滬指在2300點(diǎn)至2400點(diǎn)間震蕩之時(shí)，市場(chǎng)也出現(xiàn)明顯分歧，近日來(lái)成交量明顯萎縮。接受上證報(bào)采訪的部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場(chǎng)當(dāng)前處于短期多空分歧拉鋸狀態(tài)，因此兌現(xiàn)前期收益是主要選擇，四季度或以低倉(cāng)位鎖定全年收益，但長(zhǎng)期市場(chǎng)依然看好，關(guān)注并購(gòu)等結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

有券商資管投資人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)積累了較多的獲利盤，尤其是中小盤股，年底兌現(xiàn)氛圍濃厚。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然并不太差，但也不支持指數(shù)沖破2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)。在此情況下，鎖定前三季度收益，四季度以低倉(cāng)位博取部分機(jī)會(huì)是主要策略，預(yù)計(jì)倉(cāng)位不會(huì)高于四成。但是，在改革紅利不斷釋放的情況下，長(zhǎng)期市場(chǎng)依然看好，預(yù)計(jì)市場(chǎng)在一定時(shí)間盤整后重拾升勢(shì)。

雖然多數(shù)券商和私募投資人士表示兌現(xiàn)收益為主，但對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)依然保持較為樂(lè)觀的態(tài)度。前述券商資管投資人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)處于轉(zhuǎn)型期的政策推動(dòng)階段，市場(chǎng)會(huì)形成明顯的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。只是市場(chǎng)的主要機(jī)會(huì)會(huì)集中在某一領(lǐng)域，比如下半年以來(lái)的并購(gòu)重組，預(yù)計(jì)這樣的狀況會(huì)繼續(xù)一段時(shí)間。

對(duì)于這些機(jī)構(gòu)的投資思路，部分券商也比較認(rèn)可。有券商分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)三季度上市公司的盈利情況可能低于其半年報(bào)的盈利增速水平。而估值變動(dòng)則決定了四季度A股市場(chǎng)的發(fā)展。四季度部分改革措施進(jìn)入落實(shí)階段，管理層在改革上的推進(jìn)力度并不保守，因此落實(shí)過(guò)程中仍有超預(yù)期的內(nèi)容值得期待。不過(guò)礙于今年來(lái)已經(jīng)抬升的估值水平，市場(chǎng)在上升過(guò)程中仍將有反復(fù)。而在風(fēng)格層面，大盤股的四季度機(jī)會(huì)更為明確，穩(wěn)增長(zhǎng)措施的見(jiàn)效，國(guó)企改革政策的推進(jìn)以及滬港通的開(kāi)閘，使估值相對(duì)較低的藍(lán)籌股具備進(jìn)一步做多的動(dòng)力。小盤股則礙于整體估值偏高，較難延續(xù)系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)，不過(guò)在主題投資盛行的背景下，小盤股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍將長(zhǎng)期存在。

基于前述看法，該券商建議四季度在配置策略上應(yīng)關(guān)注受益新會(huì)計(jì)政策利好的醫(yī)藥生物、高端裝備制造業(yè)和受益穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼的房地產(chǎn)和與基建相關(guān)的機(jī)械設(shè)備，同時(shí)建議關(guān)注估值較低且價(jià)格見(jiàn)底的煤炭板塊。而在主題性機(jī)會(huì)方面，建議關(guān)注持續(xù)深入的國(guó)企改革和有較強(qiáng)資產(chǎn)注入預(yù)期的軍工板塊，此外關(guān)注四季度被提前炒作的高送轉(zhuǎn)題材。