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◎每經(jīng)記者 楊建

A股市場上周五出現(xiàn)震蕩調(diào)整，結(jié)束了六連陽走勢，這是否屬于正常現(xiàn)象？《每日經(jīng)濟新聞》記者就此采訪了倚天投資總監(jiān)葉飛、西藏銀帆投資李志新、深圳菁英時代陳宏超、廣東懋峰資產(chǎn)夏和平博士。他們是如何看待市場調(diào)整？后期反彈的高度在哪里？針對熱點不斷更替，投資者將如何面對這種反復震蕩的行情呢？

NBD:怎么看待上周五大盤沖高回落?后期反彈的高度在哪里？

葉飛:我認為大盤連續(xù)6個陽線，調(diào)整一下很正常。上周五上證指數(shù)最高是30日均線的4184點，收盤的時候下影線又收在5日線4046點上面，而且5日線和半年線形成金叉，量也放得不是很大，所以是個正常的技術(shù)回調(diào)。下面有4個支撐，分別是5日線、10日線、20日線、120日線支撐，大盤本周繼續(xù)看漲，將會沖擊4200點。事實上，滬指在4200點上方也有不小的阻力，一定的震蕩是不可避免的，但是4200點肯定會摸到。至于4400點能不能摸到不好說。

李志新：上周五的回調(diào)在預(yù)期之內(nèi)。短期大盤采取重心向上的反復震蕩走勢更利于人氣的凝聚，后期大盤有望圍繞4000點為中樞進行窄幅震蕩，大漲和大跌的概率都不大。

大盤日K線仍然處于平臺整理區(qū)間，但周五沖高后再次回落至區(qū)間內(nèi)。從成交量來看，雖然有所增長，但是相比前期仍顯不足，日KDJ指標也高位鈍化后有拐頭跡象，預(yù)示大盤上漲受阻有短調(diào)要求，但考慮到MACD低位金叉后繼續(xù)上行，大盤短調(diào)一兩個交易日后仍有望繼續(xù)上挑套牢盤壓力；至于后期反彈高度，這個不好說。市場去杠桿的過程沒有結(jié)束，流動性或受到限制，出現(xiàn)了上漲縮量的現(xiàn)象，可能會延續(xù)反彈—震蕩—反彈的走勢，時間周期將會拉長。

陳宏超：上周市場延續(xù)性反彈，滬指六連陽重返半年線，且兩市量能呈溫和回補狀態(tài)，熱點較前有所集中。不過，當前市場上攻還處于相對謹慎的階段，前期滬指4000點不斷反復震蕩，市場反彈節(jié)奏呈現(xiàn)深化特征。此外，由于7月份行情大跌在4000點以下是連續(xù)跌停，大量籌碼被套在4000點上方，因此當股指回升到4000點、接近上方成交密集區(qū)時，多空反復的震蕩將明顯增加。經(jīng)過這輪震蕩后，投資者情緒受到明顯影響，需要較長時間平復心態(tài)。

夏和平：從上周五盤面上看，多數(shù)國企改革與軍工類股票已回到前期高點附近，早盤強勢拉升觸動了上方套牢籌碼，部分龍頭個股沖高回落，挫傷了市場人氣。但是有色、煤炭等資源股票突然啟動，而投資者擔憂市場轉(zhuǎn)入“二八”行情，“中小創(chuàng)”個股遭到獲利盤的集中拋壓。但是市場到了4000點以上，雖然國家隊沒有減持或退出的打算，但繼續(xù)大手筆增持、深度介入的必要性也大大下降。即政策扶持之手可能會逐漸淡化，未來需要更多地依靠市場本身的定力，來決定未來的方向。

NBD:如何看待目前市場上不斷出現(xiàn)的熱點？

葉飛：中小市值品種在上周五出現(xiàn)獲利回吐，由于前期市場下跌調(diào)整幅度深，所以超跌反彈高度也大。國資改革、軍工、次新股處于持續(xù)領(lǐng)漲階段，短線資金青睞題材品種的熱情不減，但股價翻倍帶來的回調(diào)風險正逐步堆積，軍工短期有做頭跡象，建議投資者不要追高。此外次新股開始啟動，很多資金開始進入次新股了，估計下周次新股還會繼續(xù)上漲。

平時炒股炒題材，但是到了公司出業(yè)績的時候就要看考試成績了，所以8月中旬的時候，一些個股可能會由于中報地雷而出現(xiàn)下跌，特別是業(yè)績不達預(yù)期的個股；而創(chuàng)業(yè)板、中小板中報業(yè)績預(yù)增的個股，由于其品種成長性特征、高度活躍的特點會被不斷關(guān)注。

李志新：從盤面上看，在反彈的過程中，除航天軍工股表現(xiàn)搶眼外，套牢盤相對較小的次新股頻現(xiàn)拉升走勢。首先，板塊輪動明顯，軍工、農(nóng)業(yè)、國企改革、高端裝備等板塊輪番表現(xiàn)，市場做多動能在不斷聚集，顯示市場逐步回暖；其次，在政策救市、產(chǎn)業(yè)資本增持舉牌、上市公司回購等情況下，起到了穩(wěn)定市場信心的作用。

市場在經(jīng)歷了去杠桿過程后，部分資金的離場導致成交量大幅萎縮。雖然股指持續(xù)回升，但兩市日總成交量始終維持在1.2萬億元左右，無法持續(xù)放大。同時，在這次大跌后，新入市的投資者和資金數(shù)量也大為減少，從量能看，行情需要反復整理和修復。盤子輕的個股容易受到資金青睞，所以中小盤個股走勢明顯強于大盤。

陳宏超：前期很多個股暴跌之后出現(xiàn)強勢反彈，漲幅高達100%以上了，所以獲利回吐明顯。在階段性反彈深化過程中，A股仍會處于較大的波動周期，熱點會與行業(yè)政策的疏導和板塊個股表現(xiàn)出聯(lián)動性。從市場表現(xiàn)來看，主題類品種的表現(xiàn)始終是推動反彈深化的一條主線。

NBD:投資者要采取什么策略來應(yīng)對這種反復震蕩的行情？

葉飛：目前，結(jié)構(gòu)性行情仍較明顯，投資者在控制倉位的同時，可適當關(guān)注前期嚴重超跌的高彈性股、有各種利好支持的題材股、中報告成長股及高含權(quán)股等活躍股，以成長性的中小市值品種為主。這輪行情的熱點就是這些腰斬的超跌股，它們將貫穿這輪行情的始終，它們漲到位則大盤會有深幅調(diào)整，它們繼續(xù)漲則大盤就會繼續(xù)漲。

兩周以來，這些嚴重超跌股漲幅幾乎全部超過了50%，更有甚者漲幅翻番。在這樣大的漲幅下，出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整在所難免。但要注意的是，嚴重超跌股雖然有調(diào)整要求，但高位多數(shù)沒有大幅放量，所以短暫整理后，繼續(xù)上攻的概率較大。此外將有更多的新興產(chǎn)業(yè)，或成為未來牛股集中地。此類個股或不受震蕩行情制約而走出獨立上漲的行情。

李志新：A股兩市連續(xù)上漲后整固需求凸顯，滬深市場料將出現(xiàn)階段整理行情。一方面，在連續(xù)反彈后市場技術(shù)面存調(diào)整需求；另一方面，中小市值個股偏高的估值同樣將對市場向上反彈的空間形成制約。目前，市場主要是題材股的超跌反彈和主力自救，權(quán)重股整體弱勢。激進投資者可挖掘題材股的短線機會，穩(wěn)健投資者則可繼續(xù)耐心等待，建議投資者遵循震蕩的操作法則，在控制倉位的同時，逢低吸納中報預(yù)增及國資改革題材的績優(yōu)股。

陳宏超：上周五大盤無功而返，重回4100點之下，顯示短線有震蕩整理的要求，不過由于“國家隊”以及產(chǎn)業(yè)資本護盤積極，因此后市大盤調(diào)整幅度應(yīng)該不會太大。目前，市場基本恢復了交易常態(tài)，又正值半年報披露期間，市場結(jié)構(gòu)性行情會比較明顯，板塊與個股的機會較多。因此操作策略上，可半倉捕捉市場熱點板塊，逢低介入，對于近期反彈幅度超過50%的股票，原則上都不再追入，同時，對于創(chuàng)新高的股票，要把握減倉時機。

夏和平：就目前而言，最好的操作策略是適當順勢做多，但倉位上不宜過于激進，如果調(diào)整，可以考慮適當加倉。近日，題材股異?；钴S，部分二線藍籌股也逐步活躍，如煤炭、有色等也紛紛登臺亮相，本周看好反彈主線煤炭、有色等二線藍籌的補漲機會。