每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

◎每經(jīng)記者 王硯丹

A股主板前段時期的下挫讓投資者蒙受巨大損失，而新三板則已深陷熊市長達(dá)三個月之久。自4月7日見頂（2673.17點(diǎn)）后，三板做市（899002）一路狂跌；7月8日最低下探至1103.78點(diǎn)；距離歷史高點(diǎn)下跌幅度高達(dá)58.71%，下跌速度之快、跌幅之大遠(yuǎn)超主板市場。

連跌三個月

新三板的這一輪下挫由管理升級引發(fā)。4月7日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對“造成市場價格異常，嚴(yán)重干擾市場正常的交易秩序和正常的價格形成機(jī)制”的“中山幫”四個賬戶采取限制證券賬戶交易三個月的監(jiān)管措施，成為新三板由漲到跌的分水嶺。此后多家掛牌公司又因股票異常交易或涉嫌違法違規(guī)行為收到證監(jiān)會調(diào)查通知書。

5月，三板做市跌破2000點(diǎn)大關(guān)，當(dāng)月末收于1889.09點(diǎn)，此時已經(jīng)較最高點(diǎn)2673.17點(diǎn)下跌29.33%。

6月5日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)向券商發(fā)出通知，要求嚴(yán)查新三板墊資開戶，杜絕違反投資者適當(dāng)性的情況發(fā)生——新三板的開戶門檻為500萬元。但據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)公開披露的數(shù)據(jù)來看，3月底至5月中旬，新三板合格投資者數(shù)量從37732戶增長到約76000戶。中登公司5月數(shù)據(jù)顯示，持有已上市A股流通市值超過500萬元的自然人數(shù)量為23.8萬人，占全部自然人投資者數(shù)量的0.52%。

此后，新三板出現(xiàn)斷崖式下跌。7月7日，三板做市指數(shù)創(chuàng)下推出以來的單日最大跌幅，即重挫12.15%。7月9日，三板做市指數(shù)反彈13.65%；7月10日，再次反彈5.41%。但本周一（7月13日）、周二（7月14日）又繼續(xù)下跌，只是跌幅變小。周二，三板做市收于1439.81點(diǎn)，跌幅為0.69%。

將再迎牛市？

指數(shù)最大跌幅將近60%，個股跌幅往往會更大。同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月7日~7月14日，做市板塊有8只個股跌幅超過70%；40只個股跌幅在60%~70%，83只個股跌幅在50%~60%（均為前復(fù)權(quán)價）。

在此背景下，一些個股選擇了停牌。甚至出現(xiàn)點(diǎn)點(diǎn)客 （430177）、沃捷傳媒（430174）、勃朗特（430394）等做市活躍標(biāo)的申請停牌的情況。

新三板重挫也引發(fā)市場思考。民生證券指出，6月至今，A股市場的巨震令剛剛起步的新三板二級市場面臨空前拋壓。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)應(yīng)適時調(diào)整新三板掛牌、定增審查節(jié)奏，減少對新三板市場的“抽血”。同時，加大對新三板的“輸血”，及時引入流動性“活水”變得更為迫切?！敖梃b國外經(jīng)驗(yàn)，短期內(nèi)應(yīng)通過做市商擴(kuò)圍等新政，盡快從壟斷性做市向競爭性做市商轉(zhuǎn)變。從中長期看，建立‘競爭性做市+競價’的混合交易制度，對解決新三板流動性不足、做市商數(shù)量瓶頸和道德風(fēng)險等問題，具有重要意義?！?/p>

在經(jīng)歷重挫后，市場對新三板重新走強(qiáng)也充滿希望。齊魯證券指出，隨著主板滬指完成觸底反彈，兩日狂飆600點(diǎn)，新三板超跌反彈機(jī)會終于再次顯現(xiàn)?！翱紤]到7月9日、10日的反彈，是市場6月以來長期壓抑情緒宣泄的結(jié)果，未來新三板市場隨著此次報復(fù)性反彈結(jié)束，將有可能出現(xiàn)二次探底，屆時配合股轉(zhuǎn)系統(tǒng)后續(xù)政策的落地，新三板市場將迎來繼3月后的第二個小牛市?！?/p>