每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周二滬綜指跌0.89%至3352.96點(diǎn)，深綜指漲0.12%至1549.93點(diǎn)。盤面看，金融股疲弱，銀行股全部下跌，券商股多數(shù)跌，保險(xiǎn)股同樣跌多漲少。除金融股外，煤炭、“兩桶油”、地產(chǎn)、航空等也多數(shù)偏弱，不過(guò)鐵路、基建、汽車板塊中的權(quán)重股表現(xiàn)尚好。

大盤下跌應(yīng)兼有技術(shù)面及基本面原因：技術(shù)面上，近期滬指形態(tài)比較奇怪，或者說(shuō)是難看。若套用圍棋術(shù)語(yǔ)，可用“愚形”來(lái)形容。既然股指累計(jì)漲幅過(guò)大且存在“愚形”，故修復(fù)起來(lái)就非易事，恐怕得花些時(shí)間。有些技術(shù)派人士認(rèn)為大盤已有三重頂雛形，但筆者認(rèn)為這個(gè)倒不必憂慮，因就多重頂來(lái)說(shuō)，各頂?shù)臅r(shí)間跨度是有些要求的，而近期滬指在3400點(diǎn)附近的所謂三重頂間隔太短，故技術(shù)上意義極有限。個(gè)人認(rèn)為，就算股指后市下殺并破頸線，也不見(jiàn)得會(huì)有多少下跌空間。

在基本面上，昨上午公布的數(shù)據(jù)顯示，去年12月我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降8%，降幅較11月擴(kuò)大3.8個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)節(jié)看，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)利潤(rùn)相對(duì)較差。上述數(shù)據(jù)顯然對(duì)一些大型國(guó)企股構(gòu)成些利空，因投資者有理由懷疑其四季度業(yè)績(jī)或許不如預(yù)期。不過(guò)權(quán)重股殺跌更重要的原因與一則傳言相關(guān)，該傳言稱部分銀行的傘形信托條款已收緊。

據(jù)一些機(jī)構(gòu)估計(jì)，傘形信托規(guī)模約3000億元，但這個(gè)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確度遠(yuǎn)不如券商的兩融產(chǎn)品。多數(shù)投資者可能弄不太明白銀行、信托等單位的內(nèi)部流程，加上又缺少權(quán)威數(shù)據(jù)，所以恐慌情緒很容易放大。

人民幣匯率自然也是變化因素，周二人民幣中間價(jià)回升，詢價(jià)則維持較大幅度波動(dòng)，但人民幣走勢(shì)還得觀察，因美元周一與周二連續(xù)兩天小幅回落，這暫對(duì)人民幣構(gòu)成支撐。本周四美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議將結(jié)束，投資者不妨關(guān)心一下，若美聯(lián)儲(chǔ)有偏軟表述，則人民幣貶值壓力將進(jìn)一步緩解，反之則可能繼續(xù)承壓。

雖然昨午后大盤已有所回升，但調(diào)整仍可能延續(xù)，前期那種強(qiáng)勢(shì)很難快速恢復(fù)。不過(guò)中線而言，筆者相信牛市應(yīng)還能延續(xù)。近期大盤的調(diào)整與有關(guān)方面想調(diào)節(jié)股市升速應(yīng)有較大關(guān)聯(lián)，未來(lái)當(dāng)上升速率緩解后，上方無(wú)形壓手或會(huì)移開(kāi)，彼時(shí)重拾升勢(shì)即十分自然。

昨申萬(wàn)宏源幾乎跌停，不過(guò)筆者倒認(rèn)為這正是某種“牛市能夠延續(xù)”信號(hào)——市場(chǎng)幾無(wú)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)時(shí)反而是頭部征兆，而戒心十足時(shí)卻難以見(jiàn)頂。

就時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，大盤趨勢(shì)性上漲可能得等到春節(jié)之后，屆時(shí)股指技術(shù)圖形將有所修復(fù)，且節(jié)后不久“兩會(huì)”就將召開(kāi)。就本周余下時(shí)間走勢(shì)看，可能再回落些更有利，因月線已九連陽(yáng)。假如能退守到3234點(diǎn)或3258點(diǎn)，那么就能開(kāi)出或真或假的月陰線，這既容易吸引技術(shù)派，也避免更多地將股市“過(guò)熱”信號(hào)傳遞給管理層。