每經編輯 每經記者 張昊    

每經記者 張昊

目前A股整體走勢“春風得意馬蹄疾”，板塊表現“亂花漸欲迷人眼”，超乎許多投資者想象。

昨日（4月1日）創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)下2407.49點新高。與此同時，上證指數大漲62.39點，報收于3810.29點，兩市漲停個股超過百余只。

在4月A股開門紅的背景下，投資者不禁要問：是不是沒有風險了呢？藍籌和成長股誰將有更精彩的演繹呢？

全面逼空行情再現

3月25日（上周三）創(chuàng)業(yè)指剛創(chuàng)下2405.56點新高，在投資者謹慎心理的驅動下，隨后出現調整。但僅過了4個交易日，昨日創(chuàng)業(yè)板指盤中再創(chuàng)2407.49點新高，收漲2.99%，報收于2404.91點。創(chuàng)業(yè)板公司中除去停牌公司外，上漲個股數量達355只，下跌個股僅9只。

就在創(chuàng)業(yè)板逼空行情上演的同時，主板市場同樣不甘人后，繼“一帶一路”等一線藍籌股爆發(fā)后，昨日二線藍籌全面啟動，涉及新能源、電動車、能源互聯網、電改以及工業(yè)4.0等多個熱門板塊。二線藍籌股領漲，推動滬指收盤成功站上了3800點大關，漲幅1.66%，報收于3810.29點。在全面逼空行情中，兩市漲停個股超過100只。

市場逼空的背后正是投資者高漲的進場熱情。中登公司數據顯示，上周（3月23日～27日），兩市新增開戶數166.93萬戶，環(huán)比大增46.53%，連續(xù)第五周環(huán)比增長，并逼近2007年4月178萬戶的歷史新高。

有分析人士認為，場外投資者正加速進場，改變了傳統(tǒng)意義上牛市的調整節(jié)奏，行情調整或許大部分都在日內完成。

分析師激辯成長股走勢

在市場全面強勢時，也不乏提示風險的聲音。比如據大智慧消息，近期將下發(fā)新一輪的新股批文，有分析人士認為，這有可能讓A股突然短線調整?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑幢阈鹿砂l(fā)行對A股影響有限，但在牛市中踩對節(jié)奏選對股仍非易事。一段時間以來，市場對之后到底藍籌還是成長股將調整，到底藍籌收益更大還是成長股收益更大產生了明顯分歧。

3月底，安信證券知名分析師高善文明確表示看好成長股，他認為未來一段時間如果經濟預期不佳，藍籌股要休息一下，成長股表現更好。

國金證券對成長股觀點相對中性，該機構認為，創(chuàng)業(yè)板本周將面臨明顯的風險釋放過程，但氣數未盡，隨后會有明顯的反彈。

渤海證券則明顯看空小盤股，看多主板。該機構稱：考慮資金推動的行情特征以及穩(wěn)增長發(fā)力對主板的推動，大指數仍有進一步上升的空間，小指數方面尤其是創(chuàng)業(yè)板估值風險較大。4月即將推出的中證500股指期貨將使小盤股投資者只能單邊做多獲利的時代結束，小指數面臨分化甚至回落的風險。

中銀國際認為，在二季度經濟基本面難以明顯好轉、無風險利率水平難以有效降低的情況下，主板市場盈利驅動和估值提升的難度均較大。相對而言，由于主題投資不考慮估值和基本面因素，在市場熱情較高而基本面不佳的背景下，值得投資者繼續(xù)關注。

滬深300估值遠遜創(chuàng)業(yè)板

以上對藍籌和中小盤股的預期眾說紛紜，但從一些客觀數據來看，主板和中小盤股區(qū)別明顯?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，東方財富Choice數據顯示，截至4月1日，創(chuàng)業(yè)板指、中小板指、上證指數和滬深300指數的平均市盈率（TTM）分別為71.1倍、29.3倍、16.3倍和9.1倍；今年1月至今，創(chuàng)業(yè)板指、中小板指、上證指數和滬深300指數區(qū)間漲幅分別為63.40%、50.76%、17.79%和16.70%。

很明顯，不論從平均市盈率還是區(qū)間漲幅來看，創(chuàng)業(yè)板指都大大高于代表藍籌的滬深300指數。

基金經理：享受“泡沫”

以上是賣方分析師觀點和客觀數據分析。眾所周知，基金經理作為買方在市場中仍具有舉足輕重的地位，他們又怎么看待當前行情呢？

“牛市中別恐慌！”面對昨日市場瘋狂，一位公募基金經理對《每日經濟新聞》記者，前幾天創(chuàng)業(yè)板一跌投資者就害怕，但前幾天調整的個股昨日全部漲停。他認為，圍繞新興產業(yè)尤其是“互聯網+”概念，“捏票”或許是當前階段最好的選擇，要盡情享受這場“泡沫”盛宴。

一位券商分析師認為，就當前情況看，主板和創(chuàng)業(yè)都仍處在對正面信息的反饋階段，在利率下行的環(huán)境下談“泡沫破滅”為時尚早。近半年來國內貨幣和財政政策都在向進一步寬松的方向發(fā)展，且居民存量資產向股市轉移步伐也在加快，因此大盤藍籌股估值上行也在情理之中；另一方面，去年下半年以來創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績開市出現明顯加速，且“互聯網+”、“中國制造2025”、“綠色發(fā)展”等涉及新興產業(yè)的扶持規(guī)劃也路線出臺，這也推升了創(chuàng)業(yè)板估值上行。