每經(jīng)記者 楊長(zhǎng)江 發(fā)自深圳

8月6日，粵高速A（000429，收盤價(jià)3.42元）發(fā)布了半年報(bào)，公司在1~6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.89億元，同比增長(zhǎng)9.32%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.78億元，同比增長(zhǎng)約為209%。

粵高速A半年報(bào)顯示，佛開高速擴(kuò)建工程的完工，致使佛開高速的車流量有了恢復(fù)性的增長(zhǎng)，系報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要原因之一。報(bào)告期內(nèi)公司公路運(yùn)輸業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6.73億元，毛利率達(dá)46.74%，同比增長(zhǎng)11.13%。公司證代馮新煒告訴記者，這主要系收費(fèi)期限延長(zhǎng)到2036年，每年的折舊費(fèi)降低導(dǎo)致營(yíng)業(yè)成本減少。

資料顯示，粵高速A控股的佛開高速公路上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為2.71億元，占公司上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)85%。那么佛開高速營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比過高是否會(huì)影響公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性？馮新煒表示，盡管公司目前控股的高速公路只有兩條，但是參股的高速公路有10余條，比如廣惠高速公路、惠鹽高速公路、江中高速公路等，這些參股高速公路的利潤(rùn)占比也較大，只是沒有結(jié)算到公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中。

與此同時(shí)，有觀點(diǎn)指出，由于政策的不確定性，高速公路行業(yè)的發(fā)展依然存在一定風(fēng)險(xiǎn)。記者了解到，近幾年隨著“開展收費(fèi)公路專項(xiàng)清理工”以及“重大節(jié)假日免收小型客車通行費(fèi)”等政策的出臺(tái)，對(duì)高速公路行業(yè)也產(chǎn)生了一定沖擊。

不過馮新煒向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這些利空政策對(duì)公司的影響已是過去式，現(xiàn)在公司業(yè)績(jī)已逐漸穩(wěn)定，；公司目前也沒有新建或擴(kuò)建高速公路的規(guī)劃，所以未來幾年公司的業(yè)績(jī)將會(huì)處于穩(wěn)定狀態(tài)。

近年來，整個(gè)高速公路行業(yè)整體業(yè)績(jī)可觀，華北高速（000916，收盤價(jià)4.62元）、海南高速（000886，收盤價(jià)3.99元）去年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別達(dá)到2.7億元、1.36億元，同比分別增長(zhǎng)33%、47%。

在市場(chǎng)上，高速公路這一塊“蛋糕”其實(shí)早已受到眾多資本的青睞。其中，招商局華建公路投資有限公司在2012年11月至2014年5月期間，連續(xù)增持皖通高速（600012，收盤價(jià)4.37元）8293.03萬股，實(shí)現(xiàn)舉牌；復(fù)星集團(tuán)旗下的永安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司近年也在不斷增持福建高速（600033，收盤價(jià)2.32元）。

上述研究員曾表示，高速公路上市公司有所持路產(chǎn)建設(shè)時(shí)間早，成本低，地理位置好，車流量穩(wěn)定等特點(diǎn)，大多數(shù)路產(chǎn)可貢獻(xiàn)穩(wěn)定收益和現(xiàn)金流，高速公路行業(yè)基本上維持了收入和利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。而在此情形下，行業(yè)市盈率（2014年7月）僅為11倍，那么長(zhǎng)期投資價(jià)值則已顯現(xiàn)。