◎董少鵬

8月25日開盤前，財新網(wǎng)刊出了一篇所謂“證監(jiān)會對股市下跌極為淡然”的文章，稱證監(jiān)會既不加班深挖數(shù)據(jù)線索，也無意追究為什么下跌。經(jīng)了解，這個以“接近證監(jiān)會人士”為消息源的文章，所描述的內(nèi)容與事實完全不符；并且混淆了“市場自然漲跌”和“違法違規(guī)操作導致的異常交易”這兩個不同的概念。

當前，維護市場穩(wěn)定工作依然沒有放松，也不應放松；同時，需要采取有力措施恢復市場正常交易秩序，讓市場力量更多發(fā)揮作用。維護市場穩(wěn)定要兩手抓，而不是單打一。對于當前股市穩(wěn)定和發(fā)展工作，可從以下四個方面多加理解。

第一，近期以來，包括證監(jiān)會在內(nèi)的管理層對股市穩(wěn)定運行十分關(guān)注，對于涉嫌違法犯罪線索一旦發(fā)現(xiàn)，就一抓到底。

7月9日公安部與證監(jiān)會會商之后，兩部門的精干隊伍在持續(xù)對惡意賣空股票與股指線索展開排查，相關(guān)案件的偵查工作已取得進展。

8月25日晚間，公安機關(guān)就中信證券高管、財經(jīng)雜志記者、證監(jiān)會工作人員等11人因涉嫌違法被調(diào)查發(fā)布通報；證監(jiān)會就海通證券、廣發(fā)證券、華泰證券、方正證券涉嫌違法違規(guī)被立案調(diào)查發(fā)布通報。這表明，揣測監(jiān)管機構(gòu)對異常交易行為有所放任，甚至不再追究，是沒有依據(jù)的，也是錯誤的。

第二，目前，股市維穩(wěn)工作并沒有停止，沒有到“見好就收”的階段；特別是8月下旬以來股市連續(xù)暴跌，維穩(wěn)工作更需要加強。

在股市發(fā)生劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風險時，中國證金公司入市購買股票，一些大型投資機構(gòu)增持股票，穩(wěn)定了市場秩序和市場情緒，這是一條重要經(jīng)驗。證監(jiān)會21號公告明確表示，“今后若干年，中國證金公司不會退出，其穩(wěn)定市場的職能不變”；“當市場劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風險時，仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用”。這是對國家維穩(wěn)機制的完整表述，表明了基本態(tài)度，說明了工作方向。7月8日中國人民銀行發(fā)出的“積極協(xié)助中國證金公司通過拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動性”的聲明，依然有效，并沒有改變。

在股市非正常動蕩時期，中央政府出手維穩(wěn)，天經(jīng)地義，這不是“干預市場自身漲跌”，而是處置非市場行為對市場行為的干擾，是維護和恢復市場正常秩序。

因此，把21號公告當作證監(jiān)會“不再干預市場自身漲跌”、“明確自己定位”的起點，是不恰當?shù)模驗槠浒凳镜囊馑际?ldquo;證監(jiān)會前期管指數(shù)，現(xiàn)在不管指數(shù)了”。顯然，這里混淆了“市場自然漲跌”和“違法違規(guī)操作導致的異常交易”兩個概念。證監(jiān)會不會因為股指高低而去干預市場，但一定會對違法違規(guī)交易行為采取措施；不但證監(jiān)會要管，公安司法機關(guān)也會管。

第三，在當前市況下，編造監(jiān)管部門不關(guān)注股市漲跌的報道，與政府維護市場穩(wěn)定的政策意圖相抵觸、相沖突，是很不負責任的。

媒體有責任充分、全面地傳遞監(jiān)管信號，對于可能影響市場穩(wěn)定的政策信息，應當及時與監(jiān)管部門溝通，在此基礎(chǔ)上準確傳播。

政府維穩(wěn)采取什么措施，力度和節(jié)奏如何掌握，一切視市場波動的情況而定，沒有一定之規(guī)，沒有絕對之法。如果媒體根據(jù)監(jiān)管者的一次談話或一個行動，就得出監(jiān)管者關(guān)注指數(shù)還是不關(guān)注指數(shù)的結(jié)論，以及將此與正常維穩(wěn)執(zhí)法工作相對立的解讀，是很容易誤導公眾的，也會影響市場的正常秩序。

維護市場穩(wěn)定的主要目的，是防止局部性風險蔓延為全局性、系統(tǒng)性風險，而不是死盯住某一個點位。不過，也不能反過來說，維穩(wěn)完全不考慮點位，完全不考慮市場價值中樞。市場的穩(wěn)定性在不同形勢下、不同階段中，是與具體點位相適應的。有效地、正向地維穩(wěn)結(jié)果，應該是市場價值中樞受到相對普遍的認可，投資者情緒總體平穩(wěn)。

目前，穩(wěn)定市場、穩(wěn)定人心依然是監(jiān)管工作的主要任務。據(jù)了解，相關(guān)措施已在積極推進中。

第四，對于當前股市動蕩與金融體系安全、整體經(jīng)濟運行的關(guān)系，應當堅持有所警惕、及時施策、保持定力的大原則。

股市劇烈波動會在一定程度上影響金融體系的穩(wěn)定和安全，但如果處置得當，迅速平復，其影響就是有限的。相反，如果處置不當，局部風險無限蔓延，也有可能導致發(fā)生系統(tǒng)性危機。所以要警惕，要積極應對。我們目前也是這么做的。

目前股市大幅度調(diào)整，對企業(yè)直接融資造成了不利影響，應當引起各方面重視。但其影響還不至于擴展到阻滯整體經(jīng)濟發(fā)展，傷害整個經(jīng)濟格局的地步。相反，相對良好的經(jīng)濟基本面繼續(xù)對股市構(gòu)成重回穩(wěn)定運行軌道的強大支撐。無論從增長率這一核心指標看，還是從結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級、居民分配等的“鮮亮變化”來看，我們都有這樣的信心。

所以，在目前股市波動較大的情況下，我們要守住金融體系安全、整體經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的底線，這樣，才能盡快促使股市回歸常態(tài)化運行，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟和金融經(jīng)濟的良性互動目標。

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