每經(jīng)編輯 趙笛    

◎每經(jīng)記者 趙笛

一會兒單邊上漲，一會兒快速下跌——在過去的一兩周時(shí)間內(nèi)，A股隔日走勢飄忽不定，投資者很難準(zhǔn)確把握節(jié)奏，空倉面臨踏空風(fēng)險(xiǎn)，滿倉也可能遭遇突如其來的大跌損失。那么，對這樣的牛皮市如何看待，如何把握？昨日（8月9日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）就上述問題與張道達(dá)先生進(jìn)行了交流。

震蕩市操作要謹(jǐn)慎

NBD：市場已橫盤9個(gè)交易日了，雙底稍有構(gòu)筑的跡象，但指數(shù)又跌了下來；一旦有向下破位的可能，市場又往往被資金拉起來。您覺得近期為什么會出現(xiàn)這種走勢呢？

道達(dá)：在7月9日之后的反彈中，A股一直等待二次探底的出現(xiàn)。然而，7月27、28日兩天的下跌，雖然跌幅夠大（兩天逾10%），但調(diào)整時(shí)間是不夠的。所以，市場在這里很難形成完美的雙重底形態(tài)，也很難積聚人氣，從而拐頭向上，市場需要橫盤和充分的換手來修復(fù)。但是，“國家隊(duì)”并沒有停止工作，由于杠桿資金正在減少，市場拋壓又是可以控制的，所以，A股也很難形成向下破位創(chuàng)新低的走勢。

NBD: 現(xiàn)在一會兒大反彈一會兒大跌，這種市場參與還是不參與呢？

道達(dá)：據(jù)我所知，無論是前一波反彈還是目前的橫盤，不少高手都處于空倉或極低倉位的狀態(tài)，這充分說明現(xiàn)在市場操作難度很大。既然看不清楚，那我們不如休息一下，等待向上或向下信號的明確出現(xiàn)。當(dāng)然，對于大多數(shù)投資者而言，恐怕是不習(xí)慣空倉的，空倉也面臨踏空的風(fēng)險(xiǎn)。那么，不妨折中一下：如果市場連續(xù)兩日大跌，就在盤中進(jìn)場抄個(gè)底吧；如果反彈超過兩日，咱們就退出來觀望一下。一句話：此時(shí)，不做死空頭也不做死多頭，就做個(gè)滑頭。

抓熱點(diǎn) 挖好股

NBD：要是投資者想搶反彈，可以關(guān)注哪些股票呢？

道達(dá)：市場有一個(gè)亙古不變的規(guī)律，那就是小市值股票往往比大市值股票更具有彈性。如果單純想博反彈，那么肯定是買超跌的小市值股，性價(jià)比更高一些。此外，根據(jù)市場熱點(diǎn)選取反彈標(biāo)的也是一個(gè)好方法，比如國企改革、新能源等概念就是近期熱點(diǎn)。

NBD:那您是不是認(rèn)為很多小市值股已具備了投資價(jià)值？

道達(dá)：這個(gè)未必。實(shí)際上，我對沒有業(yè)績支撐的創(chuàng)業(yè)板、中小板股票的未來持相對看空的態(tài)度：一方面，既然市場已不是單邊牛市，整體估值必然會下降，那么，目前七八十倍估值但業(yè)績又差勁的小市值股，它們的價(jià)值回歸之路恐怕才剛開始；另一方面，杠桿資金已從市場大幅流出，這一點(diǎn)從成交額就可見一斑。錢少了，炒垃圾股的力量也就減小了，這也可以從2007年“5·30”行情后指數(shù)縮量上漲來類比。

NBD:如果不想折騰，希望選些好股票進(jìn)行中長線投資，可不可以呢？

道達(dá)：這個(gè)當(dāng)然可以，但這要考驗(yàn)投資者的兩方面水平：一是選股能力，二是持股心態(tài)。對于選股能力，我認(rèn)為是一定不要再選純粹的概念股了，要選既有概念爆發(fā)力、又有業(yè)績安全墊的股票。比如，如果你發(fā)現(xiàn)國企改革、新能源等概念中的部分股票未來幾年業(yè)績存在明顯的業(yè)績成長性，那么這就是好股票，就值得長期持有；而對于持股心態(tài)，前面我也說了，市場需要震蕩來充分換手。所以，一定要控制好倉位，忍受住股價(jià)波動(dòng)的考驗(yàn)。

道達(dá)郵箱：daoda@263.net 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。