每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 畢華章     

每經(jīng)記者 畢華章  

12月28日，西安東風機電股份有限公司（以下簡稱東風機電）申請掛牌新三板的材料披露?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，東風機電主要從事石油石化計量產品的生產研發(fā)，核心產品為質量流量計。近三年以來，該產品的銷售額占東風機電當期營業(yè)收入的比例均超七成，毛利率也保持在70%左右。

因其行業(yè)屬性，東風機電的大客戶以“石化雙雄”旗下各公司為主。該公司多年來的前五大客戶包括中石油長慶油田分公司、中石化洛陽分公司，以及中石化青島煉油化工有限責任公司等。而來自前五大客戶的銷售額占其去年營業(yè)收入的比例為39%，今年1~8月，這一比例升為45.68%。

不過，隨著石油價格大幅下跌導致行業(yè)持續(xù)低迷，石油石化行業(yè)的投資規(guī)模有所縮減。由于東風機電產品結構較為單一，該公司如何應對行業(yè)變化值得關注。

近半營收來自前五大客戶

東風機電主要從事質量流量計產品的研發(fā)、生產、銷售業(yè)務。此類產品通常用于石油石化行業(yè)的氣液計量、控制及監(jiān)測。

公司財務數(shù)據(jù)顯示，2013年東風機電實現(xiàn)營業(yè)收入6462.62萬元，2014年稍有回落，實現(xiàn)營業(yè)收入為6103.66萬元。今年1！8月實現(xiàn)營業(yè)收入3567.26萬元。同期，該公司分別實現(xiàn)凈利潤1667.33萬元，1918.30萬元，519.39萬元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，東風機電的客戶中，“石化雙雄”——中石油和中石化兩大油氣巨頭占據(jù)重要地位。

公開轉讓說明書披露，近三年來，東風機電的前五大客戶包括中石油長慶油田分公司、中石化洛陽分公司以及中石化青島煉油化工有限責任公司等。2014年，前五大客戶的銷售額占其營業(yè)收入的比例為39%，今年1~8月，這一比例已升至45.68%。

值得一提的是，東風機電擁有頗為可觀的毛利率，2013年該公司的毛利率高達72.93%。

不過，記者梳理東風機電披露的財務數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該公司在2014年以及今年1~8月毛利率卻開始下降，依次降為70.10%，66.21%。

而對于近三年來營業(yè)收入、毛利率持續(xù)下降，公開轉讓說明書中稱，主要原因是2014年國際石油價格出現(xiàn)較大幅下跌，導致該公司的主要客戶投資支出和投資意愿下降。除此之外，行業(yè)低迷導致的價格戰(zhàn)也對公司營業(yè)收入和毛利率帶來一定影響。

產品行業(yè)依賴度較高

事實上，東風機電的產品結構較為單一，對石油石化行業(yè)的依賴度頗高。

公開轉讓說明書披露，該公司成立22年以來，一直專注于質量流量計的研發(fā)和生產，這也導致其產品結構較為單一。

公開轉讓說明書坦承，石油石化行業(yè)的生產加工活動直接影響該公司的經(jīng)營業(yè)績。雖然目前國內石油石化公司對油氣勘探、開采投入規(guī)模仍保持在高位，但如果未來國際石油價格繼續(xù)下探，或將對其主營業(yè)務產品的銷售帶來影響。

就上述情形，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電東風機電董事會辦公室，相關人士在知悉記者采訪請求后，稱需轉達負責人后回復。但截止發(fā)稿，仍未收到其回復。

安迅思能源研究中心總監(jiān)李莉對記者表示，石油屬于周期性行業(yè)，過去十年的強周期中，相關企業(yè)大多收益頗豐。

但如今行業(yè)形勢出現(xiàn)變化，目前石油行業(yè)已經(jīng)轉為弱周期，油氣行業(yè)的投資已經(jīng)沒有以前積極。李莉稱，以前主要依附油氣行業(yè)的企業(yè)需要考慮轉型或多元化的問題，不能再單純依賴油氣行業(yè)。

李莉分析，在此情形下，企業(yè)或可選擇兩方面的應對措施：一方面企業(yè)可以從原來集中在中字頭大公司轉向去發(fā)掘一些有潛力的民企拓展合作。另一方面，也可以向其他有發(fā)展前景和潛力的行業(yè)或產品拓展。