每經(jīng)編輯 王原    

◎王原

作為金融創(chuàng)新標(biāo)桿的“寶寶”類產(chǎn)品，如今卸下了理財(cái)市場(chǎng)“人氣王”的光環(huán)。剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份“寶寶”類產(chǎn)品平均收益率為3.89%，首次跌破4%；“寶寶”產(chǎn)品占三分之一的貨幣基金，規(guī)模也較一季度末下降0.25%。收益規(guī)模雙雙縮水，步履維艱的“寶寶”們路在何方？

2013年6月，第一個(gè)“寶寶”余額寶上線，在問世5個(gè)多月后規(guī)模迅速突破1000億元，開戶數(shù)超過2900萬戶，成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的、首只突破千億元的基金。隨后理財(cái)市場(chǎng)上掀起了一陣“寶寶”熱，先后“誕生”了60余個(gè)“寶寶”。

進(jìn)入2015年，“寶寶”們的收益率與市場(chǎng)規(guī)模逐月縮水，雙雙遭遇“滑鐵盧”。作為“寶寶”類產(chǎn)品標(biāo)桿的余額寶近三個(gè)月來規(guī)模也縮水近1000億元。截至目前，余額寶的年化收益率為3.26%。這個(gè)收益率與一年定期存款利率2%差距已接近，倒掛現(xiàn)象在逐漸縮小。“寶寶”面世初始，收益率倒掛現(xiàn)象普遍存在。2013年6月底，余額寶剛問世一個(gè)月就以連續(xù)一周超過6%的年化收益率吸引了大量用戶。到今年1月，只有微信理財(cái)通掛鉤的華夏財(cái)富寶貨幣實(shí)現(xiàn)了超過6%的收益。而此時(shí)的銀行一年期定存基準(zhǔn)利率還在3.75%水平。隨時(shí)申贖的“寶寶”類產(chǎn)品收益遠(yuǎn)超一年期銀行定存。

但是今年隨著分級(jí)基金橫空出世，市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)移，各大基金公司開始紛紛追逐這類管理費(fèi)收入更高，渠道營(yíng)銷成本更低的熱點(diǎn)產(chǎn)品。“寶寶”產(chǎn)品的生存環(huán)境大不如前了。“經(jīng)歷過4%、5%高收益率的投資者雖然現(xiàn)在對(duì)2%、3%的收益不感興趣，但對(duì)于現(xiàn)金資產(chǎn)不夠銀行理財(cái)門檻的個(gè)人投資者，以及因?yàn)楣墒胁▌?dòng)需要找臨時(shí)避風(fēng)港的投資者，‘寶寶’類產(chǎn)品還是有一定市場(chǎng)需求的。”深圳某基金公司相關(guān)人士表示。

此外，利率環(huán)境對(duì)貨幣基金的發(fā)展也至關(guān)重要。“寶寶”類產(chǎn)品是利率市場(chǎng)化過程中的過渡產(chǎn)品，中國(guó)的“寶寶”產(chǎn)品會(huì)否重復(fù)美國(guó)Paypal貨幣基金消失的命運(yùn)？即使不會(huì)重復(fù)，也不會(huì)再有遠(yuǎn)高于一年定存利息那樣“倒掛”的超高收益了。

“寶寶”類產(chǎn)品會(huì)銷聲匿跡嗎？專家認(rèn)為要生存要發(fā)展，轉(zhuǎn)型是必由之路。

“未來的‘寶寶’類產(chǎn)品一定要比拼功能性和便利性，完善現(xiàn)金管理工具的屬性，而不是再拼收益率了。”上海某基金公司產(chǎn)品經(jīng)理表示，貨幣基金由于投資于短期債券、央行票據(jù)、銀行存單、同業(yè)存款等短期貨幣工具，因而各家的收益率水平大同小異，所以只能通過增加便捷性、安全性、應(yīng)用場(chǎng)景等來培養(yǎng)用戶黏性延續(xù)生命力。

天弘基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，余額寶上線以來就在不斷拓展各種生活場(chǎng)景和消費(fèi)功能，只有通過持續(xù)創(chuàng)新才能成為2億用戶消費(fèi)、理財(cái)離不開的便利工具。

雖然近期一些“寶寶”收益率紛紛破3%，但是市場(chǎng)上依舊有表現(xiàn)優(yōu)異的，截至6月30日，興全添利寶近一年來業(yè)績(jī)?cè)?00多只同類貨幣基金中排名第七。添利寶基金經(jīng)理張睿表示，“總體來說，一是得益于資產(chǎn)配置節(jié)奏的把握，二是在流動(dòng)性和收益之間的平衡。”此外對(duì)個(gè)人客戶實(shí)現(xiàn)了T+0贖回，單日贖回上限提高到3000萬元，陸續(xù)開發(fā)的信用卡還款、同名轉(zhuǎn)賬、份額直購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品等諸多功能也顯著提升了用戶體驗(yàn)。

展望后市，短期來看，由于貨幣政策的原因，“寶寶”類產(chǎn)品的收益走低是大勢(shì)所趨，在此背景下，建議投資者配置收益率和流動(dòng)性平衡的“寶寶”類產(chǎn)品作為現(xiàn)金管理工具來獲得穩(wěn)定收益。

（作者為新華社記者）