每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

融資融券監(jiān)管風(fēng)波在A股市場激起千層浪，引發(fā)了上周滬指的大震蕩。盡管有來自監(jiān)管層面連續(xù)的重壓，但融資盤仍展示了其“小強(qiáng)”一般的生命力。從交易所延后公布的融資融券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)歷了1月19日、20日的短暫下降后，兩市融資余額從1月21日起重回上升通道，至1月29日已經(jīng)連續(xù)7個(gè)交易日正增長，并創(chuàng)下1.13萬億元的歷史新高。

融資盤依舊“我行我素”

融資融券是本輪行情的最大推手之一。自10月29日以來，滬深兩市融資余額不斷向上攀升，至12月中旬，已經(jīng)連續(xù)突破7000億、8000億、9000億、1萬億四大關(guān)口。與此同時(shí)，傘形信托、收益互換等各種加杠桿形式層出不窮，推動(dòng)大盤指數(shù)不斷井噴。

但這種亢奮引發(fā)了監(jiān)管層擔(dān)憂。1月16日，證監(jiān)會(huì)曾向市場通報(bào)對45家券商融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查情況。這一消息使得滬指在1月19日暴跌7.70%，融資融券杠桿交易的放大作用顯現(xiàn)無遺。業(yè)內(nèi)人士對融資交易能否繼續(xù)發(fā)展，以及本輪行情是否會(huì)因此終結(jié)兩大問題心懷疑慮。而經(jīng)過這兩周的運(yùn)行后《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，融資者們并不像市場預(yù)期的那么脆弱。

1月19日、20日，由于市場暴跌以及部分融資者所面臨的平倉壓力，滬深兩市融資余額出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)交易日下降。19日和20日分別環(huán)比下降1.67%和0.18%。

而從21日開始，隨著證監(jiān)會(huì)表態(tài)和暴跌后市場心態(tài)逐步穩(wěn)定，融資者們重新開始凈買入之旅。21日，兩市融資余額從1.091萬億增加至1.096萬億，增幅為0.43%；22日則增加了0.94%至1.106萬億元。截至1月29日收盤，滬深兩市融資余額達(dá)到1.13萬億元，創(chuàng)出歷史新高；而融資余量則增加至1446.44億股，為歷史次高——?dú)v史最高的融資余量正是發(fā)生在1月16日證監(jiān)會(huì)表態(tài)之前，當(dāng)天收盤融資余量為1449.44億股。

融資者轉(zhuǎn)向中小市值個(gè)股

但是仍有一些細(xì)微的變化在靜悄悄地發(fā)生。同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月19日~29日，在申銀萬國一級(jí)行業(yè)分類下的28個(gè)大行業(yè)中，有6個(gè)行業(yè)融資凈買入為負(fù)數(shù)，即融資者正在撤出這6個(gè)行業(yè)。其中，2014年年終市場走牛的三大主力——銀行、采掘、非銀金融中，銀行和采掘以凈流出26.03億元和12.94億元排名前兩位，非銀金融也僅僅勉強(qiáng)被凈買入了3418.06萬元。除此之外，食品飲料、公用事業(yè)、建筑材料、通信行業(yè)也分別發(fā)生了4.72億元、4.19億元、2.94億元和1.13億元的融資凈償還。

與此同時(shí)，計(jì)算機(jī)、傳媒、化工三大板塊卻異軍突起。短短九個(gè)交易日，上述三大行業(yè)分別發(fā)生融資凈買入42.88億元、39.79億元和24.11億元。除此之外，如電子、國防軍工、電氣設(shè)備等行業(yè)融資資金凈流入也超過10億元。就連行業(yè)最為慘淡的鋼鐵也發(fā)生了8.06億元融資凈買入。

而從個(gè)股方面來看，中小板和周期股則最受青睞。

按照融資余量增加占其流通股比例這一指標(biāo)來看，華澤鈷鎳（000693，收盤價(jià)20.56元）在短短的九個(gè)交易日內(nèi)，其融資余額從之前的3.47億元增加至5.77億元，增幅高達(dá)66.28%。融券余量則增加1036.49萬股至2577.44萬股；融資增量占其流通股比例達(dá)到4.89%。其次是大恒科技（600288，收盤價(jià)17.12元），這家公司1月16日復(fù)牌后連續(xù)四個(gè)漲停，至1月23日才開板，期間融資余量增加2052.48萬股至5908.44萬股；融資增量占其流通股比例的4.70%。中小板的沃爾核材（002130，收盤價(jià)13.61元）、科大訊飛（002230，收盤價(jià)32.00元）緊隨其后，兩家公司融資增量占流通股本比例分別為3.71%和3.53%。除此之外，如盛屯礦業(yè)、貴研鉑業(yè)等有色類個(gè)股也受到了市場青睞。

值得一提的是，從細(xì)分市場來看，在融資余量增加占其流通股比例排序中，進(jìn)入前100排名的個(gè)股有33只是創(chuàng)業(yè)板、中小板個(gè)股。除上述的科大訊飛、沃爾核材外，如立思辰、湯臣倍健、東方財(cái)富等都出現(xiàn)了融資余量大幅上升的情況。

華泰證券研究員潘俐俐指出，自12月以來，證監(jiān)會(huì)已先后實(shí)施專項(xiàng)檢查兩融業(yè)務(wù)、加強(qiáng)退市風(fēng)險(xiǎn)警示、點(diǎn)名通報(bào)18家涉嫌股價(jià)操縱上市公司、打擊內(nèi)幕交易等監(jiān)管行為，1月16日銀監(jiān)會(huì)對《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法》征求意見，對委托貸款的來源和用途兩端加強(qiáng)監(jiān)管；保監(jiān)會(huì)則在前期召開會(huì)議，提示險(xiǎn)資運(yùn)用的合規(guī)性及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)?！斑@一系列措施表明一行三會(huì)正在提升監(jiān)管力度，本輪上漲行情的兩大推動(dòng)力為加杠桿和市場資金成本下降預(yù)期受到較大影響。如果新增資金入市受到影響，市場可能會(huì)重回存量資金博弈的局面，那么在此背景下，成長股將再度占優(yōu)?！?/p>