提高資金使用效率

國家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-9月，固定資產(chǎn)投資同比增長10.3%，9月單月增速從上月的9.1%下降至6.8%。其中，9月基建投資同比增速下降至14%，房地產(chǎn)投資下降至-3.1%，制造業(yè)投資回落至4.6%。

東方證券分析師邵宇認(rèn)為，從財(cái)政和貨幣角度來看，8、9月政策都在發(fā)力，但投資未能企穩(wěn)，可能還是因?yàn)橘Y金閑置所致。固定資產(chǎn)投資的企穩(wěn)可能還要靠政府盤活存量資金。目前地方政府投資意愿不足，四季度關(guān)鍵要看能否將地方政府穩(wěn)增長工作統(tǒng)一起來，盤活存量資金，提高資金使用效率。

審計(jì)署最近3個月發(fā)布的審計(jì)結(jié)果公告反映了財(cái)政資金統(tǒng)籌使用和清理盤活不到位的問題。審計(jì)署最新發(fā)布的審計(jì)公告顯示，車輛購置稅補(bǔ)助地方建設(shè)項(xiàng)目資金大量結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余，中央本級政府性基金及一般公共預(yù)算中部分專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付資金批復(fù)下達(dá)較慢。審計(jì)署財(cái)政審計(jì)司主要負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前財(cái)政專項(xiàng)資金過多、過散、過小的現(xiàn)象仍較普遍，資金統(tǒng)籌力度和存量盤活力度不大、使用效益較低的問題仍較突出。下一步，審計(jì)署在繼續(xù)圍繞重大項(xiàng)目建設(shè)、財(cái)政資金統(tǒng)籌使用、重點(diǎn)政策貫徹落實(shí)等5項(xiàng)內(nèi)容開展跟蹤審計(jì)的基礎(chǔ)上，將重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目資金特別是民生項(xiàng)目資金結(jié)存結(jié)轉(zhuǎn)情況，分析形成結(jié)存的原因和難以統(tǒng)籌盤活的制度障礙，重點(diǎn)抽查城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)、扶貧、農(nóng)林水、保障性安居工程、養(yǎng)老設(shè)施建設(shè)、社會保障和就業(yè)等重點(diǎn)民生領(lǐng)域的項(xiàng)目資金結(jié)存和使用情況。

業(yè)內(nèi)人士透露，盤活存量資金近期可能在車輛購置稅上發(fā)力。在財(cái)稅改革的大背景下，財(cái)政部正在研究取消車輛購置稅的?？顚Ｓ弥贫龋瑢⑵浼{入一般公共預(yù)算管理，以稅收返還或一般轉(zhuǎn)移支付的方式下?lián)芙o地方政府。

財(cái)政赤字可擴(kuò)大

財(cái)政部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月財(cái)政赤字再度擴(kuò)張，積極財(cái)政政策延續(xù)。9月一般公共預(yù)算收入同比增長7.1%，增速較上月回升3.6個百分點(diǎn)。同口徑下公共預(yù)算支出同比增長25%，增速較上月提高0.8個百分點(diǎn)。

中金公司分析師梁紅認(rèn)為，財(cái)政赤字進(jìn)度大幅提前。9月財(cái)政存款降至4108億元，同比下降0.5%，反映出財(cái)政政策的積極態(tài)勢。按照全年預(yù)算，四季度還有1.1萬億元的赤字空間，低于去年同期的1.4萬億元。截至8月底，政府已收回中央和地方存量資金109億元和2966億元。考慮這部分資金，四季度財(cái)政赤字支持力度有望與去年持平。

中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇主席夏斌表示，基于中國的增長潛力，未來幾年可以進(jìn)一步擴(kuò)大財(cái)政赤字，加大財(cái)政政策有效精準(zhǔn)化的投資力度。除城市地下網(wǎng)管投資之外，財(cái)政資金還應(yīng)大力增加有利于居民消費(fèi)的公共服務(wù)投資，同時盡快建立內(nèi)部決策評估制度，把科學(xué)決策落到實(shí)處。

財(cái)政部財(cái)科所原所長賈康表示，當(dāng)前赤字安排與資金運(yùn)用風(fēng)險可控。雖然改革開放以來，我國基本上是“連年赤字”，但在總結(jié)調(diào)控經(jīng)驗(yàn)之后，赤字安排已比較成熟，當(dāng)前年度赤字率(赤字規(guī)模與年度GDP之比)為2.3%或更高一些，明顯處于安全區(qū)。未來年度不排除赤字率再提高一些，但會謹(jǐn)慎把握。資金使用方向納入預(yù)算盤子仍將以穩(wěn)增長、優(yōu)結(jié)構(gòu)、護(hù)生態(tài)、惠民生為原則，結(jié)合預(yù)算改革提升利用水平。

關(guān)注受益行業(yè)

市場分析人士認(rèn)為，隨著穩(wěn)增長政策加碼以及股票估值中樞的逐漸抬升，未來一段時間，受益于財(cái)政政策發(fā)力的行業(yè)將迎來新一輪投資機(jī)遇。

申萬宏源首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李惠勇表示，在穩(wěn)增長、保民生的大方向下，各級財(cái)政部門均采取積極財(cái)政政策，積極財(cái)政政策的效果顯著。預(yù)計(jì)積極財(cái)政政策在行業(yè)上投入的重點(diǎn)仍將集中在地下管廊、水利環(huán)保、鐵路軌交、舊城改造等基建以及七大新興行業(yè)。同時，對節(jié)能環(huán)保類項(xiàng)目支持力度也將不斷增強(qiáng)。

銀河證券首席策略分析師孫建波認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)整體依然呈現(xiàn)弱勢格局，預(yù)計(jì)四季度穩(wěn)增長政策仍將加碼，財(cái)政政策勢必發(fā)揮更大的作用，基建領(lǐng)域如核電、水利、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等將是財(cái)政支持的主要方向。

光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，財(cái)政政策和貨幣政策的加碼會促使9-11月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)生邊際改善。目前人民幣匯率已經(jīng)階段性穩(wěn)住，無風(fēng)險利率下行的過程仍在繼續(xù)，從中期看，金融系統(tǒng)資金充裕導(dǎo)致的資產(chǎn)配置需求大概率還會再度向股票市場滲透，從而帶來股票估值中樞的再度抬升。這一過程中，受益于財(cái)政政策發(fā)力的行業(yè)將迎來新一輪投資機(jī)遇，尤其是信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市地下綜合管廊、軌道交通、環(huán)保四大行業(yè)。

目前，相關(guān)部門正加緊推動設(shè)立專項(xiàng)資金，用于支持城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施配套管網(wǎng)及污水泵站建設(shè)、海綿城市建設(shè)試點(diǎn)、地下綜合管廊建設(shè)試點(diǎn)以及城市生態(tài)空間建設(shè)其它需要支持的事項(xiàng)。專項(xiàng)資金根據(jù)不同的支持事項(xiàng)采取不同方式進(jìn)行分配，支持城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施配套管網(wǎng)及污水泵站建設(shè)事項(xiàng)的，根據(jù)年度資金規(guī)模和建設(shè)任務(wù)完成情況等對相關(guān)地區(qū)進(jìn)行獎勵；用于海綿城市、地下綜合管廊建設(shè)等試點(diǎn)示范類事項(xiàng)的，通過競爭性評審等方式，確定支持范圍，在支持期內(nèi)安排獎補(bǔ)資金。