每經(jīng)記者 陸慧婧

連續(xù)多日上漲之后，投資者開始源源不斷進入A股市場。

此輪行情是反彈還是反轉(zhuǎn)？3500點下，指數(shù)向上空間還有多大？今年股市投資的機會又在何方？投資界人士議論紛紛。

中歐基金基本面趨勢策略組投資總監(jiān)對每日經(jīng)濟新聞記者表示，經(jīng)過去年年底報復(fù)性反彈，指數(shù)或難有很大空間，今年投資機會主要來自于代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的互聯(lián)網(wǎng)、高端制造、大消費和醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域，受益于大宗商品價格下跌的周期性行業(yè)也會有階段性的投資機會。

跨越中等收入陷阱

上證指數(shù)站上3500點之后，A股市場會如何走，中歐基金周玉雄稱，站在更高的視角看資本市場走勢，再回到當(dāng)前市場或許會更清楚些。

股市目前處在的階段正好是中國從中等收入國家往高收入國家跨進的階段，事實上，中國08年之后進入中等收入階段，然而包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地方政府債務(wù)問題仍存在需要解決的地方，2014年之前大家擔(dān)心經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性，這種擔(dān)憂也反映在股市上。

“預(yù)期發(fā)生變化，也是去年四季度大漲的原因。”周玉雄稱，隨著改革及反腐措施推進，大家看到政府的執(zhí)行力，往后看的話，中國還是有基礎(chǔ)實現(xiàn)跨越中等收入陷阱這一目標(biāo)。

此外，國內(nèi)內(nèi)需市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有得到滿足，包括教育、醫(yī)療、健康、體育、信息，很多新的消費遠(yuǎn)沒有得到滿足，雖然人口紅利結(jié)束，高等教育人數(shù)比例大幅增加，人力資本紅利開始旺盛。“這一輪牛市是伴隨著中國從中等收入往高收入走的社會背景，股市還有很大空間。”周玉雄總結(jié)。

今年機會仍來自個股

“2015年總體上看是屬于股票市場大機會中的一段，系統(tǒng)風(fēng)險不會很大，指數(shù)或難出現(xiàn)2014年的大漲幅。”周玉雄分析，“2014年有預(yù)期反轉(zhuǎn)因素，2015年這一因素消失，因此指數(shù)沒有太大空間，更多機會來自行業(yè)個股。”

牛市中各種類型行業(yè)都會收益，不過更大的機會依然來自轉(zhuǎn)型中的四個方向：互聯(lián)網(wǎng)、高端制造業(yè)、大消費其中包括教育、醫(yī)療、體育、信息。

“2015年還應(yīng)關(guān)注大宗商品下跌帶來的階段性機會。”周玉雄稱。近段時間，鋼鐵、航空等周期類股表現(xiàn)強勢，不過周玉雄指出，周期股機會并沒有全部發(fā)掘出來。“化工上游與原油相關(guān)聯(lián)，因此很多化工子行業(yè)原材料成本下跌了很多。這些化工子行業(yè)中，有些子行業(yè)格局分散，處于完全競爭狀態(tài)，影響較小，相反，有些子行業(yè)格局集中，節(jié)省的成本可以轉(zhuǎn)換為利潤，利潤變化會有很大彈性。”

“目前市場系統(tǒng)性風(fēng)險還不是很大，今年最大的機會還是互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)改變了大家獲取信息的方式，改變了很多行業(yè)的商業(yè)規(guī)則，影響是全局性的。”

談及新產(chǎn)品建倉策略，周玉雄表示，建倉初期會控制本金波動，以做絕對收益策略為主，積累起安全墊之后，對回撤要求會有所放寬，建倉板塊會考慮買點以及長期增長空間。“目前醫(yī)療服務(wù)類股相對更好，個股漲幅并不算太大。”