證券時報 2014-10-14 08:19:13
科華生物:化學發(fā)光儀器獲批,推動業(yè)務結構升級
研究機構:中金公司 日期:2014-7-23
事件
科華生物發(fā)布公告:子公司上??迫A實驗系統(tǒng)有限公司生產(chǎn)的全自動化學發(fā)光測定儀獲得上海市食品藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的《醫(yī)療器械注冊證》。
評論
化學發(fā)光儀器獲批推動業(yè)務升級:目前國內IVD 行業(yè)增長最快的兩個細分領域為POCT 和化學發(fā)光,傳統(tǒng)生化與酶免產(chǎn)品國內競爭較為激烈,同時行業(yè)增速逐步放緩。研報認為公司未來的核心增長點在干式化學、化學發(fā)光和血篩三大塊。由于化學發(fā)光檢測是封閉式系統(tǒng),試劑與儀器必須配套,因此儀器的獲批標志著試劑能夠正式實現(xiàn)銷售。目前公司已經(jīng)獲批部分化學發(fā)光試劑,并有部分試劑正在申報,研報預計2015 年化學發(fā)光能夠為公司逐步帶來收入貢獻。
干式化學是POCT 檢測的一種,行業(yè)增長非常迅速,目前公司已經(jīng)推出產(chǎn)品,試劑申報正在有條不紊的進行,未來將成為核心增長點之一。血篩隨著政府推廣政策的落實,未來也有望保持近30%的快速增長。
引入新股東為公司發(fā)展注入活力:公司引入新股東方源資本,同時擬進行配套融資4 個億。依靠方源資本資金與并購經(jīng)驗的支持,未來公司有望進入快速并購擴張期,這將會為公司業(yè)績帶來較大彈性。同時方源資本也將積極幫助公司改善內部治理結構,提升整體運營效率。
目前股權轉讓已經(jīng)獲商務部批準,部分股權已經(jīng)轉讓完畢,非公開發(fā)行股票也已獲證監(jiān)會受理,董事會改選也順利完成。目前公司內部經(jīng)營機構正在逐步調整,未來經(jīng)營效率有望穩(wěn)步提升。
考慮到今年海外出口增速放緩(2013 年基數(shù)變大),研報小幅下調公司盈利預測至14/ 15 年EPS 0.68 元/0.82 元(-5.2%/-9.0%),同比增長分別為15%/ 21%,目前股價對應14/15 年P/E 分別為36 倍/30 倍。
目前我國診斷試劑行業(yè)處于高增長期,未來公司產(chǎn)品結構的升級,與產(chǎn)品線的快速擴張有望帶來業(yè)績彈性。維持 “推薦”評級,目標價30 元!
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經(jīng)濟新聞APP