每經(jīng)編輯 丁舟洋    

每經(jīng)記者 丁舟洋

12月26日，停牌籌劃重大事項(xiàng)重組超過3個(gè)月的博瑞傳播（600880，收盤價(jià)7.50元），發(fā)布系列重磅消息，宣布將以11.5億元收購(gòu)國(guó)有控股的成都小企業(yè)融資擔(dān)保有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱小保公司）約81%股權(quán)，切入擔(dān)保行業(yè)。同時(shí)，公司發(fā)起成立兩只文化并購(gòu)基金，總規(guī)模超過50億元，創(chuàng)造和獲取IP（IntellectualProperty，知識(shí)產(chǎn)權(quán)），與既有的游戲業(yè)務(wù)展開互動(dòng)。

據(jù)了解，博瑞傳播即將開啟“傳媒+金融”的雙驅(qū)動(dòng)引擎戰(zhàn)略，上述動(dòng)作正是博瑞傳播新戰(zhàn)略的一部分。而縱觀眾多報(bào)業(yè)上市公司的轉(zhuǎn)型，將金融提上主業(yè)的方式實(shí)屬罕見。博瑞傳播相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，金融板塊能形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，而且還可以通過金融平臺(tái)發(fā)現(xiàn)更多新的文化傳媒投資機(jī)會(huì)。“我們通過幾年前的小貸業(yè)務(wù)試水，現(xiàn)在要大規(guī)模、大資本地進(jìn)入金融業(yè)。”

未來三年保底利潤(rùn)5.4億元

為了收購(gòu)融資擔(dān)保公司，博瑞傳播向包括控股股東博瑞投資在內(nèi)的特定投資者定向增發(fā)以“補(bǔ)血”，募集資金不超過11.5億元。分別以發(fā)行股票和支付現(xiàn)金的方式，向小保公司的兩大股東購(gòu)買其所持有的81%的小保公司股權(quán)。

事實(shí)上，這已不是博瑞傳播第一次涉足金融板塊了。2012年博瑞傳播出資3.7億元成立了小額貸款公司，目前小貸公司的總資產(chǎn)已超過6億元，為博瑞傳播帶來了可觀的收入，2014年全年小貸公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5000余萬(wàn)元。

上述博瑞傳播內(nèi)部人士認(rèn)為，正是前三年的“試水”，驗(yàn)證了實(shí)業(yè)與金融“聯(lián)姻”帶來的化學(xué)反應(yīng)。在現(xiàn)有小貸業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，圍繞中小企業(yè)的融資需求進(jìn)一步開展擔(dān)保業(yè)務(wù)，將實(shí)現(xiàn)小貸與融資擔(dān)保的協(xié)同發(fā)展，為重點(diǎn)客戶提供全方位綜合金融服務(wù)，提升客戶黏性，并為下一步切入其他金融細(xì)分領(lǐng)域，形成“傳媒+金融”產(chǎn)業(yè)閉環(huán)打下基礎(chǔ)。

不過，無(wú)論是擔(dān)保還是小貸，近兩年來的行業(yè)環(huán)境并不理想。根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2014年末，全國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額約為8426億元，較2013年末上漲42.31%；同期，四川省商業(yè)銀行不良貸款為319.80億元，較2013年末上漲84.86%，四川省不良貸款增長(zhǎng)率高于全國(guó)平均水平。這些不良貸款讓擔(dān)保公司壓力劇增。

2015年以來，小保公司和博瑞傳播的小貸公司也出現(xiàn)了不同程度的業(yè)績(jī)下滑。但在博瑞傳播看來，行業(yè)拐點(diǎn)的到來恰恰是抄底進(jìn)入的機(jī)會(huì)。擔(dān)保行業(yè)經(jīng)過洗牌，實(shí)力較弱的擔(dān)保機(jī)構(gòu)倒閉了，而風(fēng)控能力強(qiáng)、資金充裕、股東實(shí)力強(qiáng)且具有國(guó)資背景和客戶資源的優(yōu)質(zhì)擔(dān)保公司反而贏得了更大的發(fā)展空間。

“從市場(chǎng)占有率、與銀行的合作關(guān)系、風(fēng)控能力這幾個(gè)維度來看，小保公司是四川數(shù)一數(shù)二的融資擔(dān)保公司。”一位四川擔(dān)保行業(yè)從業(yè)者分析稱，行業(yè)深度調(diào)整的時(shí)候，正好給了博瑞傳播抄底進(jìn)入的機(jī)會(huì)，而且擔(dān)保公司對(duì)于中小企業(yè)而言是“剛需”，擔(dān)保行業(yè)前景可期。

值得注意的是，小保公司2015年前三季度出現(xiàn)了虧損。對(duì)此，博瑞傳播方面解釋稱，這是由于小保公司為覆蓋現(xiàn)有業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，按照穩(wěn)健性原則一次性確認(rèn)了大量的賠付支出，并作出了充分的補(bǔ)充計(jì)提擔(dān)保賠償準(zhǔn)備金，導(dǎo)致年度盈利能力下滑。但這其實(shí)是小保公司面對(duì)未來發(fā)展，穩(wěn)健地釋放了風(fēng)險(xiǎn)，為持續(xù)發(fā)展蓄勢(shì)。而且按照小保公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓方做出的業(yè)績(jī)承諾，2016~2018年小保公司累計(jì)預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為5.4億元，如果達(dá)不到，將對(duì)博瑞傳播按股權(quán)比例進(jìn)行補(bǔ)償。

并購(gòu)基金推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)

博瑞傳播還分別與兩家上海的私募公司合作，發(fā)起了兩只文化產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。

其中，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)上海英碩將聯(lián)合博瑞傳播和西部證券，分期設(shè)立預(yù)計(jì)總規(guī)模50億元左右的文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)并購(gòu)基金。首期規(guī)模為10億元，博瑞傳播及其全資子公司共出資1.5億元。博瑞傳播還將與另一家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)上海永宣發(fā)起設(shè)立總規(guī)模3億元的股權(quán)投資基金，博瑞傳播及全資子公司方面出資1億元。

公告顯示，上述兩只并購(gòu)基金將重點(diǎn)投資于新媒體及泛娛樂產(chǎn)業(yè)，包括但不限于原創(chuàng)內(nèi)容、動(dòng)漫、游戲、體育產(chǎn)業(yè)、電競(jìng)產(chǎn)業(yè)、文化旅游產(chǎn)業(yè)等。還將建立IP庫(kù)、成立以泛IP為商業(yè)核心的發(fā)行和運(yùn)營(yíng)平臺(tái)等，也將關(guān)注VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）AR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）等新技術(shù)的股權(quán)投資機(jī)會(huì)。

“IP已經(jīng)炒成天價(jià)了，現(xiàn)在進(jìn)入會(huì)不會(huì)太晚？”有投資者在股吧中擔(dān)心地問道。但從博瑞傳播自身的業(yè)務(wù)發(fā)展邏輯來看，深度發(fā)掘IP的價(jià)值，似乎是必須要走的一步棋。2009年，博瑞傳播開始收購(gòu)網(wǎng)游公司，成為境內(nèi)傳媒上市公司中第一個(gè)吃螃蟹的。提前布局網(wǎng)游讓博瑞傳播收獲頗豐，2015年上半年公司網(wǎng)游業(yè)務(wù)收入達(dá)1.92億元，主營(yíng)利潤(rùn)為1.42億元，網(wǎng)游業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比超過50%。

不過，博瑞傳播目前的網(wǎng)游業(yè)務(wù)主要在于內(nèi)容開發(fā)。一位文化傳媒分析師對(duì)記者表示，只做游戲開發(fā)的網(wǎng)游公司業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，出了“爆款”就賺錢、沒有“爆款”就斷檔，波動(dòng)性較大。所以博瑞傳播用文化并購(gòu)基金的方式，并購(gòu)更多的IP資源，能與游戲形成良性互動(dòng)。“通過發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造故事，在各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)上孵化出更大的價(jià)值，這是IP帶給文化傳播產(chǎn)業(yè)的巨大機(jī)會(huì)?！冬樼鸢瘛泛汀痘ㄇЧ恰肪褪亲詈玫睦?。”

上述博瑞傳播相關(guān)負(fù)責(zé)人還對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，文化并購(gòu)基金還將為游戲?qū)ふ野l(fā)行、運(yùn)營(yíng)等渠道資源，未來在國(guó)內(nèi)國(guó)外的游戲運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域持續(xù)布局。減少過去單一靠游戲開發(fā)賺錢的不穩(wěn)定性。更重要的是，并購(gòu)基金為移動(dòng)互聯(lián)和新戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型孵化重大項(xiàng)目。

其實(shí)，博瑞傳播日前的一系列重大事項(xiàng)，也是新任董事會(huì)基于現(xiàn)狀的第一次“大動(dòng)作”。今年4月，博瑞傳播的新任董事會(huì)到位，對(duì)上市公司的發(fā)展戰(zhàn)略做了重新梳理和定位。

據(jù)了解，博瑞傳播過去的主要收入來源是報(bào)紙的印刷、廣告和發(fā)行。

博瑞傳播原有的三句話發(fā)展戰(zhàn)略是：“傳統(tǒng)媒體運(yùn)營(yíng)服務(wù)商、新興媒體內(nèi)容提供商（即游戲生產(chǎn)）和文化產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略投資者”，適應(yīng)了公司報(bào)媒向互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的基本格局，前瞻性地做了若干布局，并創(chuàng)新性地做了若干嘗試。上述博瑞傳播相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，但自去年開始，移動(dòng)互聯(lián)已不可逆轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)媒體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)入了戰(zhàn)略防御期，新發(fā)展需要新的支點(diǎn)、新業(yè)務(wù)推動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。基于自身優(yōu)勢(shì)，博瑞傳播發(fā)布了“傳媒+金融”雙主業(yè)的發(fā)展新戰(zhàn)略，推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)證券化壯大資本實(shí)力。未來將成為以“移動(dòng)互聯(lián)”為核心，以“數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)金融”為兩翼的創(chuàng)新型傳媒集團(tuán)。