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經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期 寬松政策力度料加大

證券時報 2014-11-14 07:52:19

 

國家統(tǒng)計局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示,10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長7.7%,較9月回落0.3個百分點,低于市場預(yù)期的8%,顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存,有機(jī)構(gòu)預(yù)計未來貨幣政策寬松力度將繼續(xù)加大。

前10月固定資產(chǎn)投資增速回落至15.9%,分項看,房地產(chǎn)投資同比增速繼續(xù)回落至12.4%。民生證券首席宏觀研究員管清友表示,雖然銷售數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖,但庫存高,融資緊,房地產(chǎn)投資短期還難見底,經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長,但基建投資上升還不足以抵消房地產(chǎn)負(fù)面沖擊,終端需求不足。

與此同時,產(chǎn)能過剩的制造業(yè)投資增速進(jìn)一步放緩至13.5%。中金公司報告指出,三季度主要貸款利率中,僅票據(jù)融資利率回落,而一般貸款利率和個人住房貸款利率反而略微上升,顯示高利率仍是抑制制造業(yè)投資的主要因素。

前10月社會消費品零售總額名義同比繼續(xù)回落至11.5%,限額以上單位消費品零售額11745億元,增長8.3%。中金公司認(rèn)為,“三公”消費和反腐的政策沖擊仍在繼續(xù),但邊際弱化。地產(chǎn)銷售相關(guān)消費,除建筑裝潢外,家電、家具消費增速均有所放緩,但若房地產(chǎn)銷售繼續(xù)回暖,上述消費或會反彈。汽車消費增速繼續(xù)回落至4.5%,反映經(jīng)濟(jì)增速下降已經(jīng)開始影響居民消費。

另外,10月份,采礦業(yè)增加值同比增長4.7%,制造業(yè)增長8.5%,電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長2.9%,增長勢頭均有所放緩。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌綜合多項數(shù)據(jù)后指出,本次數(shù)據(jù)依然顯示當(dāng)前有效需求不足,結(jié)合此前發(fā)布的10月份1.6%的居民消費價格總水平,可見經(jīng)濟(jì)負(fù)產(chǎn)出缺口明顯,進(jìn)一步寬松政策十分必要。

中金報告也提到,經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存,高利率仍是抑制投資,尤其是抑制制造業(yè)投資的重要因素,未來貨幣政策放松力度將繼續(xù)加大。

“政策寬松周期仍將繼續(xù),經(jīng)濟(jì)不復(fù)蘇的邏輯仍然成立。”管清友指出,房地產(chǎn)投資短期未見底,制造業(yè)深陷產(chǎn)能過剩泥潭難以主動加杠桿,人民幣升值強(qiáng)勢也會抑制出口走強(qiáng)的空間。短期看,穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺,基建投資將繼續(xù)托底經(jīng)濟(jì),但APEC峰會期間大范圍停工或?qū)е?1月數(shù)據(jù)低迷。中期看,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整遠(yuǎn)未結(jié)束,明年主動下調(diào)增速目標(biāo)是大概率事件。

責(zé)編 何劍嶺

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