每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 涂穎浩 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 涂穎浩 發(fā)自上海

隨著今年原油價(jià)格的持續(xù)暴跌，其作為基礎(chǔ)能源的龍頭地位也不斷被強(qiáng)化。國(guó)內(nèi)大宗商品同樣在經(jīng)歷一輪瀑布式下跌，多數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)下年內(nèi)，甚至數(shù)年來新低，能化行業(yè)傳統(tǒng)的“金九銀十”行情未能再現(xiàn)，反而充滿了寒氣。

好消息則是，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)翹首期盼的原油期貨即將步入沖刺期。證監(jiān)會(huì)10月31日表態(tài)，“爭(zhēng)取盡快推出原油期貨”。有跡象表明，我國(guó)推出原油期貨只差臨門一腳。還有業(yè)內(nèi)分析稱，多年來，我國(guó)成品油價(jià)被“挾持”局面及部分大宗商品被動(dòng)漲跌現(xiàn)象或?qū)⒁虼说玫骄徑狻?/p>

不過，也有專家持不同觀點(diǎn)。一些大宗商品行業(yè)分析師就看淡原油期貨上市影響，稱參與活躍度以及定價(jià)權(quán)影響有待觀察。

大宗商品走勢(shì)受拖累

由于化工產(chǎn)品價(jià)格受上游成本和自身供求關(guān)系決定，原油價(jià)格變動(dòng)從長(zhǎng)期來看，對(duì)化工品期貨價(jià)格有引導(dǎo)作用。原油價(jià)格的暴跌直接拉低了下游化工產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，以PTA（精對(duì)苯二甲酸）為例，截至10月末，PTA價(jià)格約為5836元/噸，創(chuàng)近5年新低，較月初下跌14.41%。相關(guān)品種PX（對(duì)二甲苯）、PET（俗稱滌綸樹脂）切片也同樣承壓下滑。

中信建投期貨化工行業(yè)分析師任秋蓉對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“化工子行業(yè)因供需不同，在原油此輪暴跌中的走勢(shì)并非完全一致，如煤化工因停產(chǎn)出現(xiàn)價(jià)格反彈，塑料、PTA至今未有一波反彈行情。當(dāng)原油處于80美元/桶關(guān)口，化工廠商、貿(mào)易商按需采購，下游化工產(chǎn)品維持價(jià)格區(qū)間震蕩；若在75美元/桶以下則化工產(chǎn)品價(jià)格處于弱勢(shì)震蕩區(qū)間?！?/p>

受原油價(jià)格低迷拖累，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)傳統(tǒng)的 “金九銀十”行情未能再現(xiàn)。在11月，布倫特原油價(jià)格屢創(chuàng)年內(nèi)低點(diǎn)，月初報(bào)收81.63美元，大宗商品價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新低品種比比皆是。

根據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)，58個(gè)種類大宗價(jià)格環(huán)比下降的商品共43種，集中在有色和能源兩個(gè)行業(yè)，跌幅最深的為PTA、WTI原油、液化氣。

對(duì)外依存度的增加，使得國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格的波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響巨大?！拔覈?guó)石油的消費(fèi)量和進(jìn)口量均僅次于美國(guó)位居全球第二，2013年原油對(duì)外依存度達(dá)57.4%。長(zhǎng)期以來，我國(guó)在國(guó)際原油期貨市場(chǎng)上沒有定價(jià)權(quán)，我國(guó)進(jìn)口原油處于被動(dòng)的尷尬局面，承受的風(fēng)險(xiǎn)也越來越大?！币晃黄谪洏I(yè)內(nèi)人士表示。

與此同時(shí)，多年來懸而未決的原油期貨上市將于近期完成。10月31日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，根據(jù)國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，證監(jiān)會(huì)一直在會(huì)同相關(guān)部委和單位積極推進(jìn)原油期貨市場(chǎng)建設(shè)，目前各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正有序進(jìn)行。

市場(chǎng)參與度待觀察

國(guó)泰君安期貨首席分析師陶金峰認(rèn)為，國(guó)內(nèi)原油期貨的推出，將在很大程度上改變被動(dòng)接受國(guó)外市場(chǎng)的局面，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在此之前，即便國(guó)內(nèi)企業(yè)可以在場(chǎng)外市場(chǎng)交易，但其意義與交易所是不可同言而語。

原油期貨上市以后對(duì)市場(chǎng)影響而言，陶金峰則認(rèn)為，應(yīng)相對(duì)中性看待。原油價(jià)格的下跌主要是由市場(chǎng)決定。

原油期貨上市后，是否會(huì)成為其他大宗品種的風(fēng)向標(biāo)，目前來看尚難判斷。任秋蓉表示：“國(guó)內(nèi)油價(jià)跟隨外盤波動(dòng)，原油期貨上市后盤中連續(xù)性增強(qiáng)，但市場(chǎng)參與活躍度還有待觀察。”生意社有色金屬分析師范艷霞認(rèn)為：“原油期貨更多是規(guī)范油品的交易，雖然金屬跟原油相關(guān)性較大，但并非影響金屬市場(chǎng)的主要因素?！?/p>

南華期貨機(jī)構(gòu)部張海明告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“目前大宗市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)不在國(guó)內(nèi)，原油期貨上市的意義在于多一個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易平臺(tái)。有影響力的大企業(yè)在外圍市場(chǎng)早已經(jīng)做套保，中小企業(yè)、個(gè)人投資者參與很難作為風(fēng)向標(biāo)?！痹趶埡Ｃ骺磥?，從黃金期貨、白銀期貨的上市來看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)提升效應(yīng)并沒有明顯改觀。

陶金峰也認(rèn)為，從真實(shí)的投資角度來看，對(duì)提升話語權(quán)有限?！案嗟囊饬x在于豐富國(guó)內(nèi)的投資品種，作為套期保值的工具。交割在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)，剛開始投資者以觀望為主，少量參與交易，大規(guī)模參與不太現(xiàn)實(shí)?！?/p>