昨日（4月8日），滬指雖然盤中一度跳水，但收盤時(shí)依舊頑強(qiáng)上揚(yáng)33.43點(diǎn)，以3994.81點(diǎn)報(bào)收。盤中滬指更是最高漲至4000.22點(diǎn)，創(chuàng)下7年新高。

時(shí)隔7年之后，滬指昨日終于再次觸及4000點(diǎn)，可喜可賀。4000點(diǎn)，已經(jīng)意味著去年以來(lái)的這波牛市，滬指已整整翻了一倍，其中股價(jià)翻了數(shù)倍的個(gè)股更是不勝枚舉。牛市仍在繼續(xù)，4000點(diǎn)之后，下一個(gè)目標(biāo)會(huì)不會(huì)是7年前的6124點(diǎn)？

實(shí)際上，昨日還有比滬指重回4000點(diǎn)更令人興奮的事情，那就是港股。昨日是清明后港股首個(gè)交易日，市場(chǎng)成交突然大幅放量至2500億港元，恒指更是暴漲961.22點(diǎn)，以26237點(diǎn)報(bào)收，同樣創(chuàng)下7年新高。

港股暴漲的背景是滬港通開(kāi)通以來(lái)，南向涌入資金井噴，105億元額度首次被用完，繼A股市場(chǎng)之后港股市場(chǎng)也陷入瘋狂。從漲幅榜來(lái)看，70多只港股漲幅超過(guò)20%，漲幅最大的個(gè)股上漲56%，中國(guó)南車和中國(guó)北車漲幅均逾40%。

究竟是什么原因?qū)е赂酃赏蝗怀霈F(xiàn)井噴行情？表面看，深港通開(kāi)通的預(yù)期以及允許公募基金投資滬港通的政策支持，是導(dǎo)致昨日股價(jià)上漲的重要因素。但我認(rèn)為還有一個(gè)原因，就是港股市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)開(kāi)始體現(xiàn)。

所謂估值優(yōu)勢(shì)是一個(gè)相對(duì)概念：一方面，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)暴漲之后，整體估值已經(jīng)到了比較高的位置，而港股前期表現(xiàn)較弱，估值優(yōu)勢(shì)自然明顯；另一方面則是由于目前內(nèi)地資金太多，出現(xiàn)了“水滿自溢”的情形。當(dāng)A股市場(chǎng)“水位”太高之后，自然會(huì)溢出，向“水位”低的地方流去，而港股市場(chǎng)正好能夠容納這些溢出來(lái)的資金。除了南向資金瘋狂涌向港股之外，原先從港股市場(chǎng)流入A股的滬股通資金則在昨日大幅回流港股市場(chǎng)，也說(shuō)明當(dāng)前A股存在估值較高的問(wèn)題。

接下來(lái)，我認(rèn)為有必要繼續(xù)關(guān)注滬港通的資金流向，如果港股繼續(xù)瘋狂，滬股通資金繼續(xù)回流港股市場(chǎng)，我認(rèn)為這種影響有可能進(jìn)一步發(fā)酵，導(dǎo)致A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩，這是非常值得警惕的事情。

（張道達(dá)）

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