◎張敬偉

日本和歐洲的通縮已成疑難雜癥，按照FT中文網(wǎng)的說(shuō)法就是：“困擾日本20年之久、目前是歐洲政策辯論核心議題的那種頑固的通縮螺旋?！?/p>

中國(guó)也和日本、歐洲一樣通縮了嗎？這個(gè)問(wèn)題很難回答。尤其是西方世界，他們一方面盡享中國(guó)過(guò)去多年來(lái)高速增長(zhǎng)的紅利；另一方面又埋怨中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力傳導(dǎo)至全世界；他們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期抱持悲觀情緒，又不希望中國(guó)經(jīng)濟(jì)一蹶不振下去。其觀照中國(guó)的矛盾心態(tài)和復(fù)雜心理，大抵如是。

中國(guó)是否通縮，是否將通縮波及世界，就有了典型的西方式答案。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，“十多年來(lái)，中國(guó)一直被外界指責(zé)輸出通縮”。該報(bào)援引2002年，時(shí)任日本財(cái)務(wù)省官員、現(xiàn)任日本央行行長(zhǎng)黑田東彥的話說(shuō)，中國(guó)加入WTO將為世界經(jīng)濟(jì)添加一股“強(qiáng)大的通縮力量”。后來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)亦發(fā)文《中國(guó)在輸出通縮嗎？》，該文得出的結(jié)論是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)?！疤　保蛔阋援a(chǎn)生什么影響。

但在過(guò)去的中國(guó)黃金十年里，美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，都在搭中國(guó)經(jīng)濟(jì)的順風(fēng)車(chē)。所謂中國(guó)“輸出通縮”的聲音被反復(fù)出現(xiàn)的中國(guó)威脅論和崩潰論的噪音淹沒(méi)了。后危機(jī)時(shí)代，量化寬松政策將美國(guó)成功拉出危機(jī)泥潭，日本和歐洲則深陷通縮泥淖不能自拔，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也呈現(xiàn)下行之勢(shì)，中國(guó)輸出通縮論又開(kāi)始甚囂塵上了。

中國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）和居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）兩項(xiàng)指數(shù)，以及不久前中國(guó)央行的不對(duì)稱(chēng)降息，則為中國(guó)已經(jīng)嚴(yán)重通縮并波及全球提供了論據(jù)。

但這不合經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)，也不客觀。確切講，全球化時(shí)代，主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)內(nèi)政策的任何變化，都會(huì)激發(fā)全球性的連鎖反應(yīng)。譬如美國(guó)華爾街危機(jī)初始時(shí)，包括歐洲在內(nèi)的全球主要國(guó)家都指責(zé)美國(guó)，宏觀調(diào)控的能力不足。第一次G20峰會(huì)，歐洲甚至成為討伐美國(guó)金融監(jiān)管不力的主力軍。但在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，不久前的布里斯班G20峰會(huì)，美國(guó)卻指責(zé)歐洲央行無(wú)所作為，開(kāi)始嘲弄?dú)W元區(qū)貨幣政策維持現(xiàn)狀。

“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”放任日元貶值的刺激之策，則對(duì)中韓兩國(guó)貨幣構(gòu)成了壓力。韓國(guó)一直在指責(zé)日本整治通縮的“射箭”政策，等于禍水外延，在東亞制造貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。歐元區(qū)目前正在進(jìn)行的準(zhǔn)量化寬松政策，也對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體構(gòu)成了壓力。

同樣，在美國(guó)三輪量化寬松時(shí)期，中國(guó)購(gòu)美國(guó)債不斷縮水，人民幣對(duì)美元匯率不斷升值，中國(guó)也一直在埋怨美國(guó)向全球輸出通脹。

實(shí)踐證明，相互指責(zé)沒(méi)有任何意義。從美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情勢(shì)看，美版量化寬松在執(zhí)行期固然為全球詬病，但現(xiàn)實(shí)效果還是正面的。起碼，全球老大的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，對(duì)中國(guó)、歐洲、日本及其他經(jīng)濟(jì)體，都帶來(lái)了希望和愿景。

現(xiàn)實(shí)而言，中國(guó)的確存在產(chǎn)能過(guò)剩，需求減少，對(duì)全球能源和大宗商品帶來(lái)了影響，而且中國(guó)經(jīng)濟(jì)也的確存在著諸多結(jié)構(gòu)性矛盾。但也不能成為日歐指責(zé)中國(guó)通縮波及全球的理由。反而言之，中國(guó)亦可將本國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行頹勢(shì)歸咎于美國(guó)的量化寬松和日本、歐洲的貨幣政策放水。但這種相互指責(zé)有何意義？何況，日本通縮，不是十年病癥而是有著二十年的沉疴了。而在過(guò)去20年里，日本大部分時(shí)間都是全球第二大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，中國(guó)對(duì)日（當(dāng)然也包括歐洲）哪有這么大的影響力？

日本和歐洲的通縮，和中國(guó)通縮性質(zhì)不一樣。日歐用量化寬松猛藥治通縮——尤其日本遠(yuǎn)離高速增長(zhǎng)太久了，因而渴望用狂印鈔票貨幣貶值的方式，以極端的通脹扭轉(zhuǎn)通縮頹勢(shì)，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。無(wú)論是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的急于求成，還是歐洲央行的謹(jǐn)小慎微，皆是如此。

中國(guó)剛剛經(jīng)歷過(guò)通脹期，現(xiàn)在所謂的通縮期符合內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)綜合影響下的邏輯。中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在的結(jié)構(gòu)性和系統(tǒng)化難題，需要一攬子改革舉措來(lái)破解。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，追求增長(zhǎng)高速度非當(dāng)務(wù)之急，調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長(zhǎng)才是核心要義。因而，2014年的貨幣政策維持了穩(wěn)健的“微刺激”節(jié)奏，直到11月末才實(shí)施不對(duì)稱(chēng)降息。

中日歐宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境不同、目標(biāo)各異，即使同處于通縮情勢(shì)下，也會(huì)有不同的應(yīng)對(duì)之策。日歐通縮沉疴，中國(guó)何辜？

（作者為察哈爾學(xué)會(huì)研究員）