每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健    

◎每經(jīng)記者 胡健

昨日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再拎投資大錘。最近兩年，我們?cè)?ldquo;擠水分”“去泡沫”“減杠桿”“調(diào)預(yù)期”等方面已取得階段性成效，但投資需求不足，工業(yè)通縮壓力和地方政府財(cái)政疲軟都使得穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)就業(yè)任務(wù)量并未減輕。

新常態(tài)，新壓力。在新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)接的關(guān)鍵階段，從利率水平看，目前我國(guó)貨幣政策已經(jīng)基本調(diào)整到位，現(xiàn)階段更需要發(fā)揮投資對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用，從本次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議看，投資組合包未來(lái)將陸續(xù)投放至市場(chǎng)。

投資穩(wěn)增長(zhǎng)鼓聲急。

昨日（6月17日），李克強(qiáng)總理主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署加大重點(diǎn)領(lǐng)域有效投資，發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)惠民生的多重作用；決定進(jìn)一步強(qiáng)化城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城鄉(xiāng)危房改造及配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

會(huì)議稱，為繼續(xù)有效應(yīng)對(duì)下行壓力，推進(jìn)解決突出的結(jié)構(gòu)性矛盾，要抓住原材料價(jià)格較低的有利時(shí)機(jī)，針對(duì)發(fā)展“短板”、民生重點(diǎn)領(lǐng)域和亟須解決的問(wèn)題，深化投融資體制改革，加大有效投資，這可以收到穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生和增加公共產(chǎn)品、增強(qiáng)發(fā)展后勁一舉多得之效。

瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，雖然過(guò)去一個(gè)月各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施陸續(xù)出臺(tái)、房地產(chǎn)銷售反彈，但5月實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍徘徊在低位、通縮壓力不散，而6月以來(lái)的高頻數(shù)據(jù)則顯示發(fā)電量可能再度回落。政策落地和見效尚需時(shí)日，且執(zhí)行力度有待改善。

增加重點(diǎn)領(lǐng)域投資

目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大變量就在于投資，這已經(jīng)被業(yè)界所認(rèn)可。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，5月固定資產(chǎn)投資同比增速雖然由前月的9.4%回升至10%，但仍非常疲弱。受去年同期基數(shù)偏低的支撐，制造業(yè)和房地產(chǎn)開發(fā)投資增速略有回升，但幅度很有限。

汪濤說(shuō)，事實(shí)上，在出口和房地產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)都沒有好轉(zhuǎn)的情況下，制造業(yè)投資難有根本起色。值得注意的是，基建投資同比增速由上月的16%進(jìn)一步放緩至15%，其中交通運(yùn)輸增速加快未能抵消公用事業(yè)和水利環(huán)保的下滑。

她說(shuō)，除了去年同期基數(shù)略高以外，地方政府缺乏動(dòng)力和融資困境也是導(dǎo)致基建投資低迷的重要原因，后者從投資到位資金增速進(jìn)一步下滑中可見一斑。

此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的第一項(xiàng)舉措便聚焦于此，會(huì)議稱，要通過(guò)調(diào)整結(jié)構(gòu)、盤活存量，增加安排中央投資，重點(diǎn)投向農(nóng)村電網(wǎng)升級(jí)改造、糧食倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施、城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施、城區(qū)老工業(yè)區(qū)和獨(dú)立工礦區(qū)改造搬遷等，帶動(dòng)更多地方和社會(huì)投資。

截至日前，國(guó)家發(fā)改委已下達(dá)中央預(yù)算內(nèi)投資4368億元，占2015年全部投資4776億元的91.5%，比去年同期加快了11個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)到6月底基本完成投資下達(dá)。

中央支持投資力度有財(cái)政撐腰，國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表很健康成為多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升信心的主要來(lái)源之一。

地方投資熱情已經(jīng)開始激起。根據(jù)河北省公布的穩(wěn)增長(zhǎng)意見，下一步要加快抓好省管重點(diǎn)項(xiàng)目和1500個(gè)投資10億元以上產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，強(qiáng)力推進(jìn)重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目攻堅(jiān)年行動(dòng)。云南、湖北等地也有相關(guān)穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)。

變工業(yè)通縮為機(jī)遇

5月，中國(guó)全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲1.2%，低于4月1.5%的漲幅，也遠(yuǎn)低于政府2015年“約3%”的官方目標(biāo)。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)已持續(xù)逾3年通縮，負(fù)增長(zhǎng)幅度已經(jīng)連續(xù)滯留于4%以上。

此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確提出，要抓住原材料價(jià)格較低的有利時(shí)機(jī)，針對(duì)發(fā)展“短板”、民生重點(diǎn)領(lǐng)域和亟須解決的問(wèn)題，深化投融資體制改革，加大有效投資。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員李文海告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，國(guó)家已經(jīng)明確了方向，“投資組合拳”充分考慮了在穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡中突出“穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)投資”，可以避免重復(fù)投資、低效率投資，也能有效避免日后再度積累產(chǎn)能問(wèn)題。“這是中國(guó)直面通縮的最好辦法，我們的優(yōu)勢(shì)就在于中西部地區(qū)、民生基礎(chǔ)設(shè)施方面有不少薄弱環(huán)節(jié)，補(bǔ)孔投資大可不必?fù)?dān)心未來(lái)會(huì)產(chǎn)生溢出副作用。”李文海說(shuō)，這樣一來(lái)，上游煤炭等產(chǎn)業(yè)所面臨的就業(yè)、需求等難題也會(huì)有所緩解。

此次會(huì)議還提出，按照推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化部署，實(shí)施三年行動(dòng)計(jì)劃，改造包括城市危房、城中村在內(nèi)的各類棚戶區(qū)1800萬(wàn)套，農(nóng)村危房1060萬(wàn)戶，同步規(guī)劃和建設(shè)公共交通、水氣熱、通訊等配套設(shè)施。

規(guī)劃祭出，政策紅包即至。會(huì)議要求，要加快審批，做好土地征收、補(bǔ)償安置等前期工作。加大政府投入，農(nóng)村危房改造補(bǔ)助由縣級(jí)財(cái)政直接發(fā)放到戶，推進(jìn)棚改貨幣化安置，推動(dòng)市縣政府購(gòu)買棚改服務(wù)并列入財(cái)政預(yù)算，對(duì)存在缺口的，可依法由省級(jí)政府代發(fā)地方政府債券予以支持。

瑞銀報(bào)告判斷，隨著未來(lái)幾個(gè)月來(lái)自基建和銀行信貸的支撐逐步到位、房地產(chǎn)銷售復(fù)蘇在邊際上緩和建設(shè)活動(dòng)跌幅、美國(guó)增長(zhǎng)回暖改善外需，我們預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速有望更明顯地反彈。

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工程擴(kuò)容

工程包“七變十一”新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)入穩(wěn)增長(zhǎng)視野

◎每經(jīng)記者 王辛夷

面對(duì)持續(xù)放緩的投資增速，國(guó)家層面已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)穩(wěn)住投資對(duì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的意義。

去年，國(guó)家發(fā)改委推出了七大工程包和六大消費(fèi)工程。17日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定，將在此基礎(chǔ)上，積極籌劃新興產(chǎn)業(yè)、增強(qiáng)制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、現(xiàn)代物流、城市軌道交通4類新的工程包。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長(zhǎng)劉元春在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)分析，如今的投資確立了要銜接短期和中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的原則，注重和下一步增長(zhǎng)點(diǎn)相契合，既兼顧短期效應(yīng)，又注重長(zhǎng)期回報(bào)。

新興產(chǎn)業(yè)入圍新工程包

國(guó)家發(fā)改委固定資產(chǎn)投資司司長(zhǎng)許昆林曾介紹，重大工程包推出以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委會(huì)同各地方、有關(guān)部門和企業(yè)積極發(fā)揮聯(lián)動(dòng)機(jī)制作用，定期協(xié)調(diào)調(diào)度工程進(jìn)展，加快推進(jìn)重大工程建設(shè)。目前重大工程建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，對(duì)促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)揮了積極作用。

在之前推出的七大工程包領(lǐng)域，國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)批復(fù)了投資額超萬(wàn)億級(jí)別的數(shù)百個(gè)項(xiàng)目，其中交通領(lǐng)域占據(jù)了半壁江山。

部委的努力在近期公布的數(shù)據(jù)中得到了體現(xiàn)：今年1到5月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力)29160億元，同比增長(zhǎng)18.1%，遠(yuǎn)高于同期的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額。

然而壓力并沒有減小，截至今年5月，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月出現(xiàn)下滑。

劉元春分析，雖然目前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資有所上升，但是彌補(bǔ)不了房地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資下滑所帶來(lái)的影響。而且目前的投資增速下滑，單從投資量來(lái)講，還沒看到有到底的跡象，估計(jì)下一步還會(huì)繼續(xù)下滑。

投資增速的下滑對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累效應(yīng)愈發(fā)明顯，如何擴(kuò)大有效投資，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)成了各個(gè)會(huì)議上的常見話題。

國(guó)家發(fā)改委投資司副司長(zhǎng)羅國(guó)三曾對(duì)媒體表示，發(fā)改委將根據(jù)實(shí)際情況，不斷充實(shí)完善和動(dòng)態(tài)調(diào)整的重大工程包，把一些符合方向、具備條件的重大項(xiàng)目及時(shí)補(bǔ)充進(jìn)來(lái)，形成“四個(gè)一批”，即“實(shí)施一批、核準(zhǔn)一批、儲(chǔ)備一批、謀劃一批”。

這次補(bǔ)充進(jìn)來(lái)的一批，包括新興產(chǎn)業(yè)、增強(qiáng)制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、現(xiàn)代物流、城市軌道交通。

和過(guò)去不同的是，本輪投資并沒有指向產(chǎn)能擴(kuò)大。劉元春介紹，如今的投資注重和下一步增長(zhǎng)點(diǎn)相契合，既兼顧短期效應(yīng)，又注重長(zhǎng)期回報(bào)，和產(chǎn)能投資的作用完全不同。

政府投入要做“藥引子”

改革開放以來(lái)，不少全球消費(fèi)品是“中國(guó)制造”，但這些消費(fèi)品的品牌、生產(chǎn)的裝備，卻絕大部分來(lái)自國(guó)外。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天，再依靠廉價(jià)勞動(dòng)力確實(shí)難以為繼。但在裝備制造行業(yè)，中國(guó)還有巨大的優(yōu)勢(shì)。”李克強(qiáng)總理說(shuō)，“如果中國(guó)制造從消費(fèi)品轉(zhuǎn)向中國(guó)裝備，就能真正推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)大大升級(jí)，進(jìn)而邁向中高端。”

在當(dāng)天的會(huì)議上，工信部相關(guān)負(fù)責(zé)人提出希望加大技術(shù)改造投資力度。李克強(qiáng)回應(yīng)道，技術(shù)改造主要應(yīng)由企業(yè)去投資，政府投入只應(yīng)起“藥引子”作用，還不能“打水漂”。

據(jù)記者了解，2014年，國(guó)家發(fā)改委推出了80個(gè)鼓勵(lì)社會(huì)資本參與建設(shè)營(yíng)運(yùn)的示范項(xiàng)目，這些項(xiàng)目涵蓋了交通基礎(chǔ)設(shè)施、新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施、清潔能源工程等多個(gè)領(lǐng)域。80個(gè)項(xiàng)目中，有49個(gè)吸引到民間投資。

值得注意的是，在去年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資中，民間投資占比達(dá)到了64.1%，增長(zhǎng)18.1%，高于固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的整體幅度。

據(jù)記者了解，今年國(guó)家發(fā)改委掌握的中央預(yù)算內(nèi)投資4776億元，不到去年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的1%。

“更重要的是，用我們所掌握的預(yù)算內(nèi)投資來(lái)撬動(dòng)社會(huì)投資，就是與政策性金融機(jī)構(gòu)、基金、信貸、保險(xiǎn)各種投資公司合作，一起來(lái)參與投資，加大投資的規(guī)模。”國(guó)家發(fā)改委主任徐紹史說(shuō)。

李克強(qiáng)最后強(qiáng)調(diào)，推進(jìn)“中國(guó)制造2025”的關(guān)鍵，是推進(jìn)“中國(guó)‘智’造”。“集眾智者成大事”，要通過(guò)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，用十幾億人層出不窮的新鮮點(diǎn)子，激發(fā)市場(chǎng)活力，真正推進(jìn)中國(guó)制造的智能轉(zhuǎn)型。

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權(quán)威觀點(diǎn)

化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)PPP優(yōu)先存量項(xiàng)目

◎每經(jīng)記者 胡健

在6月17日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，明確提出引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)建立快速通道，加快重大工程、PPP項(xiàng)目等貸款審批。促進(jìn)有效投資持續(xù)增長(zhǎng)。

伴隨PPP模式在各地風(fēng)生水起，財(cái)政部最近也頻繁發(fā)聲闡述PPP的深層次意義。

本周的電話會(huì)議上，財(cái)政部副部長(zhǎng)張少春說(shuō)，經(jīng)過(guò)近2年的摸索和實(shí)踐，對(duì)推廣PPP工作逐步有了一些新的認(rèn)識(shí)和體會(huì)。就推動(dòng)財(cái)政管理方面，張少春認(rèn)為，PPP有助于這方面從“短期平衡”向“中長(zhǎng)期平衡”轉(zhuǎn)變。

而財(cái)政部另一位副部長(zhǎng)史耀斌則在會(huì)上提出，要以存量為主開展PPP項(xiàng)目示范，著力化解政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前，示范項(xiàng)目建設(shè)有序推進(jìn)，示范效果良好。

瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，為了加快推進(jìn)PPP模式的大范圍實(shí)施，決策層將允許部分融資平臺(tái)和準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)作為企業(yè)合作方參與PPP模式，并將推進(jìn)公共事業(yè)價(jià)格和其他結(jié)構(gòu)性改革。這種務(wù)實(shí)的方式應(yīng)可以在短期內(nèi)彌補(bǔ)地方融資缺口。

預(yù)計(jì)總投資近2萬(wàn)億

在財(cái)政部大力推動(dòng)下，地方政府和各級(jí)財(cái)政部門陸續(xù)公布擬實(shí)施PPP項(xiàng)目名單，涵蓋交通、市政、醫(yī)療、環(huán)保等多個(gè)領(lǐng)域，預(yù)計(jì)總投資近2萬(wàn)億元。

史耀斌表示，為“打樣板、樹標(biāo)桿”，形成一批可復(fù)制、可推廣的項(xiàng)目范例，在地方上報(bào)項(xiàng)目中，確定30個(gè)示范項(xiàng)目，總投資約1800億元。

這其中22個(gè)存量項(xiàng)目，引導(dǎo)和鼓勵(lì)社會(huì)資本通過(guò)“轉(zhuǎn)讓-運(yùn)營(yíng)-移交（TOT）”、“改建-運(yùn)營(yíng)-移交（ROT）”等方式改造融資平臺(tái)公司存量項(xiàng)目，減輕財(cái)政債務(wù)壓力，騰出更多資金用于重點(diǎn)民生項(xiàng)目建設(shè)。

對(duì)示范項(xiàng)目，財(cái)政部及時(shí)給予全方位業(yè)務(wù)指導(dǎo)和技術(shù)支持，保證操作實(shí)施的規(guī)范性，充分發(fā)揮示范效應(yīng)。

汪濤告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于地方政府稅收和土地出讓收入減少、對(duì)地方債務(wù)的控制更加嚴(yán)格，地方政府正面臨融資困境。在這一背景下，確?；ㄍ顿Y資金到位對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)至關(guān)重要。

另一方面，國(guó)家對(duì)于在建項(xiàng)目的保證力度也在不斷加強(qiáng)。5月15日，國(guó)務(wù)院還發(fā)文要求地方各級(jí)政府要密切關(guān)注融資平臺(tái)公司在建項(xiàng)目中應(yīng)由財(cái)政支持的增量融資需求，在依法合規(guī)、規(guī)范管理的前提下，統(tǒng)籌財(cái)政資金和社會(huì)資本等各類資金，保障在建項(xiàng)目續(xù)建和收尾。

今年仍是前期地方債集中到期的年份，再加上GDP增速下滑影響地方財(cái)政收入，很多在建項(xiàng)目的“錢景”若沒有活水引入，難言樂(lè)觀。

史耀斌也直言，要以存量為主開展PPP項(xiàng)目示范，著力化解政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

探索適合國(guó)情的PPP

目前，PPP如火如荼地在各省高強(qiáng)度推廣，比如江蘇省市兩級(jí)正在建立PPP項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫(kù)，全省13個(gè)省轄市儲(chǔ)備庫(kù)均已組建完成，省級(jí)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫(kù)包括300多個(gè)項(xiàng)目，總投資近5000億元。

“隨著PPP項(xiàng)目數(shù)量的增多，采用項(xiàng)目庫(kù)管理可以對(duì)不同行業(yè)的項(xiàng)目進(jìn)行統(tǒng)籌安排，做到有條不紊。”北京大岳咨詢有限公司總經(jīng)理金永祥說(shuō)。

他告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，對(duì)政府而言，PPP模式可以提高效率，降低投資成本，在解決地方債、發(fā)展新型城鎮(zhèn)化等方面都有重要作用。

而在國(guó)家層面，財(cái)政部也頻頻發(fā)聲力挺PPP，并且對(duì)PPP的內(nèi)涵和外延在作進(jìn)一步的界定與解釋，而不是僅僅停留于擴(kuò)大民間投資的簡(jiǎn)單意義上。

張少春最近直白表達(dá)了這一點(diǎn)，“在運(yùn)用PPP模式時(shí)，我們不能再簡(jiǎn)單地把思想局限在緩解債務(wù)壓力上，把推廣PPP當(dāng)作又一次‘甩包袱’。”

比如在財(cái)政管理上，張少春就解釋說(shuō)，PPP不再依靠傳統(tǒng)的政府“借債”融資，而是以未來(lái)收益為基礎(chǔ)進(jìn)行融資，并需要政府一次性決定、跨年度給予補(bǔ)貼。

史耀斌在本月中旬的“湖湘財(cái)政論壇——2015PPP國(guó)際論壇”上也明確提到，作為一個(gè)新事物，PPP模式對(duì)于政府部門的能力建設(shè)提出了更高的要求。他認(rèn)為，推廣PPP模式，要加強(qiáng)頂層制度設(shè)計(jì)，避免PPP模式走偏和變異；要因地制宜，探索符合當(dāng)?shù)貙?shí)際和行業(yè)特點(diǎn)的做法，形成符合中國(guó)國(guó)情的發(fā)展模式。