上海證券報(bào) 2015-01-13 13:34:00
如何提升新能源汽車產(chǎn)業(yè)最關(guān)鍵的核心零部件——?jiǎng)恿﹄姵氐男阅艹蔀橄嚓P(guān)上市公司的重點(diǎn)方向。
正海磁材:并購(gòu)大郡獲得通過(guò),新能源汽車助力新一輪成長(zhǎng)
類別:公司 研究機(jī)構(gòu):安信證券股份有限公司 研究員:趙曉光,鄭震湘,邵潔 日期:2014-12-10
并購(gòu)上海大郡獲得證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò):12月9日晚公司發(fā)布公告,其發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)獲得證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)。公司將發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買上海大郡81.53%股權(quán),并配套融資1.3億元。上海大郡承諾2015、2016、2017年扣非后凈利潤(rùn)不低于2000萬(wàn)元、3500萬(wàn)元、5000萬(wàn)元。
新能源汽車驅(qū)動(dòng)新一輪高速成長(zhǎng):正海磁材釹鐵硼產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域由早期的風(fēng)電,陸續(xù)實(shí)現(xiàn)向節(jié)能電梯、變頻空調(diào)、EPS和新能源汽車等新應(yīng)用領(lǐng)域的拓展,展現(xiàn)了公司持續(xù)開拓創(chuàng)新的魄力與能力。上海大郡是國(guó)內(nèi)新能源汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)領(lǐng)域領(lǐng)先公司,由“千人計(jì)劃”專家徐性怡博士領(lǐng)銜,核心團(tuán)隊(duì)具有美國(guó)福特新能源汽車部門研發(fā)工作經(jīng)驗(yàn),汽車集成啟動(dòng)發(fā)電機(jī)系統(tǒng)(ISG)、增程器系統(tǒng)(APU)、純電動(dòng)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)(TM)和雙電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)(ISG/APU+TM)等多個(gè)產(chǎn)品已具備產(chǎn)業(yè)化能力。
產(chǎn)能利用率提升有空間,外延擴(kuò)張有謀劃:公司募投項(xiàng)目建成完工后,公司現(xiàn)有產(chǎn)能利用率處于較低水平,有望借力海外市場(chǎng)專利阻礙消失和新能源汽車快速發(fā)展兩股東風(fēng),持續(xù)提升產(chǎn)能利用率,實(shí)現(xiàn)內(nèi)生快速增長(zhǎng)。公司在手現(xiàn)金充裕,負(fù)債率較低,并與中信證券簽訂《市值管理服務(wù)戰(zhàn)略合作協(xié)議》,對(duì)未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃與并購(gòu)思路進(jìn)行梳理。
公司后續(xù)內(nèi)生外延均有較強(qiáng)擴(kuò)張潛力。
投資建議:我們預(yù)計(jì)公司2014年-2016年EPS分別為0.53元、0.80元、1.13元(按照增發(fā)前股本計(jì)算)。鑒于新能源汽車未來(lái)幾年屬于投資熱點(diǎn),公司內(nèi)生外延增長(zhǎng)彈性較大,首次給予公司買入-A的投資評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為40.00元,相當(dāng)于50年2015年動(dòng)態(tài)市盈率。
風(fēng)險(xiǎn)提示:稀土價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),新能源汽車業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請(qǐng)作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP