每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海

當前，盡管商業(yè)保理普遍面臨盈利困難的問題，但面對20萬億元市場蛋糕的誘惑，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的觸角也開始伸向這一領(lǐng)域。

以京東旗下上海邦匯商業(yè)保理有限公司（以下簡稱邦匯保理）為例，短短一年多時間內(nèi)，注冊資本幾經(jīng)變更，已從最初的1億元增至目前的15億元。

平安商業(yè)保理有限公司總經(jīng)理陳朝陽此前表示，目前，國內(nèi)商業(yè)保理領(lǐng)域比較成功的有三種模式：包括以阿里巴巴為代表的交易平臺的控制模式；銀行主導的用賬戶+信控的模式和專門服務(wù)中小企業(yè)的商業(yè)保理等。

目前看來，擁有電商平臺和支付系統(tǒng)對接的保理公司占據(jù)了很大的主動，依靠“資金流、信息流和物流”的有效整合，此類公司的規(guī)模擴張較快。

此外，一些商業(yè)保理公司則主動突破對銀行融資的依賴，通過P2P等互聯(lián)網(wǎng)渠道融資，不過風險不容小視。

電商巨頭殺入利好保理行業(yè)

2013年以來，眾多資本涌入商業(yè)保理領(lǐng)域，其中不少是互聯(lián)網(wǎng)或電子商務(wù)企業(yè)。如上海陸金所成立了專業(yè)化保理公司——平安商業(yè)保理公司，阿里巴巴、京東等也擁有了各自的保理公司。

業(yè)內(nèi)人士表示，許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要么通過股權(quán)紐帶，要么通過技術(shù)紐帶介入保理行業(yè)，這有利于將互聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)技術(shù)引入保理業(yè)，實現(xiàn)保理公司對供應(yīng)鏈成員間的“資金流、信息流和物流”的有效整合，進而提升保理業(yè)務(wù)效率，而互聯(lián)網(wǎng)電商依靠其天然優(yōu)勢，業(yè)務(wù)規(guī)模也得以迅速擴張。

以京東旗下邦匯保理為例，其法定代表人為劉強東，短短一年多時間內(nèi)，注冊資本幾經(jīng)變更，全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，目前該公司注冊資本為15億人民幣，而注冊時僅為1億元人民幣。

由于必須是實繳注冊資本，注冊資本的增加也反映了邦匯保理業(yè)務(wù)量的增加，這可以從一些數(shù)據(jù)看出端倪。

據(jù)了解，京東的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)主要由兩個主體在承擔：保理方面的業(yè)務(wù)主體是邦匯保理，小貸方面則是京匯小貸有限公司。

目前，京東提供的京保貝主要針對京東自營平臺的供應(yīng)商。2014年第一個月，京東供應(yīng)鏈金融貸款規(guī)模超過10億元。

瀛鰲保理董事長劉菊婷告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，邦匯保理屬于電商體系保理公司，優(yōu)勢在于掌握貿(mào)易數(shù)據(jù)，可以在線提供服務(wù)。另外，電商平臺有支付功能，可以在線為平臺上企業(yè)做結(jié)算，做保理業(yè)務(wù)，對于互聯(lián)網(wǎng)及電商來說，是個不錯的選擇。對多數(shù)保理公司來說，除非也有支付和結(jié)算數(shù)據(jù)，知道企業(yè)和客戶，否則（業(yè)務(wù)）沒法做。

“保理業(yè)務(wù)的本質(zhì)，是應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓，即保理商圍繞企業(yè)的應(yīng)收賬款提供一攬子的服務(wù)。服務(wù)主要分為三大塊：一是融資、二是壞賬擔保、三是管理。管理又分為事前的資信調(diào)查、事后的賬款管理和催收。雖然各種提法稍有不同，但都是這三大塊功能的衍生，這些和支付密切相關(guān)，有了支付就可以很快做起來?！眲⒕真梅Q。

金潤保理董事總經(jīng)理徐賽花也向記者表示，一些知名的互聯(lián)網(wǎng)公司進入后，對行業(yè)知名度、認知度和宣傳力度比較大，有利于推動行業(yè)發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士也告訴記者，互聯(lián)網(wǎng)巨頭殺入保理市場，是這些公司戰(zhàn)略布局的其中一步，也再次證明細分市場的必要性和數(shù)據(jù)支撐的魅力所在，總體來看，對整個行業(yè)構(gòu)成利好。

部分公司另謀融資渠道

2013年以來，已出現(xiàn)了一些保理公司通過專項資產(chǎn)管理計劃、集合資金信托計劃等進行籌資的案例。如2013年7月，上海陸金所、深圳平安匯富資產(chǎn)管理公司委托平安銀行深圳分行發(fā)行了8500萬元專項委托貸款計劃用于鑫銀國際保理公司開展的教育行業(yè)保理項目。

由于外部融資渠道不暢，商業(yè)保理發(fā)展落后于銀行保理。

上述業(yè)內(nèi)人士向記者表示，銀行保理占據(jù)主導也是當前金融市場的必然，無論是數(shù)據(jù)以及企業(yè)客戶的積累，很容易讓他們做得很大，銀行保理3萬億元的規(guī)模和商業(yè)保理300億的規(guī)模就是最好的例證。

一些保理公司除了通過上述做法獲取外部融資，另外一些則通過P2P行業(yè)等進行融資。

自2014年下半年以來，已經(jīng)有十幾家P2P平臺陸續(xù)上線了保理業(yè)務(wù)，其中還有部分平臺專做保理業(yè)務(wù)。目前，保理與P2P平臺的具體合作方式，主要是企業(yè)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理公司，保理公司負責為企業(yè)融資，形成保理資產(chǎn)后收益權(quán)再通過P2P平臺向投資者募集資金，到期后由保理公司再負責回購。

不過，關(guān)于P2P平臺對接保理資產(chǎn)是否安全的爭議一直沒有停息。

徐賽花向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，一些銀行對保理公司在資金方面的支持比較謹慎，現(xiàn)在保理公司和P2P平臺對接，是一個很好的模式。

劉菊婷則認為，保理資產(chǎn)對接網(wǎng)貸行業(yè)很危險，P2P平臺現(xiàn)在做的債權(quán)轉(zhuǎn)讓，離資產(chǎn)證券化很遠，而在基礎(chǔ)資產(chǎn)方面，保理資產(chǎn)相對較差，要轉(zhuǎn)讓出去，可能會對投資者造成損失。另外，P2P平臺也沒有辨別能力，在這個環(huán)節(jié)中，資產(chǎn)質(zhì)量沒法判定，P2P平臺沒在保理資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中做增信。

“一些融資租賃公司缺資金找我們，我們也不敢做，目前這個架構(gòu)還是不安全，P2P平臺沒法做到風險規(guī)避?！眲⒕真梅Q。

對于目前保理行業(yè)的創(chuàng)新，劉菊婷也表示，保理除融資功能外，可提供非融資保理業(yè)務(wù) （應(yīng)收賬款管理、貿(mào)易擔保等），銀行不會介入后者。從企業(yè)角度來說，財務(wù)和服務(wù)外包需求很大，商業(yè)保理有一片藍海，保理公司管理應(yīng)收賬款和票據(jù)就會發(fā)展得很好。