每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健    

◎每經(jīng)記者 胡健

經(jīng)濟(jì)半年報(bào)將在本月揭曉，6月PMI率先出爐。

昨日（7月1日），國家統(tǒng)計(jì)局和中國物流采購聯(lián)合會（CFLP）聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，與上月持平，高于臨界點(diǎn)。同時(shí)公布的6月匯豐PMI終值為49.4，高于5月終值49.2，較預(yù)期值49.6有所下滑。

CFLP分析師陳中濤表示，結(jié)合分項(xiàng)指數(shù)來看，當(dāng)前企業(yè)采購備貨活動(dòng)保持積極、生產(chǎn)形勢平穩(wěn)回升，大中型企業(yè)經(jīng)營狀況良好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)。但由于市場需求回升偏弱，企業(yè)壓力較大，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍不容忽視。

暖流資產(chǎn)權(quán)益部研究總監(jiān)魯強(qiáng)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但仍不穩(wěn)固，需求不佳與工業(yè)通縮形成負(fù)反饋，實(shí)現(xiàn)年度經(jīng)濟(jì)目標(biāo)仍有壓力。

連續(xù)4個(gè)月微高于臨界點(diǎn)

6月份，中國制造業(yè)PMI為50.2%，與上月持平，連續(xù)4個(gè)月微高于臨界點(diǎn)50%。從分項(xiàng)指數(shù)來看，生產(chǎn)指數(shù)處于52.9%的較高水平，已連續(xù)4個(gè)月高于52%，制造業(yè)生產(chǎn)處于弱擴(kuò)張階段。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，雖然原材料庫存和產(chǎn)成品庫存都低于榮枯線，但二者齊上升，表明企業(yè)補(bǔ)庫存意愿在提升。

此外，采購量指數(shù)回升明顯，由50%以下回升到50%以上，平均為50.7%，較一季度上升1.1個(gè)百分點(diǎn)。兩指數(shù)走勢反映供給端平穩(wěn)回升。“在大量基建投資項(xiàng)目和貨幣政策穩(wěn)中偏松的刺激下，企業(yè)生產(chǎn)和補(bǔ)庫存意愿得到改善，當(dāng)前制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營總體平穩(wěn)。”連平表示。

但陳中濤提醒，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍存在不穩(wěn)定因素，要重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方面：一是市場需求回升力度偏弱；二是市場價(jià)格持續(xù)下跌，企業(yè)購進(jìn)價(jià)格指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)均在50%以下，出廠價(jià)格指數(shù)更低，低于購進(jìn)價(jià)格指數(shù)約3個(gè)百分點(diǎn)。“這種局面不利于企業(yè)效益改善，制約經(jīng)濟(jì)活力提升。”

可以說，喜憂參半是6月PMI最明顯的特點(diǎn)。分企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為50.8%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)，是制造業(yè)PMI走穩(wěn)的有力支撐；中型企業(yè)PMI為50.2%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間；小型企業(yè)PMI為47.5%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，降幅連續(xù)兩個(gè)月擴(kuò)大。

連平表示，小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力不減，穩(wěn)增長政策和針對小微企業(yè)的定向支持政策效果還未顯現(xiàn)，6月28日對小微企業(yè)和“三農(nóng)”定向降準(zhǔn)，降低小型企業(yè)融資成本的效果有可能在下半年得以顯現(xiàn)。

CFLP特約分析師張立群認(rèn)為，6月份PMI指數(shù)與上月持平，反映未來經(jīng)濟(jì)增長大體平穩(wěn)。但新訂單指數(shù)、出口訂單指數(shù)出現(xiàn)下降，折射出經(jīng)濟(jì)增長的需求基礎(chǔ)還不穩(wěn)固。

穩(wěn)增長仍需加碼

民生證券報(bào)告指出，總體看，微觀經(jīng)濟(jì)依然低迷，5月PMI值上升對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇指向性不強(qiáng)。目前僅一線城市地產(chǎn)銷售回暖，三、四線城市繼續(xù)下行，樓市未見明顯底部；PPI轉(zhuǎn)正遙遙無期，重工業(yè)產(chǎn)能仍將面臨長期去化壓力，進(jìn)而制約資本開支。“在此背景下，經(jīng)濟(jì)仍高度依賴穩(wěn)增長托底。”

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐樂鷹也持相似觀點(diǎn)，他告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，數(shù)據(jù)再次提醒復(fù)蘇勢頭依然脆弱，主要表現(xiàn)為：新訂單增長放緩，出口訂單萎縮以及工廠用工量繼續(xù)減少，生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期繼續(xù)從3月份觸及的高點(diǎn)回落。

他進(jìn)一步分析，盡管自去年11月份以來中國已經(jīng)四次降息，但貨幣環(huán)境依然偏緊，與歷史水平相比實(shí)際借款成本依然較高。在這一背景下，預(yù)計(jì)年底前還將進(jìn)一步放松貨幣政策。

6月30日，國家發(fā)改委宣布新推出四個(gè)重大工程包：城市軌道交通、現(xiàn)代物流、新興產(chǎn)業(yè)以及增強(qiáng)制造業(yè)核心競爭力。其中的目的之一便是穩(wěn)增長，比如城市軌道交通工程包，初步估計(jì)2015年全國城市軌道交通總投資將超過去年的2857億元。

對于現(xiàn)代物流工程包，經(jīng)濟(jì)貿(mào)易司副司長劉小南介紹，從當(dāng)前來看，現(xiàn)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力還是比較大，多數(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩，物流業(yè)的市場需求發(fā)揮的潛力相對較大，比如農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化對大宗農(nóng)產(chǎn)品的物流，特別是鮮活農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流的需求很大。

魯強(qiáng)告訴記者，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但仍不穩(wěn)固。貨幣政策轉(zhuǎn)向的猜測被證偽之后，系統(tǒng)性穩(wěn)增長亟須進(jìn)一步加碼，以便形成財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)層面的三松格局，增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力。