受周二央行下調(diào)正回購利率影響，近兩日債券期現(xiàn)市場均出現(xiàn)大幅上漲，寬松氛圍下，國債期貨創(chuàng)出上市以來新高。分析人士認(rèn)為，國債期貨市場多頭格局已經(jīng)確立，中長期繼續(xù)看好，但短期漲幅過大，或有調(diào)整需要。

周三，國債期貨早盤沖高后回吐漲幅，主力TF1412合約收?qǐng)?bào)95.29元，較前日上漲0.088元或0.09%，當(dāng)日減倉78手至10459手，各合約成交總量4864手，成交量小幅回落仍高于歷史平均水平。

消息面上，國家統(tǒng)計(jì)局最新公布數(shù)據(jù)顯示，9月國內(nèi)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比增長1.7%，創(chuàng)2010年1月以來新低，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降1.8%，環(huán)比下降0.4%，同比數(shù)據(jù)連續(xù)第31個(gè)月負(fù)增長。一級(jí)市場上，財(cái)政部10年期續(xù)發(fā)固息國債中標(biāo)收益率3.7773%，投標(biāo)倍數(shù)2.10倍，中標(biāo)收益率大幅低于預(yù)期，多頭氛圍已傳導(dǎo)至一級(jí)市場。

國泰君安期貨分析師伏威威表示，近期行情上漲的催化劑在于央行將公開市場操作正回購利率從3.5%下調(diào)到3.4%，幅度為在10基點(diǎn)，也是年內(nèi)第三次下調(diào)，上次下調(diào)是在9月18日。目前資金利率對(duì)于國債整體收益率曲線的定位較為關(guān)鍵，正回購利率的下調(diào)相當(dāng)于打開了資金利率下行的空間，將引導(dǎo)整體的國債收益率下行，體現(xiàn)央行采用價(jià)格調(diào)控手段再度引導(dǎo)利率下行之意，所以近兩日市場整體的漲幅非常明顯。

“短期內(nèi)由于行情上沖過猛，且周三收出高位長上影的十字星陽線，從技術(shù)上來看短期止盈的壓力可能會(huì)比較大，行情可能會(huì)小幅回調(diào)。后期三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，預(yù)計(jì)整體經(jīng)濟(jì)仍將弱勢(shì)運(yùn)行，行情仍存在博刺激政策出臺(tái)的上漲空間，中期仍舊偏多思路操作。”他說。

周三資金面延續(xù)寬松，當(dāng)日銀行間回購利率全線下跌，F(xiàn)R001報(bào)2.5300%，跌9個(gè)基點(diǎn)；FR007報(bào)2.9900%，跌2個(gè)基點(diǎn)；FR014報(bào)3.2400%，跌15個(gè)基點(diǎn)。截至周三下午4點(diǎn)，主要期限國債收益率繼續(xù)全線下跌，1年、5年、7年和10年期國債收益率分別下跌15.5個(gè)基點(diǎn)、4.6個(gè)基點(diǎn)、6.3個(gè)基點(diǎn)和12.2個(gè)基點(diǎn)。

“從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，最新發(fā)布的CPI和PPI數(shù)據(jù)雙降，通脹壓力小于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)有明顯通縮跡象，未來貨幣政策走寬的預(yù)期增強(qiáng)。”上海中期分析師劉文博稱。在他看來，國債期貨上攻的主要?jiǎng)恿θ匀粊碓从谘胄邢抡{(diào)正回購利率的操作。

央行公開市場周二進(jìn)行200億元人民幣14天期正回購操作，中標(biāo)利率3.4%，較前次調(diào)降10基點(diǎn)。這是今年第三次調(diào)降正回購利率，央行有意壓低貨幣市場利率，從而可能進(jìn)一步拉動(dòng)整條利率曲線的下移，最終起到降低企業(yè)融資成本，刺激經(jīng)濟(jì)的效果。同時(shí)這也是央行即9月底宣布放松房貸政策以來，再度動(dòng)用經(jīng)濟(jì)的微刺激政策，市場反應(yīng)強(qiáng)烈。

“期價(jià)創(chuàng)出新高后，在前期高點(diǎn)95.300元一線遭到阻力，收于長上影線十字星形態(tài)，而對(duì)應(yīng)國債收益率水平接近去年錢荒前期水平，多頭回補(bǔ)可能加大。”對(duì)于短期走勢(shì)，劉文博看法較為謹(jǐn)慎。

中金所盤后持倉報(bào)告顯示，昨日國債期貨前20名多頭期貨公司席位合計(jì)增持多單268手至8468手，前20名空頭席位減持空單59手至10114手。