在經(jīng)歷9日的超百點(diǎn)暴跌后，10日的A股行情給市場很大安慰。市場指數(shù)普遍大漲、行業(yè)板塊全線飄紅、熱點(diǎn)多點(diǎn)開花、個(gè)股漲停潮再現(xiàn)……A股市場呈現(xiàn)出近期罕見的全面回暖格局，賺錢效應(yīng)較此前的逼空式指數(shù)型大漲明顯放大。市場熱度不降反升體現(xiàn)出資金堅(jiān)定的看多情緒，也讓對市場的多種擔(dān)憂不攻自破。

實(shí)際上，當(dāng)前A股市場正從前期金融股帶動(dòng)的“指數(shù)牛”切換至主題催生的“個(gè)股牛”階段，這種轉(zhuǎn)變實(shí)際上是主力資金和投資者都愿意看到的。展望后市，盡管牛途之中挫折不可避免，但市場有望由此逐步步入良性循環(huán)。

熱點(diǎn)開花個(gè)股普漲

10日，A股市場在自貿(mào)區(qū) 、環(huán)保、傳媒等熱點(diǎn)支撐下迅速企穩(wěn)回升，指數(shù)、板塊和個(gè)股均出現(xiàn)大面積普漲行情，行情和情緒的樂觀程度讓人驚喜。總體來看，市場呈現(xiàn)出三大良性特征：熱點(diǎn)全面開花、個(gè)股普現(xiàn)補(bǔ)漲和量能維持高位。如果這種態(tài)勢能夠延續(xù)，那么行情的演繹將帶動(dòng)市場情緒更加樂觀，促使資金入市熱情高漲。

相對于前期市場逼空式大漲中的“冷熱不均”，10日行情讓人驚喜之處在于熱點(diǎn)全面開花引發(fā)的全面回暖態(tài)勢。28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)全線飄紅，前期強(qiáng)勢的非銀金融行業(yè)漲幅最小，僅為0.58%，其余行業(yè)漲幅均超過2%。傳媒、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)和建筑裝飾4行業(yè)漲幅超過5%；鋼鐵、汽車和家用電器行業(yè)漲幅均超過4%，可見二線藍(lán)籌補(bǔ)漲動(dòng)力十足。

熱點(diǎn)全面開花形成的直接結(jié)果是個(gè)股大面積補(bǔ)漲。10日全部A股中下跌的個(gè)股僅75只，漲停股數(shù)達(dá)114只，這與9日市場大跌時(shí)僅186只個(gè)股上漲、跌停股達(dá)184只的情形形成鮮明對比。10日跑贏上證指數(shù)的個(gè)股達(dá)1320只，強(qiáng)勢特征凸顯。

A股市場成交活躍，量能保持高位。10日滬深兩市成交額分別達(dá)5349.90億元和3046.11億元，凸顯資金心態(tài)穩(wěn)定和堅(jiān)定的做多信心。資金熱情促使指數(shù)普漲，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)尤其突出。上證綜指收報(bào)2940.01點(diǎn)，上漲83.74點(diǎn)，漲幅為2.93%；深證成指上漲4.24%至10545.51點(diǎn)；中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲3.88%和4.52%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這并不意味著市場風(fēng)格的二八轉(zhuǎn)換，而是前期壓抑之后的反撲和補(bǔ)漲。

股指期貨亦現(xiàn)普漲，次月合約漲幅較大且增倉明顯，凸顯出對中期市場的信心。短線寬幅波動(dòng)和交割日漸近促使IF1412當(dāng)日持倉減少388手，不過IF1501獲增倉18997手，IF1503持倉量增長3018手，促使當(dāng)日持倉量較上個(gè)交易日大增20800手，接近歷史高點(diǎn)。

情緒仍樂觀邁入新階段

在經(jīng)歷前期多日的逼空行情后，當(dāng)前A股進(jìn)入主題刺激下的個(gè)股演繹新階段。10日的良性市場特征凸顯市場情緒依然樂觀及對中期行情堅(jiān)定的做多信心。對于此前飽嘗“賺指數(shù)不賺錢”之苦的投資者而言，多點(diǎn)開花的態(tài)勢帶來翻身契機(jī)。盡管后市仍可能遇到波折，但指數(shù)良性循環(huán)態(tài)勢可期。

實(shí)際上，此前以金融股單輪驅(qū)動(dòng)的逼空式大漲行情并不是“牛市”的正常狀態(tài)，因?yàn)榻鹑诠傻?ldquo;虹吸效應(yīng)”壓抑了其他大多數(shù)板塊和個(gè)股的表現(xiàn)，行情演繹純粹依賴大量資金推動(dòng)，而非自身的良性循環(huán)，市場分化加劇帶來的緊張對立情緒與日俱增，且調(diào)整壓力不斷加大，類似于9日的大暴跌終難避免。

9日超過200點(diǎn)的盤中寬幅巨震宣告逼空式大漲格局暫告一段落，這種態(tài)勢不僅讓市場積聚的壓力和分化加劇得以緩解，還將給資金帶來調(diào)倉換股、蓄勢休整的契機(jī)，也給普通投資者提供了二次“上車”趕上牛市的大好機(jī)遇。因此，市場10日普漲體現(xiàn)出壓力釋放后的輕松和信心重鑄，而牛市的精彩演繹可能從此真正開始。

從市場熱點(diǎn)看，自貿(mào)區(qū)、環(huán)保和傳媒等成為當(dāng)前資金關(guān)注的重點(diǎn)，有望接棒金融股領(lǐng)漲全局。10日福建自貿(mào)區(qū)、污水處理、環(huán)保、垃圾發(fā)電、粵港澳自貿(mào)區(qū)和PM2.5這6個(gè)板塊的漲幅均超過7%，濱海新區(qū)、文化傳媒、國資改革等板塊漲幅居前，可見熱門主題板塊能有效激發(fā)資金熱情，而漲勢較平均，意味著熱點(diǎn)大概率迎來輪漲從而維系市場熱度。

在這種情況下，前期的“指數(shù)牛”行情大概率逐步過渡到主題推動(dòng)下的“個(gè)股牛”行情，改革熱潮驅(qū)動(dòng)下的板塊輪動(dòng)將促使賺錢效應(yīng)明顯提升。投資者應(yīng)及時(shí)轉(zhuǎn)變思維，放下對逼空式指數(shù)型大漲行情的理念，擁抱多點(diǎn)開花的豐富主題機(jī)遇。預(yù)計(jì)包括自貿(mào)區(qū)、國企改革、土地改革、電力改革等在內(nèi)的改革主題機(jī)遇將輪番演繹，代表未來發(fā)展趨勢的環(huán)保、核電、新能源汽車、工業(yè)4.0等題材也將迎來機(jī)遇。其中，估值合理的二線藍(lán)籌股更可能引領(lǐng)市場風(fēng)潮。

市場走牛的過程并非坦途，不排除再度出現(xiàn)寬幅震蕩或向下回調(diào)的可能。從股指期貨持倉量大增來看，市場短期多空分歧仍較大，大概率維持指數(shù)震蕩、主題精彩的格局。因此投資者對前期大漲的個(gè)股應(yīng)謹(jǐn)慎追高，特別是對于并不符合當(dāng)前市場主流特征的中小盤股，仍要警惕估值回落風(fēng)險(xiǎn)。