每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賈麗娟 許自然    

◎每經(jīng)記者 賈麗娟 許自然

截至昨日（4月27日）收盤(pán)，阿里影業(yè)（01060,收盤(pán)價(jià)3.95港元），市值為831億港元（約合667億元人民幣），而在A股上市的華誼兄弟（300027，收盤(pán)價(jià)34.61元）市值430億元，光線傳媒（300251，收盤(pán)價(jià)32.83元）市值370億元。比較而言，阿里影業(yè)市值已與上述兩家公司相差不大。

對(duì)于如此高的市值，分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，源于阿里影業(yè)不同于傳統(tǒng)影視行業(yè)的商業(yè)模式。

市值達(dá)831億港元

原本名為文化中國(guó)傳播的一家公司，在被阿里借殼后，股價(jià)在2014年3月12日單日上漲了186%。之后，不論是更名為阿里影業(yè)，還是其后的趙薇入股，公司股價(jià)都沉寂了一段時(shí)間。

今年4月8日，港股市場(chǎng)普漲，阿里影業(yè)股價(jià)單日也上漲了36.71%，次日再次上漲12.53%，盤(pán)中一度站上4.9港元，兩日漲幅超過(guò)50%。

引爆股價(jià)的是4月8日早間的一則公告，阿里影業(yè)稱，已接獲控股母公司阿里巴巴集團(tuán)的一項(xiàng)資產(chǎn)注入建議，雙方正在就一項(xiàng)可能由阿里巴巴集團(tuán)注入若干特定的媒體和娛樂(lè)資產(chǎn)予阿里影業(yè)的交易進(jìn)行初步探討。

阿里巴巴集團(tuán)表示，可能注資交易將包含阿里巴巴集團(tuán)的線上電影售票業(yè)務(wù)，以及為制作電影和其他媒體內(nèi)容融資的平臺(tái)。簡(jiǎn)言之，就是公眾熟知的“淘寶電影”和“娛樂(lè)寶”。

公開(kāi)資料顯示，淘寶電影在2014年投入運(yùn)營(yíng)，擁有手機(jī)客戶端、PC端以及線下售票機(jī)三大入口。而娛樂(lè)寶是全球第一個(gè)也是最大的C2B影視娛樂(lè)內(nèi)容投資融資平臺(tái)，2014年累計(jì)投資12部電影，總投資額達(dá)3.3億多元，投資項(xiàng)目整體票房近30億元，接近中國(guó)當(dāng)年票房的10%。

值得一提的是，目前大熱的《擺渡人》和《三體》的電影拍攝，娛樂(lè)寶均參與其中。另外，公告也提醒投資者，注資交易不一定會(huì)落實(shí)進(jìn)行，但股價(jià)復(fù)牌后的暴漲，顯示出了一定的市場(chǎng)態(tài)度。

不過(guò)，在4月10日之后，阿里影業(yè)股價(jià)開(kāi)始震蕩，4月14日跌幅還達(dá)到了9.93%。隨后，4月21日阿里影業(yè)發(fā)布一份收購(gòu)公告，將以8.3億元全資收購(gòu)廣東粵科軟件工程有限公司100%股權(quán)。首次影響，4月22日，阿里影業(yè)股價(jià)再次上漲12.83%。截至昨日收盤(pán)，阿里影業(yè)股價(jià)報(bào)3.95港元，總市值達(dá)831億港元。

看好阿里影業(yè)平臺(tái)模式

記者發(fā)現(xiàn)，華誼兄弟、光線傳媒、博納影業(yè)三大電影公司加起來(lái)，也僅800多億元市值，與阿里影業(yè)相差不多。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，股票二級(jí)市場(chǎng)炒的就是預(yù)期，阿里影業(yè)未來(lái)的前景，并不是華誼這類公司能夠比擬的。

藝恩咨詢研究經(jīng)理魏歡對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，阿里影業(yè)受到熱捧有幾個(gè)原因：第一是所在的版塊比較熱，是正宗的“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)，其發(fā)展路徑不同于其他影視公司，如果阿里巴巴集團(tuán)的資源不斷注入，不會(huì)像其他影視公司那樣走制作、發(fā)行、票房回收這樣的路徑，也就不會(huì)有每年制作幾部電影的天花板；第二是阿里影業(yè)是阿里集團(tuán)在文化娛樂(lè)行業(yè)的戰(zhàn)略平臺(tái)，相當(dāng)于有一個(gè)強(qiáng)大的大生態(tài)背書(shū)；第三，趙薇入股并實(shí)現(xiàn)了巨大的收益，這也有一個(gè)示范效應(yīng)，帶來(lái)更多資金的關(guān)注，而納入滬港通標(biāo)的也方便內(nèi)地資金的參與。

魏歡看來(lái)，阿里影業(yè)未來(lái)兩到三年的發(fā)展前景，完全可以支撐起目前的估值水平。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品型、平臺(tái)型、生態(tài)型三種公司得到的估值水平是不同的，生態(tài)型最高，而平臺(tái)型次之。阿里影業(yè)已搭建起了平臺(tái)，未來(lái)有望向生態(tài)型過(guò)渡。“阿里巴巴2000億美元的市值，阿里影業(yè)給予100億美元的估值，也并不為過(guò)，未來(lái)還會(huì)有增長(zhǎng)的空間。”

魏歡表示，如果要做類比，阿里影業(yè)可能會(huì)走迪士尼的路徑，從一個(gè)傳統(tǒng)電影公司，走向一個(gè)大型品牌公司，業(yè)務(wù)橫跨多個(gè)領(lǐng)域。“可以想象一下，如果打通了整個(gè)電影的環(huán)節(jié)，阿里又有自己的入口，那整個(gè)鏈條上的價(jià)值仍然可以繼續(xù)挖掘。”

對(duì)于阿里影業(yè)市值遠(yuǎn)超華誼兄弟的現(xiàn)狀，國(guó)內(nèi)某券商研究員對(duì)記者表示，阿里影業(yè)只要能獲得阿里不斷注入資源，未來(lái)前景仍然可期。在整個(gè)生態(tài)鏈上，其高度遠(yuǎn)高于與其他影視公司，這也是市場(chǎng)對(duì)其看好的原因。