每經(jīng)編輯 杜宇

充滿機會和激情的2015年即將過去，滬指以1800點長上影200點實體小陽線閃亮了股民的雙眼。展望即將到來的2016年，A股是否還有下跌空間，5178點是否將成為歷史？

正如2013年6月筆者堅定指出1849點是中長線底部一樣，2015年股市展望中看年B浪的反彈，堅定看高3900～4200點（江恩箱1*1線上軌，隨時間的上移，上軌在5000點，如期觸頂），印證了技術(shù)分析的有效性。詳見圖1（2015年江恩箱技術(shù)圖，發(fā)表于本報2014年12月）

（圖1）

2015年中的急跌既有高杠桿融資的原因，也有本輪行情僅是年B浪反彈的原因，后面要做大級別技術(shù)修正。

2016年是復(fù)雜多變的一年，也是政策頻出的一年（注冊制）。股市將會極度復(fù)雜，但筆者去繁化簡，仍然能夠在大的脈絡(luò)上技術(shù)推演出可能的變化，從而為明年全年的投資做出可行的策略：

預(yù)計2016年全年，滬指以N字型運行（2種差別在于是否反彈短暫突破4280點，或短暫跌破2850點），任何一種N字型滬指都會向上試探4000點。

以下筆者將用具體的四種技術(shù)分析模型，為讀者詳細解析對2016年A股走勢的預(yù)期。

模型一：籌碼理論

（圖2）

1.從滬指6124點月A浪開始，1664～3478點視為大B浪反彈，3478～1849點視為C浪下跌，并且很清楚的C1～C5浪。

2.主力從1849點開始收集籌碼，并在2014年7月于1991點完成了籌碼密集（詳見本報2015年行情展望），從而展開了2015年牛市行情。從籌碼理論來看，籌碼底位密集鎖定后，大盤就變成了一個高控盤的莊股，所以3浪以驚人的速度上行，5178點籌碼上移發(fā)散，主力派發(fā)，見圖2。

3.目前經(jīng)過5178～2850點的急跌，籌碼發(fā)散后再度密集，資金（大單線）未完全走壞，說明主流資金被套；急需要一波跨年度的反彈來解套派發(fā)。在籌碼理論上這里是次高位籌碼密集，如果長時間橫盤，將會出現(xiàn)中長線突破方向。

4.滬指籌碼2015年12月次高位再度密集，在這里橫盤后，將會選擇長線的方向。

未來即使反彈到4500點，如果不能突破5178點創(chuàng)出新高，長線仍然有年C浪跌破2850點巨大風(fēng)險，所以2016年走出N字結(jié)構(gòu)為大概率。

結(jié)論：從籌碼理論看，這里將選擇一個中長線的方向，如果能經(jīng)過中期橫盤，向上突破，將去試探4000點、4280點和4500點，從而完成籌碼交換，然后再回撤（1000點左右），再決定滬指長線的方向。

模型二：江恩箱

（圖3）

江恩箱看股市長周期是非常準(zhǔn)確的，比如月線，這已在2015年江恩箱中得到印證（詳見本篇開始），那么2016年江恩箱（圖3）將如何展望？

1.滬指一直在江恩箱2*1線（即998～1849～1991點這3點連線的長期上升趨勢線上方運行，2016～2017年此線將上移到2500點），說明滬指并不會走很多人看的大C浪，跌破2500～2000點。

2.江恩箱1*1線，即998～1664～5178的3點連線，將在長線上作為滬指壓力位在2016年～2017年5月31日前一直存在，也說明滬指很難在未來2年突破6124點壓力位。

結(jié)論：滬指在2016～2017年可以再次觸及上軌（998～1664～5178的江恩1*1線向上延伸），但很難突破。同時也難以跌破長期上升趨勢線（998～1849～1991的3點連線），將會形成一個寬幅振蕩的走勢，所以也吻合了N字型的推斷。

模型三：波浪理論

從6124點月線大A浪開始，1664～3478點視為大B浪反彈，3478～1849點視為大C浪下跌，很清楚的C1（3478點）-C5（1849點）浪終結(jié)。1849點以來的上升視為年B浪的反彈（最小量度3800～4200點，實達5178點，是對6124～1664點下跌的0.809黃金分割位）。

多頭認為：

由于年B浪十分有力度，不能排除1849～5178點是新一輪牛市的大1浪，或者是大1浪第3主升浪（即1849～2278點為1浪，2278～1991點為2浪，1991～5178點為3浪，5178～2850為4浪A，或4浪）。

2016年經(jīng)過充分整理則有可能突破5178點，這也和傳統(tǒng)技術(shù)月線MACD背離相印證，只要在突破4280點后加速上行，化解MACD頂背離，或創(chuàng)出5178點新高形成月線頂背離。

空頭認為：

年B浪的反彈已經(jīng)終結(jié)于5178點，后面要走5浪下跌，5178～2850點為C1浪，目前在C2浪的反彈（也不反對反彈到4000點或4280點），結(jié)束后跌破2850點去2500～2000點。

綜合來看，圖4這個季線浪形是首選，對多頭空頭都是這個浪形。

區(qū)別在小b浪（空頭認為是年C2）在2016年上半年高度上產(chǎn)生爭議，如果能突破4280點（4300～4500點最佳），則小c浪（空頭認為是年C3）不會跌破2850點，進入新牛市第3主升浪，上破6124點；如果未能升破4280點，則將會跌破2850點（略破也可到2700點），長期趨勢線支撐在2500點（這里一定不會破），再定長線方向。

模型四：傳統(tǒng)技術(shù)分析

首先來看一下滬指月線MACD和BOLL線，見圖5：

1.根據(jù)BOLL線理論，中軌是強勢行情的支撐位，如果跌破將走熊，所以此輪下跌在2850點月BOLL線中軌處得到支撐：將1991點（1849）本輪牛市啟動點與2850點做一個聯(lián)線，正好和上升中的月線BOLL中軌重合。

2.只要不跌破BOLL中軌（1991～2850點中線生命線），則大盤經(jīng)過充分的橫盤，將會向上反彈，筆者在2015年9月15日就將此輪反彈定性為月B浪反彈（量度在5178～2850點的黃金分割位，即4000～4280點之間），如果能突破4280點也可以達到4500點。

3.由于MACD在大盤反彈到4000點后形成頂背離，月線級別背離，所以大盤在4000點后只有2條路：一條是加速上升突破4280點甚至4500點，去試6124～5178點的壓力線；另一條是見長線頂回落。

結(jié)論：只要不跌破1991～2850點的中級上升趨勢線（也就是月線BOLL中軌），大盤將會完成跨年度反彈月B浪，標(biāo)準(zhǔn)黃金分割位4000～4280點。如果跌破，將去試2850～2500點的支撐。預(yù)計跌破的概率較高，然后形成新一輪牛市的大底，盤整后再去試4000點，2016年上試一次4000點是大概率事件。

其次，再來看下滬指季線MA（60均線），見圖6：

1.季線60均線作為滬指長期生命線，在998點、1664點、1849點均起到了有效的支撐作用，并保持長期上升趨勢。60季均線和江恩箱2*1線（月線）竟然神奇吻合。

2.每當(dāng)季線5均線金叉10均線都啟動一輪牛市，而大熊市則以季線5均線死叉10均線開始。

3.2016年當(dāng)5均線和10均線粘合時，將會給出滬指長線的方向，目前仍在多頭趨勢中，不能排除未來上破6124點，但首選還是2015展望中講的年B浪反彈，已終結(jié)于5178點。

4．2016年滬指是一個N字型走勢（2種N，圖上的紅線和綠線）。反彈行情是跨年度，時間比較長，目前在筑底階段，以4280點能否在月線B浪反彈突破為強弱分界，如果突破4280點達到4300～4500點，則在回撤3000～3500點后，仍然會去上試2015年5178點的高點，反之2850點可能不是2016年的最低點。

總結(jié)篇

綜合以上4個方面（籌碼理論、江恩箱、波浪理論和傳統(tǒng)技術(shù)）分析求得共振，可得出以下結(jié)論：

滬指2016年全年將走N字結(jié)構(gòu)為首選。如果政策超預(yù)期，經(jīng)濟基本面觸底，將有可能短期突破4500點；如果注冊制等推出，經(jīng)濟惡化，也不排除短期跌破2850點；但滬指總體將在2850～4500點間寬幅振蕩，如產(chǎn)生極端事件，跌破2850點或升破4500點均無法長期駐留，基本面和技術(shù)上均不支持。

補充一點，走出跨年度反彈的條件就是不跌破1991～2850點上升趨勢線（月線BOLL中軌），如果先跌破，則視為時間延后，N字型仍未展開。

附注：筆者雖然是技術(shù)分析為主，但是基本面也一定要參考，只有技術(shù)面（選時和趨勢）和基本面共振，投資才能夠取得超額的收益。由于基本面的因素比較復(fù)雜，而且會因時因勢（包括政策）而變，再加上股指期貨+雙融時代趨勢的力量往往比較強大，因此投資者應(yīng)當(dāng)順應(yīng)技術(shù)趨勢，并在趨勢過程適當(dāng)關(guān)注基本面和題材，從而取得超額的收益，同時在趨勢或基本面因素有重大變化時及時鎖定風(fēng)險。

風(fēng)險提示：股市風(fēng)高浪急，入市千萬小心。筆者雖然對自已的分析比較有信心，但以上分析僅代表此刻的觀點，股市變化很快，僅供參考！任何人據(jù)此入市或操作，盈利自享、風(fēng)險自擔(dān)??！

深圳市北斗投資管理有限公司技術(shù)分析師武山