每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

融資融券監(jiān)管風波在A股市場激起千層浪，引發(fā)了上周滬指的大震蕩。盡管有來自監(jiān)管層面連續(xù)的重壓，但融資盤仍展示了其“小強”一般的生命力。從交易所延后公布的融資融券統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，經(jīng)歷了1月19日、20日的短暫下降后，兩市融資余額從1月21日起重回上升通道，至1月29日已經(jīng)連續(xù)7個交易日正增長，并創(chuàng)下1.13萬億元的歷史新高。

融資盤依舊“我行我素”

融資融券是本輪行情的最大推手之一。自10月29日以來，滬深兩市融資余額不斷向上攀升，至12月中旬，已經(jīng)連續(xù)突破7000億、8000億、9000億、1萬億四大關口。與此同時，傘形信托、收益互換等各種加杠桿形式層出不窮，推動大盤指數(shù)不斷井噴。

但這種亢奮引發(fā)了監(jiān)管層擔憂。1月16日，證監(jiān)會曾向市場通報對45家券商融資類業(yè)務現(xiàn)場檢查情況。這一消息使得滬指在1月19日暴跌7.70%，融資融券杠桿交易的放大作用顯現(xiàn)無遺。業(yè)內(nèi)人士對融資交易能否繼續(xù)發(fā)展，以及本輪行情是否會因此終結(jié)兩大問題心懷疑慮。而經(jīng)過這兩周的運行后《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，融資者們并不像市場預期的那么脆弱。

1月19日、20日，由于市場暴跌以及部分融資者所面臨的平倉壓力，滬深兩市融資余額出現(xiàn)連續(xù)兩個交易日下降。19日和20日分別環(huán)比下降1.67%和0.18%。

而從21日開始，隨著證監(jiān)會表態(tài)和暴跌后市場心態(tài)逐步穩(wěn)定，融資者們重新開始凈買入之旅。21日，兩市融資余額從1.091萬億增加至1.096萬億，增幅為0.43%；22日則增加了0.94%至1.106萬億元。截至1月29日收盤，滬深兩市融資余額達到1.13萬億元，創(chuàng)出歷史新高；而融資余量則增加至1446.44億股，為歷史次高——歷史最高的融資余量正是發(fā)生在1月16日證監(jiān)會表態(tài)之前，當天收盤融資余量為1449.44億股。

融資者轉(zhuǎn)向中小市值個股

但是仍有一些細微的變化在靜悄悄地發(fā)生。同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月19日~29日，在申銀萬國一級行業(yè)分類下的28個大行業(yè)中，有6個行業(yè)融資凈買入為負數(shù)，即融資者正在撤出這6個行業(yè)。其中，2014年年終市場走牛的三大主力——銀行、采掘、非銀金融中，銀行和采掘以凈流出26.03億元和12.94億元排名前兩位，非銀金融也僅僅勉強被凈買入了3418.06萬元。除此之外，食品飲料、公用事業(yè)、建筑材料、通信行業(yè)也分別發(fā)生了4.72億元、4.19億元、2.94億元和1.13億元的融資凈償還。

與此同時，計算機、傳媒、化工三大板塊卻異軍突起。短短九個交易日，上述三大行業(yè)分別發(fā)生融資凈買入42.88億元、39.79億元和24.11億元。除此之外，如電子、國防軍工、電氣設備等行業(yè)融資資金凈流入也超過10億元。就連行業(yè)最為慘淡的鋼鐵也發(fā)生了8.06億元融資凈買入。

而從個股方面來看，中小板和周期股則最受青睞。

按照融資余量增加占其流通股比例這一指標來看，華澤鈷鎳（000693，收盤價20.56元）在短短的九個交易日內(nèi)，其融資余額從之前的3.47億元增加至5.77億元，增幅高達66.28%。融券余量則增加1036.49萬股至2577.44萬股；融資增量占其流通股比例達到4.89%。其次是大恒科技（600288，收盤價17.12元），這家公司1月16日復牌后連續(xù)四個漲停，至1月23日才開板，期間融資余量增加2052.48萬股至5908.44萬股；融資增量占其流通股比例的4.70%。中小板的沃爾核材（002130，收盤價13.61元）、科大訊飛（002230，收盤價32.00元）緊隨其后，兩家公司融資增量占流通股本比例分別為3.71%和3.53%。除此之外，如盛屯礦業(yè)、貴研鉑業(yè)等有色類個股也受到了市場青睞。

值得一提的是，從細分市場來看，在融資余量增加占其流通股比例排序中，進入前100排名的個股有33只是創(chuàng)業(yè)板、中小板個股。除上述的科大訊飛、沃爾核材外，如立思辰、湯臣倍健、東方財富等都出現(xiàn)了融資余量大幅上升的情況。

華泰證券研究員潘俐俐指出，自12月以來，證監(jiān)會已先后實施專項檢查兩融業(yè)務、加強退市風險警示、點名通報18家涉嫌股價操縱上市公司、打擊內(nèi)幕交易等監(jiān)管行為，1月16日銀監(jiān)會對《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法》征求意見，對委托貸款的來源和用途兩端加強監(jiān)管；保監(jiān)會則在前期召開會議，提示險資運用的合規(guī)性及相關風險?！斑@一系列措施表明一行三會正在提升監(jiān)管力度，本輪上漲行情的兩大推動力為加杠桿和市場資金成本下降預期受到較大影響。如果新增資金入市受到影響，市場可能會重回存量資金博弈的局面，那么在此背景下，成長股將再度占優(yōu)。”