中金公司研究部負(fù)責(zé)人梁紅今日發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，人民幣對(duì)美元匯率浮動(dòng)區(qū)間可能于兩個(gè)月內(nèi)從每天上下2%上調(diào)至3%。國(guó)務(wù)院于24日發(fā)布指導(dǎo)意見(jiàn)，要求完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，擴(kuò)大人民幣匯率雙向浮動(dòng)區(qū)間。因此，梁紅認(rèn)為，該意見(jiàn)在近期得到執(zhí)行是大概率事件。

如得該意見(jiàn)到執(zhí)行，這將是繼去年3月17日波幅從上下1%擴(kuò)大至2%后的又一重要措施，有利于市場(chǎng)力量在人民幣匯率形成過(guò)程中發(fā)揮更大作用。

梁紅認(rèn)為，浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大后，人民幣匯率在短期內(nèi)可能是走弱，以體現(xiàn)與高波動(dòng)性相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)折價(jià)。當(dāng)然，前提是央行沒(méi)有通過(guò)調(diào)整中間價(jià)或者進(jìn)行外匯干預(yù)以對(duì)沖相關(guān)的影響。從中長(zhǎng)期來(lái)看，浮動(dòng)區(qū)間與匯率變動(dòng)方向并無(wú)必然聯(lián)系。

“和過(guò)去相比，我們預(yù)期匯率在未來(lái)會(huì)更加反映經(jīng)濟(jì)基本面的情況?；谥袊?guó)的經(jīng)常項(xiàng)目盈余以及仍不錯(cuò)的相對(duì)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，我們維持關(guān)于人民幣對(duì)美元匯率的預(yù)測(cè)，即2015年底中間匯率為6.15、即期匯率為6.25。”梁紅稱(chēng)。

不過(guò)，雖然人民幣對(duì)美元匯率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)至3%，但離央行完全放棄人民幣與美元的匯率掛鉤還需要時(shí)間。梁紅稱(chēng)，中國(guó)金融市場(chǎng)、特別是外匯市場(chǎng)還不成熟，缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，似乎并未完全做好準(zhǔn)備以迎接更大的匯率波動(dòng)，甚至是自由浮動(dòng)。

更為重要的是，梁紅認(rèn)為，更加市場(chǎng)化的匯率形成機(jī)制必然意味著央行外匯市場(chǎng)干預(yù)的逐步退出，這一變化意味著基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)的動(dòng)能可能進(jìn)一步減弱。

“在近期，我們認(rèn)為大幅降低存款準(zhǔn)備金率以提高貨幣乘數(shù)是貨幣政策新常態(tài)的重要內(nèi)容。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，央行需要重構(gòu)其基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行機(jī)制，從購(gòu)買(mǎi)外匯資產(chǎn)轉(zhuǎn)向主要通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、包括購(gòu)買(mǎi)政府債券來(lái)投放貨幣。”梁紅說(shuō)。