每經(jīng)編輯 張威    

每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

銀行理財產(chǎn)品現(xiàn)量價齊跌現(xiàn)狀。

普益財富近日公布的數(shù)據(jù)顯示=，2015年第1季度，我國銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量與上季度基本持平，但發(fā)行規(guī)模萎縮。此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，銀行理財產(chǎn)品的收益率也出現(xiàn)了下跌。

普益財富研究員魏驥遙向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前銀行的資金流動性并不顯緊張，央行降準(zhǔn)等因素促使市場自己這塊蛋糕比以前要大，不過卻受到來自股市、P2P等的資金分流壓力。

銀行理財量價齊跌

2015年第1季度，我國銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量與上季度基本持平，但發(fā)行規(guī)模有所萎縮，共有287家商業(yè)銀行發(fā)行了21039款理財產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模估計為20萬億元，與去年同季度相比分別增長了1.3%和下降了31.4%。

此外，盡管有銀行在“五一”期間推出個別高收益的節(jié)日產(chǎn)品，但銀行理財產(chǎn)品的收益率整體是走跌的。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，上周（2015年4月25日～2015年5月1日）北京地區(qū)發(fā)行的人民幣非結(jié)構(gòu)性銀行理財產(chǎn)品總數(shù)為372款，平均預(yù)期收益率為5.21%，較之前一周下降0.04個百分點。

余額理財方面，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今日（5月6日），收益率一直排在較靠前的興業(yè)銀行掌柜錢包的年化收益率僅為4.48%，“五一”前后整體走跌。

銀率網(wǎng)理財分析師牛雯告訴記者，銀行理財產(chǎn)品收益率下滑是這兩年的趨勢。從去年開始，銀行理財產(chǎn)品收益率從高位逐步下滑，主要原因是由于實體經(jīng)濟不景氣，從去年開始轉(zhuǎn)換貨幣政策態(tài)度逐漸從緊到松。

昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜品種為1.5230%，下跌4.1個BP，除了一周期限產(chǎn)品輕微上浮外，其他期限產(chǎn)品均小幅下跌，一個月和三個月期限產(chǎn)品上浮超過3個BP。

魏驥遙認(rèn)為，發(fā)行量下降受兩方面因素的影響，首先是今年股市火熱。在收益比較上，股市有著明顯的優(yōu)勢，高收益及高流動性的特質(zhì)使得投資者的資產(chǎn)配置大多向股市傾斜。其次是如存款保險制度的落地推進了利率市場化的加速發(fā)展。理財產(chǎn)品在銀行存款受限時，繞開限制為銀行吸存提供了幫助，不過在利率市場化后，理財產(chǎn)品尤其是保本固定收益型理財產(chǎn)品的功能和吸引力弱化，其存在的空間壓縮，因此保本固定型理財產(chǎn)品的發(fā)行量持續(xù)減少并且未來還將繼續(xù)降低。

“央行降準(zhǔn)是上半年銀行理財產(chǎn)品收益率下降的主要原因，降準(zhǔn)對銀行理財?shù)目膳渲觅Y產(chǎn)產(chǎn)生的影響較大，會導(dǎo)致理財可投資資產(chǎn)的減少和資產(chǎn)收益率的下降，一般降準(zhǔn)啟動后一段時間銀行理財收益率會出現(xiàn)顯著下降。” 魏驥遙說。

發(fā)行量可能繼續(xù)萎縮

國務(wù)院日前批復(fù)同意《存款保險制度實施方案》，存款保險制度將于今年5月1日起正式實施。此外，央行負(fù)責(zé)人在不同場合多次表示，人民幣在資本項目上的自由兌換和存款利率的市場化的條件已逐步成熟，只剩臨門一腳。

普益財富數(shù)據(jù)顯示，今年一季度結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量出現(xiàn)了小幅下滑，本季度發(fā)行數(shù)量減少99款至2013款，市場占比下降0.6個百分點至9.57%，但其中大部分仍為對公理財產(chǎn)品，這些產(chǎn)品也多以“結(jié)構(gòu)性存款”命名。

魏驥遙表示，就最近一周的數(shù)據(jù)來看，銀行理財產(chǎn)品的收益率與發(fā)行量都有所下降，并沒有受到節(jié)假日的刺激。同時由于存款保險制度的正式落地，企業(yè)融資成本仍然較高等因素，第二或者第三季度降準(zhǔn)已成為大概率事件，且降息發(fā)生的概率也較大。因此我們預(yù)計今年下半年理財產(chǎn)品收益率仍處于下降趨勢，且由于在下半年銀行存款利率上限放開的可能性較大，因此保本類理財產(chǎn)品的發(fā)行量可能繼續(xù)萎縮。

牛雯認(rèn)為，銀行理財產(chǎn)品量價齊跌說明銀行不缺資金，同時資金也一定程度流入股市，今年寬松的貨幣政策令銀行有充裕的流動性，銀行目前“不差錢”。另一方面，在今年的前四個月，A股市場一直表現(xiàn)強勁，吸引了大量資金，天量的IPO也是吸金利器。“今年的貨幣政策會持續(xù)趨松，因此，銀行理財產(chǎn)品的收益率會繼續(xù)下行。”

牛雯認(rèn)為，今后開放式產(chǎn)品是銀行理財產(chǎn)品的趨勢。銀監(jiān)會并不鼓勵銀行發(fā)行封閉式預(yù)期收益率類的產(chǎn)品，因為這類產(chǎn)品的運作信息和收益信息都不透明，容易做成資金池，造成風(fēng)險期限錯配現(xiàn)象。而開放式產(chǎn)品則更加透明，也有利于監(jiān)管層進行全面監(jiān)管。