每經(jīng)編輯 區(qū)家彥    

每經(jīng)記者 區(qū)家彥 發(fā)自廣州

佳兆業(yè)危機(jī)已擾攘半年，但至今仍未看到出路。

路透社5月8日援引消息稱，佳兆業(yè)董事長郭英成近日與債權(quán)人會面，并指出可提供更佳重組方案以減低投資者損失。佳兆業(yè)集團(tuán)公共關(guān)系管理部總經(jīng)理李小剛向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者證實，公司主席郭英成確實在積極與債權(quán)人溝通，以尋求最好的解決方案。

盡管佳兆業(yè)試圖盡快化解債務(wù)危機(jī)，但有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，重組前景并不樂觀。由于財務(wù)數(shù)據(jù)的發(fā)布是佳兆業(yè)債務(wù)重組的重要前提，但如今年報發(fā)布一再拖延，如果佳兆業(yè)確實存在較嚴(yán)重的財務(wù)問題，會大大拖延債務(wù)重組進(jìn)程，加上融創(chuàng)與佳兆業(yè)關(guān)系破裂，生命人壽接盤的意欲強(qiáng)烈，雙方的角力也增加了佳兆業(yè)事件的不確定性。

年報危機(jī)拖延債務(wù)重組進(jìn)程

“作為公司主席，郭英成一直都希望能更好地與債權(quán)人溝通，以尋求最好的解決方案，最大限度地保證債權(quán)人的權(quán)益”，李小剛向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露。

根據(jù)香港特別行政區(qū)的相關(guān)規(guī)定，融創(chuàng)中國與佳兆業(yè)的股權(quán)收購方案要順利進(jìn)行，必須與境內(nèi)外債權(quán)人達(dá)成重組協(xié)議，且通過香港聯(lián)交所以及證監(jiān)會的批準(zhǔn)。但根據(jù)佳兆業(yè)于3月初提出的首輪債務(wù)重組方案，公司要求將五筆離岸優(yōu)先票據(jù)的還款期限延長五年，并大幅削減利息，引發(fā)大量境外債權(quán)人的不滿，導(dǎo)致首輪境外債務(wù)重組擱淺。

香港粵海證券投資銀行董事黃立沖向記者表示，在通常情況下，債務(wù)重組分為兩種情況，一種是公司大股東聯(lián)合其他投資方推進(jìn)重組，另一種是在法庭安排下展開重組，后者意味著公司進(jìn)入清算階段，對大股東權(quán)益或會造成極大的攤薄，因此佳兆業(yè)迫切希望債務(wù)重組能盡快完成。

盡管自4月13日重新出任佳兆業(yè)董事局主席職務(wù)后，郭英成致力于盡快化解債務(wù)危機(jī)，但由于佳兆業(yè)年報緩發(fā)所引發(fā)的麻煩似乎更大。記者了解到，佳兆業(yè)2014年年報原計劃在3月31日發(fā)布，但隨后多次拖延，公司在4月29日發(fā)布公告稱，需要更多時間對數(shù)據(jù)進(jìn)行核查及收集進(jìn)一步資料，因此再度延遲發(fā)布年報。

“在債務(wù)重組的過程中，債權(quán)人并不是一味地咬死不放，但前提是底牌要清晰”，黃立沖告訴記者，債權(quán)人要知道公司的現(xiàn)狀到底如何，佳兆業(yè)應(yīng)該盡快公布經(jīng)過審核的財務(wù)報表，但年報一再拖延，最大的可能性有兩種：一，公司董事與會計師事務(wù)所就財務(wù)數(shù)據(jù)存在重大分歧，佳兆業(yè)的年報也許真的像外界所傳的存在財務(wù)問題；二，佳兆業(yè)希望拖延年報發(fā)布，以待融創(chuàng)的要約收購期限到期，阻止收購。但從目前的狀況來看，前者的可能性更大。

在黃立沖看來，年報能否順利發(fā)布，取決于佳兆業(yè)此前是否存在較嚴(yán)重的財務(wù)違規(guī)行為。如果拖延發(fā)布的時間過長，香港證監(jiān)會必然會對公司進(jìn)行詢問甚至調(diào)查，但這也意味著財務(wù)報表可能將拖延1~2年發(fā)布，在此期間債務(wù)重組有可能全面停滯。

融創(chuàng)與生命人壽角力

有媒體指出，郭英成親自參與談判是為了阻止融創(chuàng)收購佳兆業(yè)。對此，李小剛作出否認(rèn)，他向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雙方仍在按照此前的協(xié)議推進(jìn)要約收購。一位接近融創(chuàng)的內(nèi)部人士也向記者證實，要約收購談判尚未中止。

但佳兆業(yè)對于融創(chuàng)收購的態(tài)度逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變。繼孫宏斌于4月16日晚間帶著融創(chuàng)團(tuán)隊約40余人全數(shù)撤離位于深圳的佳兆業(yè)中心后，根據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》于5月7日的報道，在佳兆業(yè)上海公司總經(jīng)理辦公室內(nèi)，裝有公章的保險箱被佳兆業(yè)上海公司人士藏了起來，去向至今未明，融創(chuàng)與佳兆業(yè)的矛盾出現(xiàn)越演越烈的跡象。

“孫宏斌拿下佳兆業(yè)的意愿還是非常強(qiáng)烈”，一位不愿具名的上市房企高管向記者表示，雖然融綠平臺的爭奪基本塵埃落定，但融創(chuàng)拿到的資產(chǎn)含金量較預(yù)期下降不少，不少項目都是尾盤。在這樣的情況下，要想通過并購做強(qiáng)做大，佳兆業(yè)在一線城市所擁有的資產(chǎn)儲備顯得更為關(guān)鍵，尤其像深圳這樣的城市，通過招拍掛已經(jīng)很難拿到地，佳兆業(yè)的土地價值還是非常明顯，因此孫宏斌不會輕易放手。

但對于融創(chuàng)而言，收購的阻力不僅來自于債權(quán)人，還來自于與郭英成關(guān)系密切的二股東生命人壽。自4月初佳兆業(yè)深圳項目正式“解鎖”后，此前一直按兵不動的生命人壽突然宣布向佳兆業(yè)提供13.77億元的貸款，根據(jù)《財新網(wǎng)》的報道，生命人壽私下與債權(quán)人接觸，表達(dá)了接盤的意愿。

根據(jù)生命人壽于4月30日公布的2014年年報顯示，由于在佳兆業(yè)的投資上計提了相關(guān)減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致公司凈利潤較2013年同比下滑了35.8%。但隨著房地產(chǎn)回暖的勢頭愈發(fā)明顯，尤其是深圳房價出現(xiàn)新一波上漲勢頭，對于手握重金、總資產(chǎn)達(dá)到2389.2億元的生命人壽而言，抄底佳兆業(yè)并挽回?fù)p失的時機(jī)也許到了。

“融創(chuàng)與生命人壽都屬于強(qiáng)勢角色，一山不能藏二虎”，黃立沖說，此前佳兆業(yè)鎖房危機(jī)未解，是生命人壽一直不敢出手的主要原因。隨著不明朗因素消除，擁有強(qiáng)大資金實力的生命人壽自然更希望通過一己之力拿下佳兆業(yè)，實現(xiàn)利益最大化，素來關(guān)系密切的郭英成也更愿意支持生命人壽，因此雙方的角力有可能令佳兆業(yè)前景更加撲朔迷離。