每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

◎每經(jīng)記者 鄭步春

昨日（6月17日）A股探底回升，上證指數(shù)收漲1.65%至4967.90點(diǎn)，盤(pán)中低至4767.22點(diǎn)，成交有所下降。其余股指均漲，其中，深綜指漲1.98%，中小板綜指漲1.58%，創(chuàng)業(yè)板綜指大漲3.6%。

從昨日上午的殺跌情況看，似乎暫無(wú)踩踏現(xiàn)象，因低位成交量并無(wú)異常。若以昨日滬指低點(diǎn)計(jì)算，滬指本輪最大跌幅為7.9%，不及前幾次，這樣的跌幅一時(shí)不足以引發(fā)大面積爆倉(cāng)。

昨日早盤(pán)銀行股因交行混改消息而高開(kāi)，這反而使得題材股跌得更猛。到了10時(shí)45分左右，大盤(pán)已跌至盤(pán)中最低位，此時(shí)已有所回落的銀行股再度上漲，于是股指走穩(wěn)。午后剛開(kāi)盤(pán)，地產(chǎn)股發(fā)力，這很好地維持了人氣。再過(guò)一陣，鋼鐵股、基建股又開(kāi)始拉升，在權(quán)重股接力式拉抬下，滬指最終收出幾近光頭陽(yáng)線。

今晨投資者可留意一下美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議結(jié)果，若其強(qiáng)烈暗示9月加息，那么可適度調(diào)高對(duì)我國(guó)央行近期降息或降準(zhǔn)的預(yù)期。

國(guó)泰君安等新股今日申購(gòu)，估計(jì)會(huì)誘發(fā)震蕩，若無(wú)特別消息，投資者應(yīng)可考慮參與新股申購(gòu)。最近股市操作已日益困難，獲利難度加大，這種情況下似無(wú)必要勉力炒作。當(dāng)前市場(chǎng)操作的難點(diǎn)在于：并不知管理層收杠桿決心與力度有多大。

由已實(shí)施的收杠桿措施來(lái)看，暫時(shí)是相對(duì)溫和的，但投資者不宜就此得出最終結(jié)論。筆者認(rèn)為，若監(jiān)管層有意“略控”杠桿，那么會(huì)出臺(tái)目前這種相對(duì)溫和的控杠桿措施；若管理層有意“嚴(yán)控”杠桿，也有可能暫時(shí)出臺(tái)溫和措施，以后慢慢加碼不遲。換言之，不論管理層真實(shí)意圖如何，投資者現(xiàn)在看到的情況暫時(shí)可能是一樣的。

杠桿是很棘手的問(wèn)題，但逼得急反而有麻煩，所以就算想嚴(yán)控，實(shí)際操作也可能外松內(nèi)緊。既然無(wú)法憑“管理層所采取措施的嚴(yán)厲程度”來(lái)判斷決心，那么最好的選擇就是繼續(xù)觀察。