向更廣泛的低估值藍籌板塊蔓延開去。堅定看多A股,看好藍籌為主導(dǎo)的趨勢性投資機會。

安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文近期也悄然翻多。他表示,目前單邊看空經(jīng)濟、看空A股的風(fēng)險較大。高善文指出,從現(xiàn)在起眺望未來一兩年,市場最壞的時候可能正在過去。或許我們在經(jīng)濟上正在跨過“舊周期”,走向“新周期”,而且是一個積極向上的“新周期”。

對股市下半年走勢,私募態(tài)度也轉(zhuǎn)向樂觀。據(jù)私募對全國近60家私募基金進行問卷調(diào)查顯示:38.89%私募對下半年行情持樂觀態(tài)度,50%私募則持中性態(tài)度,僅11.11%私募則表示悲觀。大部分私募認為A股會在2000~2400點間運行,總體偏樂觀。

匯豐銀行7月28日的報告也指出,貨幣政策趨向?qū)捤?,政府開支加速,以及最近制造業(yè)的回暖等跡象,已經(jīng)開始促使基金經(jīng)理們開始增加中國股票持倉。摩根大通將中國股市的評級從“減持”提升至“中性”,并稱香港恒指已經(jīng)于7月28日進入了牛市,股市在10月前都會上漲。此前,渣打銀行分析師曾預(yù)計,由于中國股市的低估值和政府的推動,中國股市將迎來牛市。

制造業(yè)回暖激活大藍籌

從反彈契機看,這波反彈的起點正是匯豐銀行公布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽數(shù)值公布當日,預(yù)覽數(shù)值好轉(zhuǎn)恰到好處地提升了市場的信心。

8月1日公布的7月份制造業(yè)PMI為51.7%,比上月上升0.7個百分點,為今年以來最大升幅。截至7月份,制造業(yè)PMI已連續(xù)5個月回升。7月匯豐PMI數(shù)據(jù)明顯高于預(yù)期,不僅支撐A股市場,激活大盤藍籌股,還會對國際大宗商品價格走勢形成刺激,進而利好國內(nèi)資源股。

激活大盤藍籌意味著藍籌股彈性增加,市場交投活躍。證券時報數(shù)據(jù)部統(tǒng)計,81只權(quán)重股在大盤反彈初期的6個交易日中日均振幅超過2%,其中18只個股的同期漲幅超過10%。自6月30日以來,24個交易日里有22個交易日滬指成交量超過800億元,自7月23日至31日的7個交易日平均單日成交量1324億元,交投十分活躍。

產(chǎn)業(yè)資本凈增持提速

股市回暖并非無根之本。進入7月以來,產(chǎn)業(yè)資本悄然轉(zhuǎn)向密集增持,尤其是增持大盤藍籌股。大量藍籌股公司出現(xiàn)了大股東增持、公司回購、員工增持等現(xiàn)象。反向融資行為逐漸增多,勢頭甚至超過正向融資,這也是拐點出現(xiàn)的重要證據(jù)。

據(jù)統(tǒng)計,7月份重要股東增持共10.8億股,市值約為42.5億元。其中,增持主板藍籌占據(jù)主流,共增持滬市主板9.09億股,市值約為31.2億元,占總增持市值的73%。

而從5月以來,統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,重要股東累計增持市值約206億元。其中增持滬市主板藍籌股票140億元,占總增持市值的67%??梢娺M入到7月,重要股東加速了增持藍籌的速度。

滬港通預(yù)期功不可沒

這次的風(fēng)格轉(zhuǎn)換,這輪反彈行情,外資功不可沒。截至7月30日,已批準人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)72家,獲批額度共計2576億元,單7月份,RQFII額度增加73億元。目前,RQFII試點區(qū)域已擴大至四國三地,總額度達到6400億元,相比于不斷走牛的美國股市,A股市場的價值洼地開始凸顯,海外資金重返國內(nèi)資本市場的腳步已經(jīng)越邁越快。

滬港通實行后,全球投資者能交易在上海交易所上市的568只股票。不同于合格的境外機構(gòu)投資者(QFII)和RQFII在申請時間和規(guī)模上的不確定,滬港通更為市場化,也相對自由透明。據(jù)瑞銀證券測算,“滬港通”機制若實行,估算海外投資者投資規(guī)模將達到9000億元人民幣,相當于10%左右的A股自由流通市值。

滬港通最簡單的投資邏輯就是AH股差價。這種差價就會填平,而且以A股上漲接近H股概率較大。截至7月30日,86只AH股票中,有30只A股處于折價狀態(tài)。其中金融銀行等藍籌股占據(jù)了大部分。

改革紅利盤活存量

在貨幣信貸總量規(guī)模較大的情況下,一系列政策組合拳出臺有效盤活存量,改善了市場的整體流動性。

7月23日,國務(wù)院出臺十大措施緩解小微企業(yè)融資難,提出“縮短企業(yè)融資鏈條,清理不必要的環(huán)節(jié),整治層層加價行為。理財產(chǎn)品資金運用原則上應(yīng)與實體經(jīng)濟直接對接。”這項被稱之為“新金十條”的舉措,主要是降低融資成本,激活存量貨幣。在定向調(diào)控的框架下,將有助于解決中小企業(yè)融資成本高企的問題,而資金成本下降對貸款大戶房地產(chǎn)來說,無疑是一個大利好。

與之呼應(yīng)的是,地方樓市限購政策松綁也符合穩(wěn)增長需求。目前有明文規(guī)定或?qū)嶋H松綁限購的城市在30個左右,占46個限購城市數(shù)量的65%。限購松綁顯然有助于確保今年經(jīng)濟發(fā)展目標任務(wù)的完成,其釋放出的政策信號利好股市。此外,戶籍改革破冰,從資源聚集度可以推測,大城市周邊的中小城市,將成為人口聚集洼地,迎來發(fā)展的機遇。只要當?shù)卣惺袌鲅酃馀c勇氣,抓住改變的機遇,新一輪紅利就在眼前。

A股季線現(xiàn)趨勢性變化

7月31日上證指數(shù)收出一根中陽線,月K線站上30月均線。自2011年7月份以來,30月均線已長期壓制滬指近3年,7月的突破再次表明市場變盤節(jié)奏的加快。

滬指季線更能代表A股長線趨勢,由于超長時間的弱勢震蕩,目前BOLL線的上下軌已明顯出現(xiàn)大收口,且這種趨勢仍在繼續(xù)。從歷史上看,上次BOLL線出現(xiàn)上下軌道間如此接近的時間還要倒推到2006年三季度。隨后A股就展開了史上最大規(guī)模的上漲行情。特別是此次收口更是自2008年以來寬BOLL形態(tài)的終結(jié),從這個角度上看,收口或許意味著長達6年的熊市單邊行情進入末端。

關(guān)注二次介入良機

8月首個交易日A股出現(xiàn)沖高回落,這與此前滬指5個交易日內(nèi)大漲6%有關(guān),但同期創(chuàng)業(yè)板上漲僅為0.58%,而周五創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大跌1.38%,跌幅遠大于滬指。一段時間以來,A股蹺蹺板效應(yīng)明顯,邏輯上與前期大盤股跌、中小盤股漲的情況是一致的,而真正的牛市初級階段權(quán)重與中小盤是普漲的。因此,在開啟真正牛市之前,或者說進入牛市的初級階段,反復(fù)的震蕩仍是不可或缺的組成部分。

對于8月開門綠,分析師認為,投資者不必太介意,要認準大趨勢,關(guān)注量能的變化,尤其要盯住重要支撐位的得失,在強勢行情中,一般情況下BOLL中軌附近將是二次介入的良機。

責(zé)編 吳永久

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