◎每經(jīng)記者楊建 A股市場(chǎng)上周五出現(xiàn)震蕩調(diào)整，結(jié)束了六連陽(yáng)走勢(shì)，這是否屬于正?，F(xiàn)象？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此采訪了倚天投資總監(jiān)葉飛、西藏銀帆投資李志新、深圳菁英時(shí)代陳宏超、廣東懋峰資產(chǎn)夏和平博士。他們是如何看待市場(chǎng)調(diào)整？后期反彈的高度在哪里？針對(duì)熱點(diǎn)不斷更替，投資者將如何面對(duì)這種反復(fù)震蕩的行情呢？ NBD:怎么看待上周五大盤沖高回落?后期反彈的高度在哪里？ 葉飛:我認(rèn)為大盤連續(xù)6個(gè)陽(yáng)線，調(diào)整一下很正常。上周五上證指數(shù)最高是30日均線的4184點(diǎn)，收盤的時(shí)候下影線又收在5日線4046點(diǎn)上面，而且5日線和半年線形成金叉，量也放得不是很大，所以是個(gè)正常的技術(shù)回調(diào)。下面有4個(gè)支撐，分別是5日線、10日線、20日線、120日線支撐，大盤本周繼續(xù)看漲，將會(huì)沖擊4200點(diǎn)。事實(shí)上，滬指在4200點(diǎn)上方也有不小的阻力，一定的震蕩是不可避免的，但是4200點(diǎn)肯定會(huì)摸到。至于4400點(diǎn)能不能摸到不好說(shuō)。 李志新：上周五的回調(diào)在預(yù)期之內(nèi)。短期大盤采取重心向上的反復(fù)震蕩走勢(shì)更利于人氣的凝聚，后期大盤有望圍繞4000點(diǎn)為中樞進(jìn)行窄幅震蕩，大漲和大跌的概率都不大。 大盤日K線仍然處于平臺(tái)整理區(qū)間，但周五沖高后再次回落至區(qū)間內(nèi)。從成交量來(lái)看，雖然有所增長(zhǎng)，但是相比前期仍顯不足，日KDJ指標(biāo)也高位鈍化后有拐頭跡象，預(yù)示大盤上漲受阻有短調(diào)要求，但考慮到MACD低位金叉后繼續(xù)上行，大盤短調(diào)一兩個(gè)交易日后仍有望繼續(xù)上挑套牢盤壓力；至于后期反彈高度，這個(gè)不好說(shuō)。市場(chǎng)去杠桿的過(guò)程沒(méi)有結(jié)束，流動(dòng)性或受到限制，出現(xiàn)了上漲縮量的現(xiàn)象，可能會(huì)延續(xù)反彈—震蕩—反彈的走勢(shì)，時(shí)間周期將會(huì)拉長(zhǎng)。 陳宏超：上周市場(chǎng)延續(xù)性反彈，滬指六連陽(yáng)重返半年線，且兩市量能呈溫和回補(bǔ)狀態(tài)，熱點(diǎn)較前有所集中。不過(guò)，當(dāng)前市場(chǎng)上攻還處于相對(duì)謹(jǐn)慎的階段，前期滬指4000點(diǎn)不斷反復(fù)震蕩，市場(chǎng)反彈節(jié)奏呈現(xiàn)深化特征。此外，由于7月份行情大跌在4000點(diǎn)以下是連續(xù)跌停，大量籌碼被套在4000點(diǎn)上方，因此當(dāng)股指回升到4000點(diǎn)、接近上方成交密集區(qū)時(shí)，多空反復(fù)的震蕩將明顯增加。經(jīng)過(guò)這輪震蕩后，投資者情緒受到明顯影響，需要較長(zhǎng)時(shí)間平復(fù)心態(tài)。 夏和平：從上周五盤面上看，多數(shù)國(guó)企改革與軍工類股票已回到前期高點(diǎn)附近，早盤強(qiáng)勢(shì)拉升觸動(dòng)了上方套牢籌碼，部分龍頭個(gè)股沖高回落，挫傷了市場(chǎng)人氣。但是有色、煤炭等資源股票突然啟動(dòng)，而投資者擔(dān)憂市場(chǎng)轉(zhuǎn)入“二八”行情，“中小創(chuàng)”個(gè)股遭到獲利盤的集中拋壓。但是市場(chǎng)到了4000點(diǎn)以上，雖然國(guó)家隊(duì)沒(méi)有減持或退出的打算，但繼續(xù)大手筆增持、深度介入的必要性也大大下降。即政策扶持之手可能會(huì)逐漸淡化，未來(lái)需要更多地依靠市場(chǎng)本身的定力，來(lái)決定未來(lái)的方向。 NBD:如何看待目前市場(chǎng)上不斷出現(xiàn)的熱點(diǎn)？ 葉飛：中小市值品種在上周五出現(xiàn)獲利回吐，由于前期市場(chǎng)下跌調(diào)整幅度深，所以超跌反彈高度也大。國(guó)資改革、軍工、次新股處于持續(xù)領(lǐng)漲階段，短線資金青睞題材品種的熱情不減，但股價(jià)翻倍帶來(lái)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)正逐步堆積，軍工短期有做頭跡象，建議投資者不要追高。此外次新股開(kāi)始啟動(dòng)，很多資金開(kāi)始進(jìn)入次新股了，估計(jì)下周次新股還會(huì)繼續(xù)上漲。 平時(shí)炒股炒題材，但是到了公司出業(yè)績(jī)的時(shí)候就要看考試成績(jī)了，所以8月中旬的時(shí)候，一些個(gè)股可能會(huì)由于中報(bào)地雷而出現(xiàn)下跌，特別是業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的個(gè)股；而創(chuàng)業(yè)板、中小板中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增的個(gè)股，由于其品種成長(zhǎng)性特征、高度活躍的特點(diǎn)會(huì)被不斷關(guān)注。 李志新：從盤面上看，在反彈的過(guò)程中，除航天軍工股表現(xiàn)搶眼外，套牢盤相對(duì)較小的次新股頻現(xiàn)拉升走勢(shì)。首先，板塊輪動(dòng)明顯，軍工、農(nóng)業(yè)、國(guó)企改革、高端裝備等板塊輪番表現(xiàn)，市場(chǎng)做多動(dòng)能在不斷聚集，顯示市場(chǎng)逐步回暖；其次，在政策救市、產(chǎn)業(yè)資本增持舉牌、上市公司回購(gòu)等情況下，起到了穩(wěn)定市場(chǎng)信心的作用。 市場(chǎng)在經(jīng)歷了去杠桿過(guò)程后，部分資金的離場(chǎng)導(dǎo)致成交量大幅萎縮。雖然股指持續(xù)回升，但兩市日總成交量始終維持在1.2萬(wàn)億元左右，無(wú)法持續(xù)放大。同時(shí)，在這次大跌后，新入市的投資者和資金數(shù)量也大為減少，從量能看，行情需要反復(fù)整理和修復(fù)。盤子輕的個(gè)股容易受到資金青睞，所以中小盤個(gè)股走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤。 陳宏超：前期很多個(gè)股暴跌之后出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，漲幅高達(dá)100%以上了，所以獲利回吐明顯。在階段性反彈深化過(guò)程中，A股仍會(huì)處于較大的波動(dòng)周期，熱點(diǎn)會(huì)與行業(yè)政策的疏導(dǎo)和板塊個(gè)股表現(xiàn)出聯(lián)動(dòng)性。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，主題類品種的表現(xiàn)始終是推動(dòng)反彈深化的一條主線。 NBD:投資者要采取什么策略來(lái)應(yīng)對(duì)這種反復(fù)震蕩的行情？ 葉飛：目前，結(jié)構(gòu)性行情仍較明顯，投資者在控制倉(cāng)位的同時(shí)，可適當(dāng)關(guān)注前期嚴(yán)重超跌的高彈性股、有各種利好支持的題材股、中報(bào)告成長(zhǎng)股及高含權(quán)股等活躍股，以成長(zhǎng)性的中小市值品種為主。這輪行情的熱點(diǎn)就是這些腰斬的超跌股，它們將貫穿這輪行情的始終，它們漲到位則大盤會(huì)有深幅調(diào)整，它們繼續(xù)漲則大盤就會(huì)繼續(xù)漲。 兩周以來(lái)，這些嚴(yán)重超跌股漲幅幾乎全部超過(guò)了50%，更有甚者漲幅翻番。在這樣大的漲幅下，出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整在所難免。但要注意的是，嚴(yán)重超跌股雖然有調(diào)整要求，但高位多數(shù)沒(méi)有大幅放量，所以短暫整理后，繼續(xù)上攻的概率較大。此外將有更多的新興產(chǎn)業(yè)，或成為未來(lái)牛股集中地。此類個(gè)股或不受震蕩行情制約而走出獨(dú)立上漲的行情。 李志新：A股兩市連續(xù)上漲后整固需求凸顯，滬深市場(chǎng)料將出現(xiàn)階段整理行情。一方面，在連續(xù)反彈后市場(chǎng)技術(shù)面存調(diào)整需求；另一方面，中小市值個(gè)股偏高的估值同樣將對(duì)市場(chǎng)向上反彈的空間形成制約。目前，市場(chǎng)主要是題材股的超跌反彈和主力自救，權(quán)重股整體弱勢(shì)。激進(jìn)投資者可挖掘題材股的短線機(jī)會(huì)，穩(wěn)健投資者則可繼續(xù)耐心等待，建議投資者遵循震蕩的操作法則，在控制倉(cāng)位的同時(shí)，逢低吸納中報(bào)預(yù)增及國(guó)資改革題材的績(jī)優(yōu)股。 陳宏超：上周五大盤無(wú)功而返，重回4100點(diǎn)之下，顯示短線有震蕩整理的要求，不過(guò)由于“國(guó)家隊(duì)”以及產(chǎn)業(yè)資本護(hù)盤積極，因此后市大盤調(diào)整幅度應(yīng)該不會(huì)太大。目前，市場(chǎng)基本恢復(fù)了交易常態(tài)，又正值半年報(bào)披露期間，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情會(huì)比較明顯，板塊與個(gè)股的機(jī)會(huì)較多。因此操作策略上，可半倉(cāng)捕捉市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊，逢低介入，對(duì)于近期反彈幅度超過(guò)50%的股票，原則上都不再追入，同時(shí)，對(duì)于創(chuàng)新高的股票，要把握減倉(cāng)時(shí)機(jī)。 夏和平：就目前而言，最好的操作策略是適當(dāng)順勢(shì)做多，但倉(cāng)位上不宜過(guò)于激進(jìn)，如果調(diào)整，可以考慮適當(dāng)加倉(cāng)。近日，題材股異常活躍，部分二線藍(lán)籌股也逐步活躍，如煤炭、有色等也紛紛登臺(tái)亮相，本周看好反彈主線煤炭、有色等二線藍(lán)籌的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。