每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 查道坤 發(fā)自江蘇    

每經(jīng)記者 查道坤 發(fā)自江蘇

成為*ST超日破產(chǎn)重整的接盤人后，保利協(xié)鑫的舉動備受關(guān)注。

此前，保利協(xié)鑫宣布出售13GW的硅片產(chǎn)能，資金用于降低負(fù)債率。隨后的11月30日晚間，保利協(xié)鑫宣布，已與相關(guān)方就硅片業(yè)務(wù)的交割簽署了協(xié)議，硅片業(yè)務(wù)交割將分兩個批次獨立進行，總代價為80億元。

對于保利協(xié)鑫剝離硅片業(yè)務(wù)，業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，保利協(xié)鑫將多晶硅和硅片業(yè)務(wù)分開，有利于降低成本，提高盈利能力。

接盤*ST超日時就有業(yè)內(nèi)人士表示，保利協(xié)鑫會將硅片業(yè)務(wù)注入*ST超日，此次剝離硅片業(yè)務(wù)，是否意味著硅片資產(chǎn)注入*ST超日進入倒計時？

剝離硅片換取80億資金

11月30日，保利協(xié)鑫發(fā)布公告稱，其已與相關(guān)方就硅片業(yè)務(wù)的交割簽署了協(xié)議，硅片業(yè)務(wù)交割將分兩個批次獨立進行，總代價為80億元。

公告顯示，此次出售的硅片業(yè)務(wù)將分為兩部分獨立進行，其中第一批交割涉及資產(chǎn)21億元，接盤方為江蘇協(xié)鑫；第二批交割涉及資產(chǎn)59億元，接盤方為上海淼昌投資。

公開資料顯示，江蘇協(xié)鑫是協(xié)鑫集團境內(nèi)投資平臺，保利協(xié)鑫則是協(xié)鑫集團旗下的港股上市平臺。第二批交割方上海淼昌投資背后，則有中國長城資產(chǎn)管理公司的身影，后者間接為*ST超日破產(chǎn)重整的“接盤人”。

“長城資管浮出水面，其作用至關(guān)重要，這部分硅片業(yè)務(wù)將最終注入*ST超日。保利協(xié)鑫在剝離硅片業(yè)務(wù)之后，將成為專注于多晶硅生產(chǎn)的企業(yè)?！敝袊稍偕茉磳W(xué)會光伏專委會主任趙玉文對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

公告還顯示，保利協(xié)鑫還將與兩次交割的接盤方簽署長期供應(yīng)合同，以保證多晶硅和硅錠的銷售。

此次出售硅片業(yè)務(wù)的賬面收入比其凈資產(chǎn)高出24.57億港元，也意味著保利協(xié)鑫股東將獲得高達33%的交易溢價。同時，由于出售硅片業(yè)務(wù)全部由現(xiàn)金結(jié)算，這就意味著保利協(xié)鑫可通過債務(wù)調(diào)整，將原有的資產(chǎn)負(fù)債率146.5%降至38.8%；短期債務(wù)（一年內(nèi)到期）總量削減49%，占總負(fù)債比例由64.4%壓縮至54.1%。

多晶硅業(yè)務(wù)盈利能力強

出售13GW硅片產(chǎn)能又剝離硅片業(yè)務(wù)，這對保利協(xié)鑫的發(fā)展是否會造成影響？對此，在業(yè)內(nèi)人士看來，保利協(xié)鑫將多晶硅和硅片業(yè)務(wù)分開，有利于降低成本，提高盈利能力。

保利協(xié)鑫今年中報顯示，上半年公司多晶硅業(yè)務(wù)毛利率為25.6%，稅息折舊及攤銷前利潤率（EBITDA）為33.8%；與之相比，硅片業(yè)務(wù)的毛利率和EBITDA僅為16.1%和19.9%。

為了提高多晶硅業(yè)務(wù)能力，11月28日，保利協(xié)鑫公告稱，其顆粒硅量產(chǎn)項目已打通生產(chǎn)全流程，并已投入規(guī)?；a(chǎn)，顆粒硅有望于今年底達到1.2萬噸的產(chǎn)能，明年底將累計實現(xiàn)2.5萬噸的年生產(chǎn)能力。同時，原有的6.5萬噸改良西門子法多晶硅生產(chǎn)線也將通過改造升級擴大至7.5萬噸。通過這兩項擴產(chǎn)，保利協(xié)鑫在2015年底可形成年產(chǎn)10萬噸多晶硅的生產(chǎn)能力。

趙玉文說，“保利協(xié)鑫提高多晶硅技術(shù)能力，擴大多晶硅產(chǎn)能，將鞏固其市場龍頭的地位，剝離硅片業(yè)務(wù)獲取的80億元資金，不但可以降低負(fù)債率，同時也將為多晶硅業(yè)務(wù)擴產(chǎn)提供資金支持?！?/p>