每經(jīng)記者左越 此次發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）主要從9個(gè)方面對(duì)發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行規(guī)范。而在企業(yè)上市融資過(guò)程中，不止監(jiān)管機(jī)構(gòu)，中介機(jī)構(gòu)同樣也擔(dān)綱了重要職責(zé)。例如保薦機(jī)構(gòu)在企業(yè)上市前對(duì)后者進(jìn)行輔導(dǎo)，負(fù)責(zé)發(fā)行的主承銷(xiāo)工作，向證監(jiān)會(huì)出具保薦意見(jiàn)，并在發(fā)行上市后持續(xù)督導(dǎo)。律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)機(jī)構(gòu)同樣在企業(yè)發(fā)行上市的過(guò)程中也起著重要作用。 事實(shí)上，在目前的審核制下，對(duì)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任約束并不十分明確，出現(xiàn)了一些中介機(jī)構(gòu)在賺得盆滿缽滿的同時(shí)，卻未能切實(shí)履行應(yīng)盡職責(zé)的情況，這不僅損害了投資者的利益，更對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展帶去負(fù)面影響。 因此，在規(guī)范發(fā)行審核的同時(shí)，同樣需要對(duì)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范。那么，當(dāng)下的IPO新政又在從哪些方面進(jìn)一步明確了中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，以及加強(qiáng)了對(duì)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任約束？ 監(jiān)督責(zé)任存在缺位 歷數(shù)A股市中憑借業(yè)績(jī)?cè)旒俣晒ι鲜械陌咐浑y發(fā)現(xiàn)，其中中介機(jī)構(gòu)監(jiān)督不到位起到了助推作用。甚至業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，在那些依靠虛假業(yè)績(jī)成功實(shí)現(xiàn)IPO的企業(yè)背后，中介機(jī)構(gòu)可謂“功不可沒(méi)”。 例如，幾年前的勝景山河造假上市案例。2010年，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者歷時(shí)半月調(diào)查出勝景山河涉嫌虛增營(yíng)業(yè)收入等造假上市情況，最終，勝景山河在掛牌上市前夜被臨時(shí)取消。隨后，證監(jiān)會(huì)對(duì)當(dāng)時(shí)勝景山河造假上市的“幫兇”也處以了嚴(yán)厲的處罰措施。其保薦機(jī)構(gòu)因盡職調(diào)查工作不完善不充分，被予以警示函，兩位當(dāng)案保薦人更被取消保薦代表人資格，同時(shí)服務(wù)勝景山河上市的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所也被證監(jiān)會(huì)處以警示函的監(jiān)管措施。 而在新大地造假上市過(guò)程中，中介機(jī)構(gòu)同樣難辭其咎。當(dāng)時(shí)，證監(jiān)會(huì)認(rèn)定新大地申請(qǐng)上市發(fā)行過(guò)程中，保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所及相關(guān)責(zé)任人員涉嫌違法違規(guī)，后續(xù)分別被立案稽查。 此外，一些企業(yè)上市后不久業(yè)績(jī)迅速變臉同樣說(shuō)明，中介機(jī)構(gòu)存在運(yùn)行不規(guī)范和監(jiān)督不到位的情況。在實(shí)際案例中，原本應(yīng)盡到監(jiān)督、輔助職責(zé)的中介機(jī)構(gòu)，不僅沒(méi)有履行應(yīng)盡的責(zé)任，反而扮演了幫助上市公司造假上市的“幫兇”角色，只“薦”不“?！钡闹薪闄C(jī)構(gòu)成為造假上市利益鏈條上的關(guān)鍵一環(huán)。 責(zé)任約束進(jìn)一步強(qiáng)化 面對(duì)中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查、監(jiān)督責(zé)任并未充分履行，甚至睜一只眼閉一只眼，放任造假上市行為的出現(xiàn)，監(jiān)管層也出臺(tái)了一系列的措施和文件。而在進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核的大環(huán)境下，監(jiān)管層對(duì)IPO環(huán)節(jié)中中介機(jī)構(gòu)的約束一直都在加強(qiáng)和規(guī)范。 今年11月初，證監(jiān)會(huì)在對(duì)新股發(fā)行的十問(wèn)十答中，明確提及要推動(dòng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步盡職盡責(zé)，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任約束。并披露新股發(fā)行改革中，將會(huì)要求保薦機(jī)構(gòu)如因在IPO中有虛假記載誤導(dǎo)性陳述等將先行賠付投資者損失，證監(jiān)還將會(huì)對(duì)中介機(jī)構(gòu)抽查，從嚴(yán)監(jiān)管等。 具體來(lái)看主要涉及三個(gè)方面：一是建立保薦機(jī)構(gòu)先行賠付制度。要求保薦機(jī)構(gòu)在公開(kāi)募集及上市文件中公開(kāi)承諾：因其為發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，給投資者造成損失的，將先行賠償投資者損失；二是完善信息披露抽查制度，在目前對(duì)發(fā)行人披露的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行抽查的基礎(chǔ)上，對(duì)發(fā)行人披露的其他重要信息以及中介機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查過(guò)程進(jìn)行抽查，對(duì)違規(guī)行為從嚴(yán)查處，進(jìn)一步提高信息披露質(zhì)量；三是擬出臺(tái)會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事證券業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法，進(jìn)一步明確審計(jì)機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，從嚴(yán)監(jiān)管審計(jì)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為。