每經(jīng)編輯 陳小雨

每經(jīng)記者 董來(lái)孝康 發(fā)自北京

在上半年國(guó)內(nèi)黃金消費(fèi)量下滑兩成的背景下，8月1日晚間，明牌珠寶（002574，SZ）發(fā)布的半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43.53億元，同比下滑15.02%，凈利潤(rùn)1.5億元，同比增長(zhǎng)380.46%。

昨日（8月3日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，參考一季報(bào)，明牌珠寶二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為15.21億元和0.59億元，環(huán)比分別下降46%和35%。無(wú)獨(dú)有偶，老鳳祥二季度的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)，也出現(xiàn)了18.42%和22.83%的降幅。

明牌珠寶在半年報(bào)中坦言，由于經(jīng)濟(jì)增速換擋期和結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期疊加影響，黃金珠寶銷(xiāo)售市場(chǎng)受到較大壓力，加之去年同期消費(fèi)透支影響，上半年特別是二季度黃金珠寶消費(fèi)乏力，需求下降。

記者發(fā)現(xiàn)，以黃金飾品為例，明牌珠寶2013年經(jīng)銷(xiāo)渠道的毛利率只有1.60%，而專(zhuān)營(yíng)渠道的毛利率達(dá)7.54%。上半年，明牌珠寶整體毛利率為8.98%，同比增長(zhǎng)4.64%，主要是受益于存貨成本走低和套期保值業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

半年報(bào)顯示，明牌珠寶的黃金租賃和延期交易期末投資金額為6.77億元，較期初4.80億增長(zhǎng)41.04%，占期末凈資產(chǎn)比例為22.62%。

截至上半年末，明牌珠寶的貨幣資金為27.75億元，但現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額只有6億元，其中租借黃金實(shí)物保證金、黃金延期交易合約保證金、信用證及票據(jù)保證金、用于籌資而質(zhì)押的定期存單和初始目的為投資的定期存款6個(gè)項(xiàng)目占用貨幣資金達(dá)22億元，這6個(gè)項(xiàng)目在半年中被列示于因抵押、質(zhì)押或凍結(jié)等對(duì)使用有限制、存放在境外、有潛在回收風(fēng)險(xiǎn)的款項(xiàng)科目中。

中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院教授魯桂華告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，嚴(yán)格意義上說(shuō)，現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金即現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物才是支付不受任何限制的貨幣資金，若使用受限的貨幣資金額度過(guò)大，在一定程度上會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)性。

鵬元資信在評(píng)價(jià)報(bào)告指出，跟蹤期內(nèi)，明牌珠寶主要財(cái)務(wù)指標(biāo)變化較大，公司負(fù)債顯著增長(zhǎng)，短期負(fù)債規(guī)模增加，剛性負(fù)債規(guī)模較大，公司有一定償債壓力。