每經(jīng)記者 鄭步春

本周二美國公布了包括GDP在內(nèi)的許多數(shù)據(jù)，由于GDP異常強勁，美元當(dāng)天沖至八年新高。周三與周四美元連續(xù)兩天回吐，一因本周節(jié)假日因素，二因美元近期超漲。鑒于美聯(lián)儲明年加息愈發(fā)深入人心，故美元應(yīng)難以深跌，超買修復(fù)后應(yīng)會延續(xù)牛市格局。

靚麗GDP推美元至八年新高

美元指數(shù)本周二創(chuàng)下八年新高，最高達到90.159點，周三與周四連續(xù)兩天回調(diào)。截至北京時間12月25日18：10，美元指數(shù)暫報89.717點。

本周二數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度GDP年化季率終值由初值的增3.9%上修為增5.0%，創(chuàng)11年來最大增幅，亦優(yōu)于預(yù)期的增4.4%。此外，10月聯(lián)邦住房金融局（FHFA）房價指數(shù)為環(huán)比增0.6%，顯著優(yōu)于預(yù)期的增0.3%。雖然同日公布的11月耐用品訂單環(huán)比降0.7%，遠不如預(yù)期的增3.0%，但GDP數(shù)據(jù)強勁完全蓋過了耐用品訂單利空。

這個5.0%的年化增速無疑是異常強勁的，因這已幾乎能追上除了中國以外的絕大多數(shù)新興市場增速。對美國這個龐大經(jīng)濟體來說，3%的增速才是常態(tài)。

在三季度GDP分項數(shù)據(jù)中，美國個人消費者與企業(yè)支出的增幅高于預(yù)期，這對美國經(jīng)濟十分有利，因為美國就是個非常依賴消費的國家，消費好則一切都好。雖然近年來美國也側(cè)重于制造業(yè)，但畢竟船大掉頭難，短期內(nèi)完全不可能擺脫對消費的依賴。

上述三季度GDP分項數(shù)據(jù)顯示，第三季度美國個人消費者的支出由之前公布的增2.2%大幅上修為增3.2%，上修后的增速是去年第四季度以來最快；企業(yè)支出（投資）增速則從先前公布的增7.1%上修至增8.9%，因企業(yè)在設(shè)備、知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品和非住宅結(jié)構(gòu)的支出高于之前預(yù)期。

優(yōu)良的GDP數(shù)據(jù)明顯加重了市場對美聯(lián)儲可能提前升息的預(yù)期，對美元構(gòu)成利好。市場對加息提前的預(yù)期在對利率更敏感的短期國債交易上可看得更清楚，因當(dāng)天美國的兩年期公債收益率也跳升至0.747%這一四年來最高位。

一般而言，短期國債收益率應(yīng)與預(yù)期的基準利率差不多，因此上述收益率暗示著美聯(lián)儲明年或加息一至兩次。

技術(shù)面暫壓制美元

雖然美元基本面良好，但周二與周三仍出現(xiàn)些回調(diào)，兩日美元指數(shù)總共跌去0.44%。

美元回調(diào)與基本面沒太多關(guān)系，事實上周三美國公布的周初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)繼續(xù)優(yōu)良。美國勞工部公布的上周初請失業(yè)金人數(shù)減0.9萬至28.0萬，創(chuàng)七周來最低水平，亦優(yōu)于預(yù)期的29.0萬。

美元的回落主要呈技術(shù)性特征，因美元剛創(chuàng)八年新高，技術(shù)上通常就會有回踩與確認的過程，更何況美元已連續(xù)上漲了五天。美元在周二之前的五天累計漲幅較大，其兌一攬子貨幣的累計漲幅為2.89%，單獨兌日元的漲幅更是高達3.7%。

此外，西方圣誕假期可能也是美元回調(diào)因素之一，因節(jié)假日前獲利頗豐的美元多頭或有落袋為安的想法，以此回避“黑天鵝”事件。

紐約三井住友信托銀行全球市場副總裁Yasuhiro Kaizaki說：“美元回落反映在假期前某種程度的獲利回吐，美元強勢的趨勢沒有改變。”

美元短期內(nèi)雖有回調(diào)，但整體上仍不失為強勢。在日K線上，美元只是輕微跌破5天均線，10天均線還遠在下方；在周線上，則完全呈多頭排列；在月線上，更是呈絕對強勢，因最近三根月K線的陽線實體是逐漸拉長的，這表明上升動能隨著匯率高值后非但沒有衰減，反而有越發(fā)強勁的跡象。

鑒于美元仍處于十分明顯的強勢，故操作上完全不宜做空，頂多是在連續(xù)上漲后避免過度追漲。

日元小有回升

美元兌日元于本周二與本周三連跌，日元小有升值。周四同上時間，美元兌日元于歐匯時段暫報120.11日元，仍低于本月高點的121.85點。

造成日元匯率上升的原因，一方面與前文所述的始自本周二美元的獲利回吐相關(guān)，另一方面與本周三日本首相選舉結(jié)果已明朗相關(guān)，因這使得日本政治不確定性略有下降，自然就對日元構(gòu)成利好。

本周三現(xiàn)任日本首相安倍晉三在議會選舉中贏得首相連任，安倍當(dāng)選后誓言繼續(xù)推進“安倍經(jīng)濟學(xué)”。

這些消息原本對日元并沒多少影響，因幾乎所有人均能預(yù)期。然而安倍在重組內(nèi)閣里僅調(diào)整了十八名內(nèi)閣成員中的一名，該細節(jié)卻對日元構(gòu)成些支撐。一般而言，政局越穩(wěn)，其貨幣便越穩(wěn)，政治人士更換頻繁，通常會引發(fā)市場擔(dān)憂。

本周四日本央行行長在日本“經(jīng)濟團體聯(lián)合會”的東京總部發(fā)表演講的內(nèi)容對日元也有支撐，雖然支撐程度十分輕微。

黑田東彥在演講中呼吁企業(yè)家們積極投資，他表示：“能趕在環(huán)境改變之前迅速布局，并能適應(yīng)不斷擴大的經(jīng)濟平衡的企業(yè)，將成為贏家并將享受新時代的繁榮。”

由于近年來日元匯率低迷，絕大多數(shù)日本企業(yè)出口收入已明顯好轉(zhuǎn)，其賬面上的現(xiàn)金已創(chuàng)歷史最高水平，故確實有條件增加投資，或為雇員提薪。然而日本經(jīng)濟整體上低迷了二十年，多數(shù)企業(yè)主似已被嚇怕，從而變得不敢樂觀，甚至頑固地認為經(jīng)濟將一直低迷下去。想說動這些幾乎已不可理喻的企業(yè)家，可能不是一兩次演講就能起作用的。

周四日本央行公布了本月19日那次利率會議紀要，其表述與前幾次并無不同，即雖然提示了日本經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，但仍需進一步擴大寬松政策。這樣略有些矛盾的表述早被市場習(xí)慣，故對日元走勢未構(gòu)成指引。

日本央行或其他財經(jīng)官員近年來常喜說些大話，這并非其缺乏常識，也并非其未看到近期數(shù)據(jù)顯示日本經(jīng)濟再度陷入技術(shù)性衰退（GDP連降兩季），而是刻意所為。日本企業(yè)主及民眾信心均不足，完全不適合再用悲觀言論打擊，所以只能自欺欺人。

本周五日本將公布CPI、失業(yè)率、工業(yè)產(chǎn)值、零售額等數(shù)據(jù)。若數(shù)據(jù)異常，日元走勢將可能產(chǎn)生波動。目前日本央行最關(guān)心的問題就是通縮問題，故上述物價數(shù)據(jù)應(yīng)是最為核心的數(shù)據(jù)，投資者宜重點關(guān)注。