今年以來在結(jié)構(gòu)牛市下，依靠對(duì)成長股的重點(diǎn)投資，有近七成主動(dòng)型股票基金戰(zhàn)勝各自業(yè)績基準(zhǔn)，普遍取得超額收益，體現(xiàn)出主動(dòng)管理的優(yōu)勢(shì)。其中最?；鸨茸约簶I(yè)績基準(zhǔn)多賺52.83個(gè)百分點(diǎn)。而最近兩年和最近三年主動(dòng)股票型戰(zhàn)勝基準(zhǔn)的比例更高，分別達(dá)到88%和98%。

今年以來在結(jié)構(gòu)牛市下，依靠對(duì)成長股的重點(diǎn)投資，有近七成主動(dòng)型股票基金戰(zhàn)勝各自業(yè)績基準(zhǔn)，普遍取得超額收益，體現(xiàn)出主動(dòng)管理的優(yōu)勢(shì)。其中最牛基金比自己業(yè)績基準(zhǔn)多賺52.83個(gè)百分點(diǎn)。而最近兩年和最近三年主動(dòng)股票型戰(zhàn)勝基準(zhǔn)的比例更高，分別達(dá)到88%和98%。

近七成偏股基金

跑贏基準(zhǔn)

根據(jù)海通證券日前發(fā)布的基金超額收益統(tǒng)計(jì)顯示，363只主動(dòng)股票型基金前三季度單位凈值平均增長率為12.73%，比各自基準(zhǔn)平均多賺5.34個(gè)百分點(diǎn)，總體表現(xiàn)突出，其中有241只前三季度單位凈值增長率超過了自己的業(yè)績基準(zhǔn)，即取得了正的超額收益，跑贏基準(zhǔn)基金比例達(dá)到68.27%。

其中，有109只股票基金跑贏自己基準(zhǔn)超過10個(gè)百分點(diǎn)，超額收益顯著。特別是有37只基金跑贏基準(zhǔn)超過20個(gè)百分點(diǎn)，成為超額收益最高的前10%基金。前三季度股基收益率冠軍得主中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金同樣問鼎超額收益之王，該基金比基準(zhǔn)多賺52.83個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)通可持續(xù)發(fā)展和長信量化兩只基金超額收益率分別達(dá)46.65%和41.29%，排名第二和第三名。華商主題精選 、浦銀價(jià)值成長等7只基金超額收益超過30%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來受金融股等權(quán)重股拖累，作為眾多股票基金業(yè)績基準(zhǔn)中起決定作用的滬深300指數(shù)前三季度僅上漲5.19%，由于多數(shù)基金輕配甚至零配置金融股而重點(diǎn)投資成長股，依靠投資上的偏離使得基金大面積顯著戰(zhàn)勝基準(zhǔn)。

在眾多股票基金戰(zhàn)勝基準(zhǔn)的同時(shí)，也有超過三成股票基金的表現(xiàn)遜于基準(zhǔn)，成為結(jié)構(gòu)牛市的失意者，其中有22只跑輸基準(zhǔn)逾10個(gè)百分點(diǎn)，廣發(fā)小盤 、農(nóng)銀大盤藍(lán)籌 、天治核心和長城中小盤成長等分別跑輸基準(zhǔn)21.27、16.2、15.93和15.51個(gè)百分點(diǎn)，落后基準(zhǔn)最多。

分析來看，這些大幅落后基準(zhǔn)的基金在風(fēng)格上以中小盤成長基金為主，在前三季度中小盤風(fēng)格指數(shù)大幅上漲的情況下，這些基金要么漲幅有限，要么凈值不漲反跌，從而表現(xiàn)慘淡。

近兩年和三年跑贏

比例仍然可觀

事實(shí)上，不僅是今年以來股票基金大放異彩，把時(shí)間拉長到近兩年和三年時(shí)間看，偏股基金仍然呈現(xiàn)大面積戰(zhàn)勝各自業(yè)績基準(zhǔn)的格局，基金經(jīng)理的主動(dòng)管理優(yōu)勢(shì)在結(jié)構(gòu)市中和較長時(shí)間內(nèi)得到充分發(fā)揮。

海通證券統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月底，近兩年時(shí)間312只主動(dòng)股票型基金平均單位凈值增長率為38.65%，平均超額收益率達(dá)26.61%，其中有276只基金跑贏基準(zhǔn)，跑贏比例高達(dá)88.46%，其中有42只基金凈值增長率超越基準(zhǔn)超50個(gè)百分點(diǎn)，表現(xiàn)最牛的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金和華商主題精選基金近兩年凈值增長率分別為208.54%和140.63%，比各自基準(zhǔn)分別多賺167.3個(gè)和133.09個(gè)百分點(diǎn)。

而截至今年9月底的近三年時(shí)間里，256只主動(dòng)股票型基金平均單位凈值增長率為25.86%，平均跑贏基準(zhǔn)達(dá)23.37個(gè)百分點(diǎn)，其中有244只基金戰(zhàn)勝基準(zhǔn)，占比達(dá)到95.31%。銀河行業(yè)優(yōu)選和新興產(chǎn)業(yè)基金過去三年單位凈值增長率分別為98.25%和116.07%，分別比基準(zhǔn)多賺99.43個(gè)和90.32個(gè)百分點(diǎn)，超額收益排名前兩位。

不僅股票型基金，一些靈活配置混合型基金近年來超額收益也十分驚人，如寶盈核心優(yōu)勢(shì)A近兩年和近三年分別跑贏基準(zhǔn)119.15個(gè)和106.36個(gè)百分點(diǎn)，超額收益均排名混合基金第一。

基金研究人士認(rèn)為，股票基金大面積戰(zhàn)勝業(yè)績基準(zhǔn)意味著基金經(jīng)理主動(dòng)管理的價(jià)值得到了體現(xiàn)。如果未來市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩市和機(jī)構(gòu)市，主動(dòng)型基金依然比被動(dòng)型基金更有投資價(jià)值，而基金經(jīng)理表現(xiàn)出的超額收益能力是選擇基金的重要參考。