每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健    

◎每經(jīng)記者 胡健

明天（7月15日），國家統(tǒng)計局將會公布包括上半年GDP在內(nèi)的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)。有機構(gòu)認為，已有數(shù)據(jù)較難支撐二季度中國經(jīng)濟增速會超過一季度7%的水平。

但這并不需要有過多擔心。交行首席經(jīng)濟學家連平告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，下半年總體經(jīng)濟運行會略好于上半年，房地產(chǎn)市場回暖且部分城市房價明顯上漲，前期貨幣政策向松調(diào)整的效應將在下半年集中得到體現(xiàn)。

無獨有偶。經(jīng)濟向好信心不僅來源于專家，也來源于總理。7月10日，李克強總理在經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)負責人座談會上就指出，雖然一些多年積累的結(jié)構(gòu)性矛盾進一步顯現(xiàn)，但經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，仍具有巨大的韌性、潛力和回旋余地。他強調(diào)，以更精準有效的舉措推動經(jīng)濟穩(wěn)中向好，在穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)平衡中實現(xiàn)升級發(fā)展。

影響經(jīng)濟增速主因是投資

渣打銀行報告稱，二季度GDP同比增長或放緩至6.7%。一季度規(guī)模以上工業(yè)增加值和第二產(chǎn)業(yè)增加值同比增長均為6.4%。估測二季度工業(yè)增加值和第二產(chǎn)業(yè)同比增長均將降至6.0%左右。

渣打銀行分析師丁爽告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，第三產(chǎn)業(yè)或?qū)⒊掷m(xù)快速擴張，主要得益于股市成交量迅猛增長，但第三產(chǎn)業(yè)的GDP占比或由一季度的峰值回落。

影響經(jīng)濟增速的主因還是投資，渣打估計，1-6月固定資產(chǎn)投資同比增長將由1-5月的11.4%進一步放緩至11.2%。

瑞銀證券首席經(jīng)濟學家汪濤告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，雖然去年基數(shù)較低，但庫存高企可能繼續(xù)拖累新開工同比下跌。因此，房地產(chǎn)施工面積和投資可能都保持同比個位數(shù)的弱增長。與此同時，去年基數(shù)較低、政策不斷加碼估計會支撐基建投資，但制造業(yè)投資可能依然乏力。

1-5月制造業(yè)投資增速10%，比去年下降3.5個百分點，這其中有內(nèi)外交織的深層次原因。

交行報告指出，在國內(nèi)，傳統(tǒng)制造業(yè)面臨需求疲軟、成本上升、利潤縮水的壓力，承受著去產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型雙重壓力；在國外，全球產(chǎn)業(yè)鏈布局新趨勢正在削弱中國傳統(tǒng)比較優(yōu)勢，發(fā)達國家制造業(yè)回歸、新興發(fā)展中國家低成本制造的競爭使得中國制造業(yè)正在面臨“前堵后追”的雙重夾擊。

丁爽說，在去年高基數(shù)影響下，6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長可能由5月的6.1%略降至6.0%。“PMI 生產(chǎn)指數(shù)仍維持52.9 的相對高位，表明月環(huán)比增長仍較穩(wěn)固，但其它數(shù)據(jù)顯露疲態(tài)。”丁爽指出，6月全國六大發(fā)電廠煤炭消費量進一步下滑。就二季度而言，工業(yè)增加值同比增長或由一季度的6.4%降至6.0%，暗示二季度GDP增長或進一步放緩。

多指標呈現(xiàn)觸底回升勢頭

丁爽的判斷與汪濤對趨勢的判斷較為相近，汪濤認為，工業(yè)生產(chǎn)乏力可能抵消了服務業(yè)的穩(wěn)健增長，后者中的金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)分別受到股市成交活躍和地產(chǎn)銷售回暖的推動，估計二季度GDP同比增速從一季度的7%小幅回落至6.9%。

雖然GDP增速的確不能排除跌破7%的風險，但這并不需太過擔心。

很多指標都已經(jīng)呈現(xiàn)觸底回升勢頭，業(yè)界對于6月單月數(shù)據(jù)的預期較為樂觀，丁爽說，受益于投資項目審批進度加快，6月的固定資產(chǎn)投資同比增長可能會達到10.7%，較5月的9.9%有所上升。

連平說，制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整正在推進，新的制造業(yè)投資熱點正在形成，新興產(chǎn)業(yè)投資增速保持較高。文體類、電子設(shè)備類、廢棄資源利用類制造業(yè)投資增速分別能達到27.1%、20%、21.6%的高增速。他判斷，制造業(yè)內(nèi)部將持續(xù)優(yōu)化提升，新的投資熱點正在形成，預計下半年制造業(yè)投資增速跌勢趨穩(wěn)，全年增速保持在10%。

最為關(guān)鍵的還是房地產(chǎn)對經(jīng)濟增速的拖累作用逐漸在減弱。房地產(chǎn)投資增速大幅降低是固定資產(chǎn)投資下降的重要原因，1-5月房地產(chǎn)投資增速下降至5.1%，比去年降低5.4個百分點。

交行分析說，三季度有進一步下降的可能。不過樓市正在經(jīng)歷觸底企穩(wěn)過程。

數(shù)據(jù)顯示，5月商品房成交面積增長15%，連續(xù)兩個月漲幅擴大。“隨著商品房庫存壓力的釋放，房地產(chǎn)投資增速將止跌企穩(wěn)，全年房地產(chǎn)投資增速經(jīng)歷前低后高的走勢，全年房地產(chǎn)投資增速可能在7%左右。”連平說。

從三駕馬車的結(jié)構(gòu)積極變化看，消費的作用則在穩(wěn)步增強。渣打判斷，6月全國社會消費品零售總額同比增長或由5 月的10.1%升至10.3%，隨著住宅銷售回暖，零售業(yè)銷售的積極勢頭或?qū)⒀永m(xù)。