每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

在多家外資機構(gòu)預(yù)測2015年中國央行會降準、降息后，法興銀行中國經(jīng)濟師姚煒直言，將銀行間利率調(diào)整到合理水平成為貨幣政策中更加重要的一部分。如果貨幣干預(yù)仍比較有限，則流動性注入將成為央行操作的中心議題，且降低存款準備金率成為不可避免的選擇。

近日，姚煒在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪時還表示，表面是央行不?！胺潘?，實際上很多是為了抵消匯率改革帶來的流動性減少的影響，因此真正增加的流動性并沒有我們看到的這么多。

3月降準可能性大

NBD：目前，多家機構(gòu)都預(yù)測中國央行會在2015年降準、降息，您如何看？

姚煒：現(xiàn)在貨幣政策是否寬松不能再用之前的方法看了，有一點需要注意，2014年中國貨幣政策最大的一個變化是央行不再進行外匯干預(yù)。而外匯干預(yù)之前是中國所謂“放水”的最好方法。央行如果不再進行外匯干預(yù)，不增加外匯資產(chǎn)，而是用其他方法“放水”，這些我們都能看得到，比如降存款準備金率、公開市場操作等，這些都是結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。水龍頭（增加外匯資產(chǎn)）關(guān)了就要開另外一個水龍頭，所以將來的貨幣政策表面上是央行不停 “放水”，但實際上很多是為了抵消匯率改革帶來的流動性減少的影響，因此真正增加的流動性并沒有我們看到的這么多。

NBD：目前，有機構(gòu)預(yù)測2015年3月份降準的可能性比較大，您認為會在什么時點降準？

姚煒：很有可能3月份降準，但是時點并不影響中國長期經(jīng)濟的趨勢，結(jié)構(gòu)調(diào)整就必須要降準。從結(jié)構(gòu)性調(diào)整來看，中國停止干預(yù)人民幣匯率干預(yù)，每年就會降準，和經(jīng)濟周期沒有關(guān)系，因為之前央行通過匯率干預(yù)，增加了很多外匯儲備，也就是釋放了多少人民幣，這些錢不能都進入經(jīng)濟體，所以通過調(diào)節(jié)存款準備金率的方法將這部分資金都收回來?，F(xiàn)在不發(fā)錢了，外匯儲備不增加了，這些錢就沒有必要再按照這個速度收回來了，所以存款準備金率會降。

地方融資平臺風(fēng)險在增加

NBD：年前，央行下發(fā)“387號”文時，就有機構(gòu)預(yù)測在央行調(diào)整存貸款統(tǒng)計口徑后，商業(yè)銀行存貸比平均降幅將在5個百分點，將增強銀行的信貸投放能力。如果2015年再降息、降準，也會釋放一定的資金，您認為將如何保證貨幣釋放的資金投入到更有效的領(lǐng)域？

姚煒：“387號”文也是新常態(tài)的一部分，現(xiàn)在開了口子讓銀行借錢，銀行未必愿意借，也不太可能像以前的貸款那么多，而且現(xiàn)在實際需求也沒那樣強烈。至于現(xiàn)在存貸比往上走，是因為存款增速下降的快于貸款增速下降。從這方面考慮，存款準備金率在新常態(tài)下也要變。銀行一直說不惜貸，我認為銀行是惜貸的，2014年都在講要把資金借給中小企業(yè)，如果銀行不惜貸，就不會聽到這么多強調(diào)的聲音。

至于如何保證資金進入有效的領(lǐng)域，對于銀行來說，一家國企的貸款拿不回來也不是銀行的問題。銀行認為國企安全，如果企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險也是政策導(dǎo)向，不是一個信貸員能判斷的，但是給個人企業(yè)做貸款就不一樣了。現(xiàn)在中國也在進行產(chǎn)能調(diào)整，違約這樣的事情或許會出現(xiàn)，表面上看控制住了，但實際風(fēng)險還在增加。

NBD：您剛才說的違約是指地方融資平臺？現(xiàn)在有機構(gòu)預(yù)測2015年可能出現(xiàn)首例違約，您如何看？

姚煒：對，是地方融資平臺，如果這事真的發(fā)生了，我認為還是改革執(zhí)行的問題。

NBD：在利率市場化、經(jīng)濟新常態(tài)下，您怎么看待2015年中國的銀行業(yè)？

姚煒：銀行的好日子結(jié)束了，以后銀行盈利空間會越來越小，壞賬率會有所上升，風(fēng)險管理要加強。另外，不能再按照規(guī)模判斷一家銀行，而要看增長和風(fēng)險控制情況。