上交所總經(jīng)理黃紅元表示，上交所對(duì)期權(quán)產(chǎn)品的基本思路是先解決有無問題，在期權(quán)推出初期對(duì)交易活躍度沒有預(yù)設(shè)期待

上交所昨日發(fā)布《關(guān)于上證50ETF期權(quán)合約品種上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》。同時(shí)，上交所方面針對(duì)股票期權(quán)業(yè)務(wù)中諸多市場(chǎng)關(guān)切的熱點(diǎn)問題做出回應(yīng)。上交所總經(jīng)理黃紅元表示，上交所對(duì)期權(quán)產(chǎn)品的基本思路是先解決有無問題，在期權(quán)推出初期對(duì)交易活躍度沒有預(yù)設(shè)期待。

黃紅元指出，股票期權(quán)產(chǎn)品開發(fā)和衍生品市場(chǎng)建設(shè)是中國資本市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，也是提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的內(nèi)在要求。從國外經(jīng)驗(yàn)來看，期權(quán)已是國際金融市場(chǎng)非常成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。上交所已經(jīng)是全球最主要的現(xiàn)貨市場(chǎng)之一，但目前仍不具備具有保險(xiǎn)功能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具，沒有期權(quán)的資本市場(chǎng)就如同沒有保險(xiǎn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

“任何一個(gè)大國的崛起，必然離不開發(fā)達(dá)健全的資本市場(chǎng)。而資本市場(chǎng)的發(fā)展壯大又離不開‘風(fēng)險(xiǎn)管理’四個(gè)字。中國資本市場(chǎng)要成熟，要具有國際競(jìng)爭(zhēng)力，必須完善風(fēng)險(xiǎn)管理工具，這是歷史發(fā)展的必然。”黃紅元表示。

黃紅元坦言，在股票期權(quán)上市初期，各項(xiàng)制度機(jī)制的控制比較嚴(yán)格，落腳點(diǎn)是保證期權(quán)平穩(wěn)推出，能夠得到市場(chǎng)、社會(huì)各方的充分認(rèn)知和廣泛接受。為此，上交所愿意犧牲初期部分的流動(dòng)性，給市場(chǎng)參與者一段時(shí)間來觀察、熟悉、實(shí)踐，真正學(xué)會(huì)、弄懂期權(quán)，從而換取它長(zhǎng)期的、平穩(wěn)的成長(zhǎng)。

“上交所股票期權(quán)推出后特別是推出初期，平穩(wěn)安全運(yùn)行是第一位的，我們對(duì)它的活躍度沒有預(yù)設(shè)的期待，可能它在初始階段不那么好用，也不那么活躍，請(qǐng)大家寬容、理解、支持。”黃紅元表示。

昨日，上交所還發(fā)布了《上海證券交易所股票期權(quán)持倉限額管理業(yè)務(wù)指引》，規(guī)定個(gè)人投資者權(quán)利倉限額為20張。

對(duì)此，上交所副總經(jīng)理謝瑋表示，上交所絕不片面追求期權(quán)市場(chǎng)交易量和活躍度。為此，在嚴(yán)格的投資者準(zhǔn)入和嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)管理制度下，上交所對(duì)上市初期的交易清淡有充分的預(yù)判。同時(shí)，待市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行一段時(shí)間后，投資者會(huì)逐漸熟悉期權(quán)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征，掌握交易規(guī)則和運(yùn)作規(guī)律；市場(chǎng)各參與者會(huì)逐漸熟悉業(yè)務(wù)運(yùn)行；監(jiān)管者會(huì)逐漸豐富監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。到適當(dāng)時(shí)候，上交所會(huì)根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況循序漸進(jìn)地適當(dāng)放寬相關(guān)限制條件。

針對(duì)期權(quán)上市后對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響，黃紅元表示，股票期權(quán)的本質(zhì)不在于提供新的“多空力量”，而是有利于令買賣雙方在博弈中實(shí)現(xiàn)“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”，提升資本市場(chǎng)的定價(jià)效率。同時(shí)，期權(quán)又是重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，投資者根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，通過期權(quán)產(chǎn)品配置更多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，以此實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或轉(zhuǎn)移。期權(quán)產(chǎn)品屬性及海外市場(chǎng)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)均表明，ETF期權(quán)產(chǎn)品推出后不會(huì)分流現(xiàn)貨市場(chǎng)資金，相反，期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能將帶來長(zhǎng)期資金入市，同時(shí)推動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)交投活躍度的提升，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響。