創(chuàng)業(yè)板指周一終于站上1400點，引發(fā)了市場的各種遐想。在創(chuàng)業(yè)板帶領之下，主板市場突破了前期困擾已久的平臺，滬綜指從容站上2230點。伴隨著主板與創(chuàng)業(yè)板交替接力領漲，長期困擾市場的“蹺蹺板”效應正在逐步淡化，股指的突破逐步獲得市場認可，前期的分歧趨向一致，強勢格局凸顯。隨之而來的是炒作方式也逐步擺脫大小盤股的舊框框，依循“政策為軸、主題為線”橫向輻射至各個板塊，促使人氣迅速回暖、賺錢效應迅速擴散。 分析人士認為，在指數處于相對高位、新股炒作資金分流等壓力下，創(chuàng)業(yè)板可能受到沖擊，但A股的強勢格局不會因此改變。 板塊輪動凸顯市場強勢格局 自本輪反彈啟動以來，A股市場在強勢周期股的帶領下連續(xù)突破多個阻力位，而以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股一路如影隨形。雖然創(chuàng)業(yè)板未能再度獲得2013年那般明星光環(huán)，但大小盤股接力上漲，共同促成了市場的強勢格局。 前期市場的普漲態(tài)勢使部分投資者被“幸福”沖昏了頭腦，忘記了正在進行的工業(yè)去產能、地產景氣度下滑等負面因素。然而，上周發(fā)布的多項金融和經濟數據均低于市場預期，喚醒了沉醉于“牛市”遐想之中的投資者，市場樂觀情緒明顯回落，觀望情緒和市場分歧逐步顯現。 正在行情與市場情緒糾結之時，本周創(chuàng)業(yè)板接過上攻接力棒，成為維系市場強勢格局的新生力軍。周一滬深兩市主板市場早盤高開后小幅沖高，但隨后節(jié)節(jié)走低漲幅回落。正當市場擔憂情緒升溫之時，創(chuàng)業(yè)板以昂揚的斗志一路上揚，助力主板市場擺脫弱勢逐步走高。由此，滬綜指突破了8月以來持續(xù)近半月的盤局，突破2230點最高觸及2242點，創(chuàng)業(yè)板指也一舉突破壓制已久的1400點大關。對前期壓力位的突破，帶動了市場情緒整體的回暖 盡管周二市場整體并未延續(xù)高歌猛進的節(jié)奏，但板塊接力營造的強勢格局隱現。周二早盤延續(xù)著周一的樂觀情緒，創(chuàng)業(yè)板高開后在傳媒、計算機等行業(yè)推動下繼續(xù)維持強勢，不過隨后傳媒股攻勢逐步趨弱，拖累創(chuàng)業(yè)板走低，各個市場板塊盤中一度全線翻綠。午后，鋼鐵、石油、石化等板塊獲得了資金強力拉升，主板市場接過接力棒，帶動各個市場板塊尾盤拉升。這令市場暖意再度升騰。 不難發(fā)現，當前的市場行情，已經很難用各個市場板塊之間的孰強孰弱來形容。創(chuàng)業(yè)板的上漲，促進了主板市場的突破，而神秘護盤力量對主板的拉升，又反過來激發(fā)了創(chuàng)業(yè)板的活力。脫離了“蹺蹺板”效應之后，主板和創(chuàng)業(yè)板的互相促進已經難以用“風格”來形容，更確切的說法是，不管是誰在漲，都在維系著市場人氣和彰顯著市場的強勢格局。創(chuàng)業(yè)板本周的強勢，正是強勢格局的縮影。 熱點蔓延資金炒作方式生變 隨著“蹺蹺板”效應的弱化，資金對市場熱點的追捧方式也產生了變化。本周傳媒股的上漲，明顯脫離了創(chuàng)業(yè)板本身而遵循“政策為軸、主題為線”的方式輻射各個板塊。從這個角度上看，炒作已經超脫了藍籌股或成長股這一舊范疇，符合政策的優(yōu)質題材股，才是資金追捧的對象。 《關于推動傳統媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導意見》的相關消息，給前期持續(xù)調整的文化傳媒行業(yè)帶來了炒作的良好契機。分析人士普遍認為，文化傳媒產業(yè)是我國經濟轉型的重要內容，行業(yè)整體迎來良好的發(fā)展環(huán)境，而打造“新型主流媒體”的提法，使國有媒體轉型預期增強，從而迎來價值重估。受此消息帶動，傳媒股異軍突起，帶動成長股集體大漲，華誼兄弟、藍色光標、網宿科技等權重股的上漲助力創(chuàng)業(yè)板指一舉突破了1400點。 不過，周二傳媒股攻勢明顯減弱，而且漲幅居前的傳媒股主要集中在主板市場，例如出版?zhèn)髅?、華數傳媒、全通教育、新華傳媒、人民網、粵傳媒和浙報傳媒漲停，其中僅有全通教育和粵傳媒不是主板個股。而創(chuàng)業(yè)板的權重股表現相對溫和，且對創(chuàng)業(yè)板指的貢獻度明顯下降。Wind數據顯示，8月19日對創(chuàng)業(yè)板指上漲貢獻度居前的個股為碧水源、易華錄和特銳德，光線傳媒、樂視網、華誼兄弟等昨日漲幅分別為2.89%、1.18%和0.51%，對創(chuàng)業(yè)板指的貢獻相對較弱。 實際上，由于華誼兄弟、樂視網、藍色光標、網宿科技等諸多強勢傳媒股均是創(chuàng)業(yè)板指的權重股，從以往的行情演繹來看，每當傳媒股行情演繹之時，總能帶動創(chuàng)業(yè)板指強勢上漲。當前，市場對傳媒主題的炒作已經不僅僅集中于創(chuàng)業(yè)板上的這些中小盤股，而是跨越市場板塊、從行業(yè)角度深挖個股。由此可見，炒作的方式從圍繞市場板塊炒作，轉變?yōu)橐姥咧鬏S、圍繞題材主線、跨越各個板塊的炒作。 分析人士指出，資金炒作方式的轉變，使得市場熱點跨越板塊界限、橫向蔓延。這有助于市場擺脫前期快速上漲期間權重拉升指數、賺錢效應不明顯的怪圈，營造更大范圍的賺錢效應。本周前兩個交易日中，A股漲停股數均為44只，可見市場賺錢效應并不缺乏。這有助于激活人氣，為上攻提供力量。 博弈加劇新股分流影響有限 8月以來的連續(xù)震蕩逐步釋放了此前快速上行累積的壓力，數據利空因素也得到了一定程度消化，市場獲得一定的喘息之機，并突破了前期平臺。不過，大盤即將再度迎來新一波新股擴容沖擊。這雖然不會改變市場的強勢格局，但考慮到市場處于相對高位而面臨的資金分流壓力，資金面的博弈將使得A股上攻伴隨著反復與波折。 8月19日，證監(jiān)會核準了第三批11家企業(yè)的首發(fā)申請，其中，上交所5家、中小板1家、創(chuàng)業(yè)板5家。新股上市可能帶來的潛在壓力再度籠罩在市場上方。從以往的情況來看，新股上市影響最大的是創(chuàng)業(yè)板，在當前敏感的點位上，新股料將給創(chuàng)業(yè)板后續(xù)征程再添波折。 新股上市將導致多空博弈加劇。首先，新股的資金分流作用將引發(fā)博弈。盡管滬港通、國企改革等主題促使海內外大筆資金通過各種途徑進駐A股市場，但當前資金炒新仍處于高燒狀態(tài)，不少新股持續(xù)獲得追捧。受這種風氣影響，預計仍會有不少資金會被新股、次新股和影子股所吸引，從而對行情上攻造成沖擊。其次，股指處于相對高位且尚未完全站穩(wěn)。當前主板和創(chuàng)業(yè)板剛剛創(chuàng)下年內新高，資金獲利回吐壓力較大。這種情況已然不同于第二波新股上市之時藍籌領銜加速上漲的強勢格局。多空博弈可能因為新股來襲而進一步加劇。 分析人士指出，經過長期的逼空行情后，新股擴容引發(fā)的多空博弈對市場的短期影響難以避免。不過，在政策主題邏輯未變的背景下，市場的強勢格局不會因為這種波折而改變。包括創(chuàng)業(yè)板在內的各個板塊休整和上攻狀態(tài)可能頻繁交替出現，期間建議投資者均衡配置、波段操作。甄別成長股關注小市值 創(chuàng)業(yè)板在7月下旬開起了一波新的拉升行情?；稹⑷痰葮I(yè)內人士認為，在這一波上漲行情中，除了滬港通即將推出、經濟數據向好等因素外，創(chuàng)業(yè)板自身的成長性被資金看好也是推動行情的重要因素之一。業(yè)內人士表示，有必要辨別“真成長”和“偽成長”，相對而言，業(yè)績增長良好的中小市值成長股更值得關注。辨明成長真?zhèn)? 天弘基金策略分析師劉佳章認為，創(chuàng)業(yè)板的上揚有其長效因素。一是中國目前所處的經濟周期決定資金對創(chuàng)業(yè)板的很多產業(yè)和公司感興趣；二是創(chuàng)業(yè)板公司盈利增長預期決定了對資金有吸引力，在二級市場有上揚空間；三是創(chuàng)業(yè)板具有想象力，傳統產業(yè)的想象力是有限的。 民生證券首席策略分析師李少君認為，從更廣義的層面看，經濟的轉型和升級會為所有成長股上漲提供支撐，尤其是高層近日明確提出，要推動傳統媒體和新興媒體的融合、加快研究提出創(chuàng)新驅動發(fā)展頂層設計方案等，成長股的上揚是“中國夢”在股市的映射。但在這個過程中需要辨別“真成長”和“偽成長”。 從產業(yè)發(fā)展方向來看，上述最新表態(tài)包含“一軟一硬”兩個層面?！败洝钡膶用鎽梢灾攸c關注傳媒、信息安全、互聯網和消費等幾個重點產業(yè)。傳媒、信息安全得益于國家發(fā)展需要和政策支持，互聯網是新經濟的代表，而消費則體現在體育、娛樂、旅游等多個富有生命力的產業(yè)?！坝病钡膶用鎰t指軍工、材料等產業(yè)。在產業(yè)更新的同時，體制更新也不容忽視，尤其在科研機構進行企業(yè)化經營、建立現代化的企業(yè)制度的背景下，科研院所轉制會是很好的主題。這是未來成長股發(fā)展的一個主邏輯。 業(yè)績兩極分化 有業(yè)內人士認為，對成長股的關注應分為上、中、下游。“現在這個時點，可關注中下游產業(yè)。上游所涉及概念，業(yè)務收入中真正來自于實際成長部分的貢獻很少。而對于為企業(yè)服務的中游產業(yè)來說，只要它服務的對象是有政策扶持的、是符合發(fā)展大方向的，就算是朝陽產業(yè)。下游產業(yè)則直接面臨消費者，這一類企業(yè)要更注重收入增長情況?！崩钌倬ㄗh，對成長股中報業(yè)績應區(qū)別來看，大市值的成長股業(yè)績改善不及預期，但中小市值的成長股業(yè)績改善顯著超過預期。相比之下，中小市值的成長股更值得關注。 對于近日“公募基金對新興產業(yè)概念股的配置需求助推了創(chuàng)業(yè)板上漲”的說法，某公募基金研究員認為，公募基金加倉對創(chuàng)業(yè)板上揚有一定影響，但并非主導因素。他說，截至上周末的市場統計顯示，基金重倉股上周進出基本均衡，創(chuàng)業(yè)板則是純進貨不出貨，但公募基金持倉市值占整個創(chuàng)業(yè)板市值的比例不是很大。他認為，這波上漲行情應是非公募基金等其他大型資金所推動。