每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

◎每經(jīng)記者 李智

實(shí)際上，在仔細(xì)梳理相關(guān)公司資本運(yùn)作的足跡后，不難發(fā)現(xiàn)一些隱藏在公開資料中的蛛絲馬跡，早已預(yù)示著公司將走上資產(chǎn)重組的道路。而當(dāng)海航系按下資本運(yùn)作的“快進(jìn)鍵”之后，旗下另外一些暫時(shí)平靜的公司，自然也有了關(guān)注的價(jià)值。

重組之前有苗頭

或許在一些投資者眼中，能成功“押寶”重組股無(wú)非有兩種情況，一種是運(yùn)氣好，另一種就是內(nèi)幕交易，但在專業(yè)投資者眼中，情況并非如此。比如在海航系上市公司停牌重組大漲之前，通過(guò)公開信息的梳理，就可以清晰地看到資本運(yùn)作的苗頭。

以西安民生（000564，前收盤價(jià)5.94元）為例，其實(shí)早在去年6月，公司控股股東海航商業(yè)就承諾，未來(lái)商業(yè)百貨和超市業(yè)務(wù)的發(fā)展以西安民生為主，并將西安民生作為整合海航商業(yè)下屬商業(yè)百貨和超市業(yè)務(wù)資源的唯一主體。海航商業(yè)當(dāng)時(shí)稱，將在獲得西安民生有效的內(nèi)部決策程序?qū)徸h通過(guò)、履行必要的審批程序（如需）后，通過(guò)資產(chǎn)重組、股權(quán)收購(gòu)或其他合法方式，將下屬的商業(yè)百貨和超市業(yè)務(wù)注入西安民生。

再比如融資160億元，用于開拓公司飛機(jī)租賃等業(yè)務(wù)的渤海租賃（000415，收盤價(jià)20.56元），公司曾經(jīng)在2013年報(bào)中表示，全資子公司天津渤海租賃與河北航空有限公司合作，完成了第一單飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，標(biāo)志著天津渤海成功進(jìn)入了國(guó)內(nèi)飛機(jī)租賃市場(chǎng)，為后續(xù)操作的其他航空類項(xiàng)目奠定了基礎(chǔ)。而渤海租賃控股股東和海航資本控股也曾承諾，將以渤海租賃作為發(fā)展下屬租賃業(yè)務(wù)的唯一資本運(yùn)作平臺(tái)，不再新設(shè)或收購(gòu)其他從事租賃業(yè)務(wù)的公司。

同樣，海南航空披露的2014年報(bào)稱，公司未來(lái)可預(yù)見的重大資金需求主要為飛機(jī)引進(jìn)等。2015年，公司將結(jié)合經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流狀況，綜合評(píng)估和利用境內(nèi)外股權(quán)融資、債券融資、銀行貸款及銀行間金融產(chǎn)品等多種融資工具，以保障公司經(jīng)營(yíng)正常進(jìn)行。3月30日，公司就因重要事項(xiàng)而停牌，隨后公布了募集不超過(guò)240億元購(gòu)買飛機(jī)以及收購(gòu)天津航空股權(quán)的公告。

無(wú)論是股東的公開承諾，還是年報(bào)等公告中披露的公開信息，可以說(shuō)上述公司資本運(yùn)作早已有了苗頭，最大的不確定性只是啟動(dòng)時(shí)機(jī)而已。

三公司站在“風(fēng)口”

實(shí)際上，除了已經(jīng)有實(shí)質(zhì)性動(dòng)作的5家上市公司之外，海航系還有海島建設(shè)（600515，收盤價(jià)13.64元）、九龍山（600555，收盤價(jià)10.84元）和天津海運(yùn)（600751，收盤價(jià)14.69元）3家上市公司。

海島建設(shè)實(shí)控人也是海南航空股份有限公司工會(huì)委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱海航工會(huì)）?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，海島建設(shè)在年報(bào)中提到，公司將進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，依托海航集團(tuán)工程建設(shè)項(xiàng)目?jī)?yōu)質(zhì)資源，借助海航品牌效應(yīng)，拓展市政工程建設(shè)等外部代建業(yè)務(wù)。公司也明確提出，2015年公司的資金需求主要來(lái)源于望海國(guó)際和海南迎賓館日常運(yùn)營(yíng)性流動(dòng)資金需求以及新增工程類及設(shè)計(jì)類業(yè)務(wù)的資金需求。為此，公司將積極拓寬融資渠道，通過(guò)自身經(jīng)營(yíng)積累、銀行信貸、定向增發(fā)、設(shè)立工程建設(shè)基金等多種方式，保證資金需求。

天津海運(yùn)的實(shí)控人同樣是海航工會(huì)。2013年，天津海運(yùn)啟動(dòng)非公開增發(fā)。海航工會(huì)旗下的海航物流通過(guò)認(rèn)購(gòu)天津海運(yùn)非公開發(fā)行的股票成為其控股股東。海航物流曾表示，認(rèn)購(gòu)天津海運(yùn)增發(fā)股的主要目的，是以天津海運(yùn)為資本市場(chǎng)的運(yùn)作平臺(tái)。而天津海運(yùn)在2014年報(bào)中指出，公司未來(lái)將以航運(yùn)、物流、貿(mào)易以及相關(guān)金融服務(wù)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，改變?cè)群＿\(yùn)單一業(yè)務(wù)模式，提高應(yīng)對(duì)行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，并為順應(yīng)“一帶一路”的發(fā)展戰(zhàn)略，彌補(bǔ)傳統(tǒng)航運(yùn)企業(yè)在國(guó)際經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中的短板，致力于打造國(guó)際化船東平臺(tái)以及物流業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

另一家海航系公司九龍山的情況有些特殊，此前由于股東間的明爭(zhēng)暗斗，海航系對(duì)于九龍山表現(xiàn)得“心有余而力不足”，不過(guò)在2014年這一情況得到明顯好轉(zhuǎn)，特別是九龍山國(guó)際旅游開發(fā)有限公司等股東的減持，讓海航系對(duì)于九龍山的控制力進(jìn)一步提升，這也讓各方對(duì)于公司的2015年有了更多的期待。

對(duì)于2015年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，九龍山在年報(bào)中指出，要搭建九龍山網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，將旅游代理、門票業(yè)務(wù)、服務(wù)預(yù)定逐步切入，配套發(fā)行景區(qū)產(chǎn)品卡，逐步實(shí)現(xiàn)分時(shí)度假與積分兌換功能；通過(guò)旅游產(chǎn)品權(quán)益交換，實(shí)現(xiàn)旅游產(chǎn)品證券化，投資者可轉(zhuǎn)讓收益或到期獲取回購(gòu)收益，實(shí)現(xiàn)投資功能，完成九龍山向線上轉(zhuǎn)型。