發(fā)審委8月通過27單上市公司增發(fā)申請，合計(jì)擬增發(fā)31.64億股 8月以來，51家公司發(fā)布61項(xiàng)定向增發(fā)預(yù)案，合計(jì)擬募資1543.89億元 有48家公司預(yù)案定增價(jià)低于當(dāng)前股價(jià)，平均預(yù)案差價(jià)率達(dá)48.83% 慧球科技增發(fā)價(jià)為3.65元，截至周五收盤股價(jià)為17.12元，預(yù)案差價(jià)率高達(dá)369.04% 截至本周五收盤，通化東寶、華燦光電、捷成股份和黑芝麻4只個(gè)股溢價(jià)定增，其中，黑芝麻股價(jià)比定增下限低了15.3% 利潤翻番？股價(jià)不漲？“別擔(dān)心，我們很快要做定增?！边@其實(shí)并不是句調(diào)侃，在二級市場，定增有時(shí)候確實(shí)是股價(jià)上漲的不二法寶。 伴隨股市的緩慢回穩(wěn)，再融資也在進(jìn)一步放開。 據(jù)證券時(shí)報(bào)·券商中國記者統(tǒng)計(jì)，8月以來，發(fā)審委已經(jīng)通過了27單上市公司增發(fā)申請，合計(jì)將增發(fā)31.64億股。 不過，這似乎遠(yuǎn)不能滿足上市公司的融資需求。相較之下，今年8月以來，一共有51家公司發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，合計(jì)擬增發(fā)不少于124.29億股，合計(jì)擬募資1543.89億元。 平均預(yù)案差價(jià)率達(dá)48.83% 作為股票市場的兩大融資手段之一，在IPO暫緩的背景下，定向增發(fā)帶來的投資機(jī)會(huì)更受投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注，而在經(jīng)歷一輪股價(jià)大幅波動(dòng)后，8月份發(fā)布的定增價(jià)格都給足了折扣，使得參與定增投資更加具有吸引力。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，在8月份發(fā)布的61單定增預(yù)案中，一共有48只個(gè)股平均預(yù)案差價(jià)率達(dá)到48.83%。其中，慧球科技預(yù)計(jì)募集資金23.5億元，截至周五收盤股價(jià)為17.12元，而預(yù)案增發(fā)價(jià)格為3.65元，預(yù)案差價(jià)率達(dá)到了369.04%，是8月份數(shù)據(jù)中的最高預(yù)案差價(jià)率。此外，特銳德、回天新材和的升達(dá)林業(yè)的預(yù)案差價(jià)率也排名居前，分別達(dá)到了311.73%、135.89%和109.9%。 平安證券表示，由于定向增發(fā)有一定禁售期（一般為一年、大股東為36個(gè)月），參與定增的投資者必須在禁售期內(nèi)承擔(dān)市場上的股價(jià)波動(dòng)，因此定向增發(fā)發(fā)行價(jià)格相對市價(jià)有一定的折價(jià)率，這是投資者參與定向增發(fā)的“安全墊”。 據(jù)平安證券統(tǒng)計(jì)，從2006年至2015年發(fā)行的定向增發(fā)案例中，解禁期后能夠盈利的案例占比高達(dá)73%，折價(jià)率和大盤指數(shù)的變動(dòng)可以解釋94%的定增收益率變動(dòng)，20%以上的折價(jià)率的定增會(huì)具有較好的表現(xiàn)。此外，在牛市中，由于較高的折價(jià)率，定增最后虧損的比例不大，而在熊市中，由于較低的折價(jià)率和股價(jià)的持續(xù)下跌，定增最后虧損的比例反而較大。 4只個(gè)股溢價(jià)定增 盡管定向增發(fā)一般都會(huì)為投資者提供一定折價(jià)比例，以鼓勵(lì)投資者積極參與定增，但在8月份的定增預(yù)案中有4家公司卻出現(xiàn)了溢價(jià)定增的情況。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，以最新股價(jià)計(jì)算，黑芝麻、捷成股份、華燦光電和通化東寶的定增預(yù)案都處于溢價(jià)定增的情況，不過華燦光電仍處于停牌狀態(tài)，其上一個(gè)交易日是4月底，因而難以斷言復(fù)牌后是否仍處于溢價(jià)狀態(tài)。 數(shù)據(jù)顯示，黑芝麻擬增發(fā)7797萬股，預(yù)計(jì)募集資金16億元，其預(yù)案定增價(jià)下限為20.52元，但受到最近股價(jià)大跌影響，其定增方案明顯溢價(jià)。此前，黑芝麻從6月份上旬開始停牌，但在8月3日復(fù)牌連吃兩個(gè)跌停板，之后股價(jià)進(jìn)一步下挫，截至周五收盤，該個(gè)股的股價(jià)為20.52元每股，比預(yù)案價(jià)下限高出了15.3元。此外，捷成股份、華燦光電和通化東寶的定增溢價(jià)率分別為11.11%、5.35%和1.9% 在溢價(jià)狀態(tài)下還愿意參與定增，一定程度體現(xiàn)了股東對企業(yè)的信心，因此，在通化東寶的定增法案上，兩家券商都表示了積極態(tài)度。華融證券發(fā)布研報(bào)稱，通化東寶的實(shí)際控制人及大股東積極參與定增，體現(xiàn)了大股東及管理層對公司發(fā)展的信心。興業(yè)證券也表示，通化東寶的大股東和管理層大幅溢價(jià)參與定增彰顯了信心，未來發(fā)展前景可期。 不過，平安證券則對黑芝麻的定增方案提出了保守態(tài)度，在8月4日將黑芝麻的評價(jià)下調(diào)為“中性”，理由是認(rèn)為定增項(xiàng)目效益有待觀察。 也有觀點(diǎn)認(rèn)為，如果以溢價(jià)發(fā)行成功，對二級市場投資者來說，往往更具投資吸引力。