近期A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心下移的態(tài)勢。從上周末的走勢來看，護(hù)盤資金的護(hù)盤動作尚有，但力度與頻率明顯降低，這似乎隱含著A股市場還得尋底的趨勢。 護(hù)盤資金的策略有變 的確，就近幾個(gè)交易日的走勢來說，護(hù)盤資金的動作力度有減弱的趨勢。因?yàn)樵?月中上旬，以證金公司為代表的護(hù)盤資金簡直可以用暴力護(hù)盤來形容之。大手筆買入中國石油等指標(biāo)股，也大手筆在創(chuàng)業(yè)板小盤股品種的跌停板上肆意掃貨，顯示出一種霸氣。但在近幾個(gè)交易日里，護(hù)盤資金的霸氣迅速收斂，有時(shí)候甚至出現(xiàn)了任其A股演繹的行為。比如說周一的瀑布式下跌，護(hù)盤資金幾無動作。在周四尾盤跳水過程中，護(hù)盤資金也呈現(xiàn)出袖手旁觀的態(tài)勢。 在上周五，雖然有所動作，比如說樂視網(wǎng)等創(chuàng)業(yè)板龍頭品種有大手筆買盤，而工商銀行等大市值品種在買三、買四的位置處囤積了數(shù)十億元的買盤。但只是擺在那里，做做樣子，并沒有主動出擊，消滅賣一、賣二的賣盤，這進(jìn)一步說明了護(hù)盤資金在當(dāng)前的思路或者說策略，則是盡量托盤，而不是主動性攻擊去尋找新的彈升高點(diǎn)。 證券市場的交易雙方的角逐就如同戰(zhàn)場上的敵我雙方的較量一樣，進(jìn)攻才是最好的防守?；蛘哒f只有進(jìn)攻，才能夠獲取勝利，被動防守只能被敵方摁在陣地前反復(fù)狂揍，最終結(jié)局并不是很樂觀。 中期趨勢謹(jǐn)慎 之所以如此，一方面是因?yàn)榻?jīng)過了6月、7月的持續(xù)兩根月陰K線，其實(shí)也就宣告了一輪牛市已經(jīng)趨于結(jié)束。畢竟A股歷史走勢顯示，牛市中不應(yīng)該出現(xiàn)兩根月陰K線，尤其是如此的巨陰K線。這本身就說明了長線資金已經(jīng)大規(guī)模、大幅度撤離。目前A股市場雖然籌碼供給被鎖定，比如說重要股東六個(gè)月內(nèi)不得減持，再比如說新股停發(fā)等。但對應(yīng)的資金規(guī)模卻出現(xiàn)了大幅度的萎縮，尤其是杠桿資金的退出，滬深兩市的融資融券規(guī)模都從2.4萬億元降至目前的1.3萬余億元，而且退出的資金是很難再度大規(guī)模反撲的。所以，資金規(guī)模也支撐不起A股的強(qiáng)勢行情。護(hù)盤資金自然深諳資金規(guī)模對A股市場走勢的影響力，所以，他們目前只是托，而不是主動攻擊。 另一方面則是因?yàn)榇舜巫o(hù)盤資金的目的并不是發(fā)動新一輪的人造牛市。畢竟4月以來的市場參與各方鼓足干勁炮制的牛市泡沫已破滅，對證券市場乃至整個(gè)金融市場產(chǎn)生了巨大震動。既如此，護(hù)盤資金也投鼠忌器，不敢大力拉升股指。所以，護(hù)盤資金的目的主要是緩解流動性，讓指數(shù)在一個(gè)區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩、換手，換言之，換一批人站崗。這樣不僅可以平息流動性不足對證券市場乃至整個(gè)金融市場的沖擊，而且還可以讓市場參與者的怨氣有所平復(fù)。就目前來看，緩解流動性的目的已經(jīng)達(dá)到。既如此，護(hù)盤資金的主動性買力自然大大降低。 另外，還有兩個(gè)因素也不可忽視：一是護(hù)盤資金買入的標(biāo)的證券經(jīng)媒體披露后，也引起了一定的爭論。比如說廣匯能源等歷史上有過爭論的股票，這也束縛護(hù)盤資金的手腳；二是護(hù)盤資金的來源也不是源源不斷，他們需要留有充足的子彈，來應(yīng)付未來新的不確定性給A股市場帶來的挑戰(zhàn)與考驗(yàn)，比如說美聯(lián)儲加息、國際大宗商品價(jià)格的波動等等。因此，他們也需要考慮倉位與現(xiàn)金的匹配。 綜上所述，在8月乃至未來一段較長時(shí)間內(nèi)，A股市場可能難有大的作為。部分存量熱錢也看到了A股市場彈性降低、機(jī)會降低的演繹趨勢，所以，他們也利用護(hù)盤資金的每一次護(hù)盤動作而減持股票?？磥?，護(hù)盤資金的每一次出手，反而成為部分存量熱錢減持股票的臺階。如此的資金格局進(jìn)一步強(qiáng)化了未來中期趨勢的謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。