每日經(jīng)濟(jì)新聞 2015-08-26 09:10:48
最近4個(gè)交易日,滬指日均大跌超過(guò)200點(diǎn),這種跌勢(shì)相比6月底的持續(xù)大跌有過(guò)之而無(wú)不及,更巧合的是,這次央行再度宣布降準(zhǔn)降息。“雙降”對(duì)當(dāng)下的A股市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響?是和6月底宣布“雙降”的下一個(gè)交易日那樣高開低走,還是伴隨急跌反彈需求和海外股市反彈的共振而出現(xiàn)報(bào)復(fù)性的反彈?私募人士的觀點(diǎn)和歷史降息周期下A股的表現(xiàn)或能給投資者一定的啟示。
昨日(8月25日),A股延續(xù)深幅調(diào)整。滬指大跌7.63%重回“2時(shí)代”,從8月20日開始,4個(gè)交易日滬指累計(jì)下跌達(dá)830點(diǎn)。
昨日收盤以后,央行繼6月底暴跌推出降準(zhǔn)降息之后,再度打出“雙降”牌,對(duì)此,市場(chǎng)該如何解讀?對(duì)于當(dāng)前已經(jīng)無(wú)比恐慌的A股市場(chǎng),經(jīng)歷了6月底“雙降”的高開低走,如今“雙降”再次來(lái)臨,后市將如何演繹,投資者又將何去何從?
創(chuàng)業(yè)板慘遭“腰斬”
延續(xù)前一交易日慣性,滬指昨日開盤直逼3000點(diǎn)整數(shù)位,此后震蕩跌破3000點(diǎn),收盤跌幅高達(dá)7.63%;深證成指則大跌7.04%,收盤報(bào)10197.94點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指未能守住2000點(diǎn)整數(shù)位,收盤點(diǎn)位1990.71點(diǎn)與此輪暴跌前高點(diǎn)4037.96點(diǎn)相比,已被“腰斬”。
昨日,行業(yè)板塊依然全部收跌。石油燃?xì)獍鍓K出現(xiàn)在跌幅榜首位,且整體跌幅高達(dá)逾9%,其中前期護(hù)盤主力中國(guó)石油(8.56-9.99%,咨詢)、中國(guó)石化(4.49-10.02%,咨詢)盡管盤中不停掙扎,但尾盤依然被甩至跌停。
消息面上,昨日,《財(cái)新》引用接近證監(jiān)會(huì)人士話稱,“之前市場(chǎng)出現(xiàn)大跌,監(jiān)管交易所數(shù)據(jù)的相關(guān)處室要加班等領(lǐng)導(dǎo)批示,雖然這次上證綜指跌了近9%,但是今天不用加班。”這一消息一定程度上打擊了不少投資者對(duì)監(jiān)管層救市的預(yù)期。
對(duì)于昨日A股的再次重挫,一家私募的投資總監(jiān)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,市場(chǎng)依然位于慣性下跌中,與此同時(shí)還伴隨著海外資本市場(chǎng)的下跌共振,待外部環(huán)境穩(wěn)定后,市場(chǎng)負(fù)面情緒才能有效釋放;另一方面,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盡管已腰斬,但是整體市盈率依然偏高,“風(fēng)”停了,高估值所積累的風(fēng)險(xiǎn),或許只能用一個(gè)“慘”字來(lái)概括。
港資流入抄底?
昨日市場(chǎng)上演斷崖式下跌,兩市近2000只個(gè)股跌停,但依然不乏抄底資金入場(chǎng)。繼上一個(gè)交易日滬港通凈流入超81億元,昨日,滬港通再次出現(xiàn)大量資金流入,截至昨日收盤,滬港通資金凈流入逾80.71億元。由此來(lái)看,近兩個(gè)交易日,滬港通已有160億“抄底”資金凈流入。
值得注意的是,本周一,滬港通凈流入金額突然放大在近期尚屬首次,而此前一個(gè)多月時(shí)間均未有明顯變化。
面對(duì)A股的斷崖式下跌,這股強(qiáng)勢(shì)做空力量究竟要持續(xù)到何時(shí)?滬港通積極抄底,是否表明可擇機(jī)進(jìn)場(chǎng)?
對(duì)此,安信證券在本周的策略報(bào)告中表示,根據(jù)近期路演和調(diào)研反饋的結(jié)果來(lái)看,除去券商自營(yíng)、大型保險(xiǎn)公司等“國(guó)家隊(duì)”的資金不能凈賣出以外,私募基金的倉(cāng)位已處于降無(wú)可降的位置,公募基金的倉(cāng)位大約在六七成左右,仍有繼續(xù)降倉(cāng)可能。
安信證券預(yù)計(jì),未來(lái)一周公募基金此輪倉(cāng)位調(diào)整過(guò)程可能結(jié)束。在投資者情緒進(jìn)入全面悲觀、倉(cāng)位降到極限位置時(shí),市場(chǎng)自我修復(fù)過(guò)程也將完成;而伴隨著這種短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)結(jié)束,市場(chǎng)亦有望見底。
市場(chǎng)暴跌逼出“雙降”
昨日收市以后,央行宣布再度降息降準(zhǔn),對(duì)于本次央行的“雙降”,北京望道投資有限公司投資總監(jiān)王杰告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,一是經(jīng)濟(jì)下行壓力大,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);二是金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。“這應(yīng)該是市場(chǎng)近兩日的暴跌引發(fā)的央行上述動(dòng)作。”王杰認(rèn)為,其實(shí)從央行的角度也有投放貨幣的動(dòng)機(jī)存在。一方面是8月份通過(guò)MLF操作1100億元等,但是資本外流也導(dǎo)致了近期貨幣的緊張,因此啟動(dòng)降準(zhǔn)也可以理解。
另一方面,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要靠利率和“放水”,雖然有外匯貶值壓力,但是央行依然執(zhí)行了上述操作,王杰認(rèn)為,說(shuō)明央行更加關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體狀況,而外匯市場(chǎng)人民幣貶值是符合預(yù)期的。
就當(dāng)前市場(chǎng)的恐慌情況,王杰分析稱,前一階段市場(chǎng)恐慌是踩踏效應(yīng),強(qiáng)平壓力導(dǎo)致;但是本次是市場(chǎng)主動(dòng)性恐慌引發(fā),市場(chǎng)的恐慌已經(jīng)完全不能同日而語(yǔ),在恐慌達(dá)到極致狀態(tài),央行此次出手是非常明智的選擇。
整體下行空間有限
“全球市場(chǎng)共振導(dǎo)致了A殺跌的壓力,但是A股主要驅(qū)動(dòng)邏輯,還是國(guó)內(nèi)的政策和經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。”王杰告訴記者,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然偏弱,但是政策發(fā)力,其中財(cái)政和貨幣政策都在積極努力,國(guó)內(nèi)政策基調(diào)已經(jīng)是偏多,只是近期人民幣貶值疊加外圍市場(chǎng)的暴跌,導(dǎo)致了市場(chǎng)的恐慌情緒,而這也使得投資者忽略了國(guó)內(nèi)的積極因素。
另一方面,近半年市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力邏輯是國(guó)企改革和兼并重組。王杰表示,當(dāng)前險(xiǎn)資和PE基金已經(jīng)在積極布局,換言之在散戶的一遍恐慌中,大佬的出手是在為市場(chǎng)指明長(zhǎng)期的方向,因此在本輪全球恐慌的共振結(jié)束后,市場(chǎng)有望回歸到主要的驅(qū)動(dòng)邏輯上來(lái)。
而對(duì)于A股“牛短熊長(zhǎng)”的說(shuō)法,王杰則認(rèn)為,業(yè)內(nèi)一種說(shuō)法牛市一旦結(jié)束,熊市很長(zhǎng),這也導(dǎo)致了大家恐慌情緒重,但這點(diǎn)可能面臨修正。本次熊市因?yàn)楦軛U加上外圍其他因素,導(dǎo)致熊市的調(diào)整節(jié)奏和幅度明顯加快,而這可能導(dǎo)致原來(lái)熊長(zhǎng)的情況發(fā)生改變,即熊市持續(xù)的時(shí)間短,前期2000點(diǎn)是上一次熊市底部,也是上一次熊市殺到極致的狀態(tài),而這次的底部應(yīng)該會(huì)高于此,王杰認(rèn)為,2500點(diǎn)可能是這次熊市極致狀態(tài),屆時(shí)“牛熊轉(zhuǎn)換”可能到來(lái)。而當(dāng)前仍然是震蕩尋底的過(guò)程,但已經(jīng)不必悲觀,整體的下行空間已經(jīng)有限。
操作上,王杰認(rèn)同于當(dāng)前仍屬于暴跌暴漲的狀態(tài),不適宜杠桿操作,而沒有杠桿的套牢盤可等待反彈,倉(cāng)位輕者可以輕倉(cāng)關(guān)注國(guó)企改革和兼并重組的方向。
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